FRANKFURT / LONDON (IT BOLTWISE) – Die DVFA hat ein Positionspapier veröffentlicht, das die Bedeutung der Kapitalmobilisierung für die nachhaltige Transformation der Realwirtschaft betont. Der Fokus liegt auf der Aktivierung von Kapitalströmen, um zukunftsfähige Geschäftsmodelle zu fördern. Die enge Definition der Additionalität wird dabei kritisch hinterfragt, da sie Sekundärmarkttransaktionen von einem Nachhaltigkeitseffekt ausschließt.

Die Deutsche Vereinigung für Finanzanalyse und Asset Management (DVFA) hat ein Positionspapier veröffentlicht, das die Diskussion um die Nachhaltigkeitswirkung von Investitionen neu beleben soll. Im Zentrum steht die Forderung, Kapitalströme für die umfassende Transformation der Realwirtschaft zu aktivieren. Der DVFA-Fachausschuss Sustainability, der das Papier federführend erstellt hat, kritisiert das oft verwendete Konzept der Additionalität. Diese verlangt von jeder Investition eine zusätzliche Wirkung, um als nachhaltig zu gelten, was viele Sekundärmarkttransaktionen ausschließen würde.
Ein Beispiel verdeutlicht die Problematik: Die Erstzeichnung einer grünen Anleihe zur Finanzierung von Windkraftanlagen gilt als additional und ökologisch wertvoll. Wird diese Anleihe jedoch weiterverkauft, kann der neue Erwerber bei strenger Additionalität die ökologische Wirkung nicht mehr für sich reklamieren, da keine zusätzliche Windkraftanlage entsteht. Dies führt zu einer Einschränkung der Nachhaltigkeitsklassifizierung, die der DVFA als hinderlich für die langfristige Finanzierung nachhaltiger Projekte ansieht.
Die DVFA plädiert für einen Ansatz, der die Transformation in der Breite fördert und sich nicht auf Einzelprojekte konzentriert. Axel Brosey, Mitglied im Fachausschuss und Co-Autor des Positionspapiers, betont, dass entscheidend für die nachhaltige Transformation Kapitalströme in zukunftsfähige Geschäftsmodelle sind. Nicht enge Additionalitätskriterien, sondern die breite Mobilisierung von Kapital motiviert Unternehmen zu ambitionierten Klimazielen und strategischer Anpassung.
Für die Fortführung nachhaltiger Investitionen über ihren oft langen Lebenszyklus sind Sekundärmarktinvestoren wichtig. Sie erfüllen klassische Funktionen des Kapitalmarktes wie Fristen-, Losgrößen- und Risikotransformation. Die DVFA unterstützt daher einen Ansatz, der die Transformation der Realwirtschaft in der Breite fördert und nicht auf sortenreine Einzelprojekte beschränkt bleibt. Dies könnte zu einer stärkeren Einbindung von Investoren führen und die Erreichung ambitionierter Klimaziele unterstützen.
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