WIEN / LONDON (IT BOLTWISE) – Die österreichische Finanzmarktaufsicht (FMA) hat neue Erwartungen an das Liquiditätsmanagement von Investmentfonds veröffentlicht. Diese basieren auf der EU-Richtlinie AIFMD II, die ab April 2026 in Kraft tritt. Ziel ist es, die Widerstandsfähigkeit der Fonds zu erhöhen und den Anlegerschutz zu stärken.

Die österreichische Finanzmarktaufsicht (FMA) hat kürzlich ihre Erwartungen an das Liquiditätsmanagement von Investmentfonds konkretisiert. Diese Maßnahme erfolgt im Rahmen der neuen EU-Richtlinie AIFMD II, die ab dem 16. April 2026 verbindlich wird. Ziel dieser Richtlinie ist es, die Widerstandsfähigkeit von Fonds in Stresssituationen zu erhöhen und den Schutz der Anleger:innen zu stärken.
Asset Manager sind nun verpflichtet, mindestens zwei zusätzliche Liquiditätsmanagement-Instrumente (LMTs) auszuwählen, zu kalibrieren und bei Bedarf zu aktivieren. Diese Instrumente sollen helfen, die Fonds in Krisenzeiten stabil zu halten. Die FMA betont die Wichtigkeit klarer Aktivierungskriterien, einer umfassenden Dokumentation und einer proaktiven Kommunikation mit den Anleger:innen.
Die Publikation der FMA enthält auch Praxisbeispiele, die die Relevanz eines flexiblen und vorausschauenden Liquiditätsmanagements verdeutlichen. Neben etablierten Instrumenten wie der Suspendierung und Side Pockets müssen künftig auch quantitative LMTs wie Rücknahmebeschränkungen und Anti-Dilution Tools eingesetzt werden.
Ein weiterer Schwerpunkt liegt auf der Transparenz und der laufenden Überprüfung der eingesetzten LMTs. Die Wirksamkeit und Eignung dieser Instrumente sind regelmäßig zu überprüfen und bei Bedarf anzupassen. Ein effektiver Austausch mit Depotbanken sowie eine verständliche Information der Anleger:innen stehen im Zentrum der neuen Anforderungen.
Die neuen Vorgaben schaffen einen europaweit einheitlicheren Rahmen und erhöhen die Anforderungen an das Liquiditätsmanagement von Investmentfonds. Die FMA setzt klare Erwartungen an Asset Manager hinsichtlich Auswahl, Kalibrierung, Aktivierung und Kommunikation von LMTs und empfiehlt Anleger:innen, vor dem Kauf eines Fonds die gewählten LMTs und deren Auswirkungen sorgfältig zu prüfen und grundsätzlich diversifiziert zu investieren.
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