NEW YORK / LONDON (IT BOLTWISE) – BlackRock hat einen Antrag für einen neuen ETF eingereicht, der die Preisentwicklung von Bitcoin nachbilden soll, während er durch den systematischen Verkauf von Call-Optionen Prämieneinnahmen generiert. Diese Entwicklung könnte die Volatilität auf den BTC-Märkten weiter beeinflussen und die Prämien für Optionsverkäufer langfristig senken.
BlackRock, einer der weltweit größten Vermögensverwalter, hat kürzlich einen S-1-Antrag für einen neuen ETF eingereicht, der als “iShares Bitcoin Premium Income ETF” bezeichnet wird. Dieser ETF zielt darauf ab, die Preisentwicklung von Bitcoin zu verfolgen und gleichzeitig durch den Verkauf von Call-Optionen Prämieneinnahmen zu generieren. Diese Strategie ist bekannt aus dem Bereich der Covered-Call-Equity-ETFs, bei denen durch den Verkauf von Optionen auf Aktien zusätzliche Einnahmen erzielt werden.
Der neue ETF von BlackRock könnte die Dynamik auf den Bitcoin-Derivatemärkten erheblich beeinflussen. Anstatt als direkter Katalysator für Preisbewegungen zu wirken, könnte er eine zusätzliche Quelle für mechanische Volatilität darstellen. Dies liegt daran, dass der ETF durch den systematischen Verkauf von Call-Optionen auf den eigenen Spot-Bitcoin-ETF IBIT und gelegentlich auf ETP-Indizes Prämien generiert. Diese Strategie könnte die Prämien für Optionsverkäufer langfristig senken, insbesondere wenn mehrere Produkte ähnliche Programme verfolgen.
Experten wie Jake Ostrovskis von Wintermute haben darauf hingewiesen, dass der Markt für Bitcoin-Volatilität bereits unter einem erheblichen Überangebot leidet, das durch die Einführung von ETFs und Optionen auf IBIT verursacht wurde. Die Hinzufügung eines weiteren Produkts, das mechanisch Volatilität verkauft, könnte die Renditen aus marktimplizierten Prämien weiter senken. Dies bedeutet jedoch nicht zwangsläufig, dass der Bitcoin-Preis fallen muss, sondern dass die Erträge aus Prämieneinnahmen möglicherweise schwerer auf einem attraktiven Niveau zu halten sind.
Für Marktteilnehmer, die versuchen, Prämien aus Bitcoin-Optionen zu extrahieren, wird die Optimierung von Strukturierung und Timing immer wichtiger. Die Rolle von maßgeschneiderten Strukturen, der Auswahl von Strikes und Laufzeiten sowie der Zugang zu Liquidität wird zunehmend entscheidend, um die Renditen auf ansonsten ruhenden Vermögenswerten zu maximieren. Sollte BlackRock mit dem ETF fortfahren und die Nachfrage steigen, wird die nächste Frage sein, wie viel zusätzliche Call-Optionen im Vergleich zur bestehenden IBIT-Optionsaktivität angeboten werden und ob sich dieses Angebot auf bestimmte Verfallsdaten oder Strikes konzentriert.
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