PARIS / LONDON (IT BOLTWISE) – Der französische Satellitenbetreiber Eutelsat hat eine bedeutende Refinanzierung abgeschlossen, um seine Kapitalstruktur zu optimieren. Während das traditionelle Satellitengeschäft schrumpft, zeigt das LEO-Geschäft mit der OneWeb-Konstellation beeindruckendes Wachstum.

Der französische Satellitenbetreiber Eutelsat hat kürzlich eine Anleiheemission in Höhe von 1,5 Milliarden Euro erfolgreich abgeschlossen. Diese Maßnahme ist ein zentraler Bestandteil der Neuordnung der Kapitalstruktur des Unternehmens. Die Emission wurde in zwei Tranchen aufgeteilt: Eine Tranche über 850 Millionen Euro mit einer Fälligkeit im Jahr 2031 und einem Kupon von 5,75 Prozent sowie eine weitere über 650 Millionen Euro mit Fälligkeit 2033 und einer Verzinsung von 6,25 Prozent. Beide Tranchen wurden zum Nennwert ausgegeben und sind durch Eutelsat S.A. sowie OneWeb Holdings Limited garantiert.
Die Refinanzierung ist Teil einer umfassenden Strategie, um bestehende Anleihen und Bankfazilitäten abzulösen und die Liquidität zu stärken. Ziel ist es, höher verzinste Altschulden abzulösen und das Fälligkeitsprofil deutlich zu verlängern. Diese Maßnahmen haben bereits zu einer Verbesserung der Kreditratings geführt: Moody’s hat Eutelsat um zwei Notches auf Baa3 hochgestuft, während Fitch eine Verbesserung um drei Notches auf BB vornahm, beide mit stabilem Ausblick.
Im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2026 blieb der Umsatz auf vergleichbarer Basis stabil bei 592 Millionen Euro, während das bereinigte EBITDA um acht Prozent auf 308 Millionen Euro sank. Diese Entwicklung spiegelt die Herausforderungen im traditionellen Satellitengeschäft wider, während die Erlöse im LEO-Segment um beeindruckende 60 Prozent zulegten. Eutelsat meldet im Inflight-Connectivity-Segment mit OneWeb konkrete Fortschritte: Ende Dezember waren fast 600 Bordantennen installiert, und der Auftragsbestand umfasst mehr als 1.500 Flugzeuge.
Langfristig plant Eutelsat, das LEO-Geschäft als Haupterlösquelle zu etablieren. Nach den Kapitalerhöhungen vom Dezember 2025 erwartet das Management für Ende 2026 ein Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von rund 2,7x. Für das Geschäftsjahr 2028/29 peilt Eutelsat Erlöse zwischen 1,5 und 1,7 Milliarden Euro an, getragen vom erwarteten LEO-Momentum. Die Expansion läuft parallel: Bei Airbus wurden bis zu 440 LEO-Satelliten bestellt, deren Auslieferung Ende des Jahres starten soll.
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