NEW YORK / LONDON (IT BOLTWISE) – Die Bewertungen von Softwareunternehmen durch Private-Equity-Firmen stehen unter Beschuss, da die Aktien vergleichbarer börsennotierter Technologieunternehmen stark gefallen sind. John Zito von Apollo Global Management äußerte Bedenken über die Genauigkeit dieser Bewertungen und warnte vor möglichen Verlusten für Kreditgeber und Investoren.
Die jüngsten Äußerungen von John Zito, Co-Präsident der gigantischen Vermögensverwaltungssparte von Apollo Global Management, haben in der Finanzwelt für Aufsehen gesorgt. Zito kritisierte die Bewertungsmethoden von Private-Equity-Firmen für ihre Softwarebeteiligungen scharf und erklärte, dass diese Bewertungen angesichts der jüngsten Kursverluste vergleichbarer börsennotierter Technologieunternehmen fehlerhaft seien. Diese Einschätzung wurde in einem Gespräch mit Kunden der Investmentbank UBS geäußert und von CNBC bestätigt.
Ein wesentlicher Grund für die Unsicherheit auf dem Markt ist die Befürchtung, dass neue KI-Tools von Unternehmen wie Anthropic und OpenAI bestehende Softwareunternehmen obsolet machen könnten. Diese Entwicklungen haben dazu geführt, dass Investoren vermehrt Gelder aus privaten Kreditfonds abziehen, was laut einer Analyse der Financial Times im ersten Quartal zu einem Abfluss von etwa 10 Milliarden US-Dollar geführt hat. Trotz der Bemühungen von Branchenführern, die Märkte zu beruhigen, indem sie die gute Performance der zugrunde liegenden Unternehmen betonen, bleibt die Unsicherheit bestehen.
Besonders betroffen sind Softwareunternehmen, die zwischen 2018 und 2022 privatisiert wurden, einer Zeit hoher Bewertungen und niedriger Zinsen. Zito warnte, dass viele dieser Unternehmen von geringerer Qualität seien als ihre größeren, börsennotierten Konkurrenten. Er prognostizierte, dass private Kreditgeber und die Investoren, die diese Kredite unterstützen, in den kommenden Jahren erhebliche Verluste erleiden könnten, insbesondere wenn die Rückgewinnungsraten für Kredite an kleinere Softwareunternehmen nur zwischen 20 und 40 Cent pro Dollar liegen.
Während Zito die Risiken für Kreditgeber, die sich stark auf den Softwaresektor konzentriert haben, hervorhob, betonte er auch, dass die breite Anlageklasse die aktuellen Turbulenzen überstehen werde. Er wies darauf hin, dass Apollo im Vergleich zu anderen Akteuren im Bereich der privaten Kredite besser aufgestellt sei, da die meisten ihrer Kredite an größere, stabilere Unternehmen mit Investment-Grade-Rating vergeben werden und Software weniger als 2% der gesamten verwalteten Vermögenswerte ausmacht.
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