LONDON (IT BOLTWISE) – Trotz beeindruckender Rekordumsätze im Jahr 2025 steht Adidas vor erheblichen Herausforderungen. Die Gewinnprognose für 2026 enttäuscht, und zusätzliche Belastungen durch US-Zölle und Währungseffekte drücken auf die Aktie. Analysten bleiben vorsichtig und sehen weitere Risiken für das Unternehmen.
Adidas hat im Jahr 2025 beeindruckende Rekordumsätze erzielt, die jedoch nicht ausreichen, um die Bedenken der Investoren zu zerstreuen. Trotz eines Gewinnsprungs von 54 Prozent und einer deutlich erhöhten Dividende befindet sich die Aktie des Unternehmens seit über einem Jahr im Abwärtstrend. Der Grund dafür liegt weniger in der Vergangenheit als vielmehr in den Zukunftsaussichten des Unternehmens.
Im März 2025 präsentierte Adidas einen Rekordumsatz von 24,8 Milliarden Euro, was von den Märkten mit Verkäufen quittiert wurde. Die entscheidende Rolle spielte die Gewinnprognose für 2026, die mit einem operativen Gewinn von 2,3 Milliarden Euro rund 400 Millionen Euro unter den Erwartungen der Analysten lag. Verantwortlich für diese Diskrepanz sind unter anderem die Belastungen durch US-Zölle und Währungseffekte, die in gleicher Höhe zu Buche schlagen.
Die kanadische Bank RBC bleibt vorsichtig und bestätigt ihre Einstufung „Sector Perform“ mit einem Kursziel von 160 Euro. Analyst Piral Dadhania verweist auf zusätzliche Risiken, die europäische Sportaktien wie Adidas und Nike betreffen. Diese sind durch die anhaltenden wirtschaftlichen Folgen des Iran-Krieges belastet, was die Nachfrage und Gewinne im zweiten und dritten Quartal weiter beeinträchtigen könnte.
Mit einem Kursziel von 160 Euro liegt RBC unter dem von Berenberg, das zuletzt auf „Hold“ mit einem Kursziel von 190 Euro blieb. Der Konsens der Analysten sieht das durchschnittliche Kursziel bei 207,70 Euro, was eine erhebliche Lücke zum aktuellen Kurs von 134,55 Euro darstellt. Diese Diskrepanz spiegelt das Misstrauen des Marktes gegenüber der eigenen Guidance wider.
Ein weiterer Knackpunkt ist die Margenspanne. RBC rechnet vor, dass die Unternehmensprognose für 2026 lediglich eine operative Marge von 8,5 bis 8,8 Prozent impliziert, während Adidas mittelfristig zehn Prozent anpeilt. Ob dieser Abstand als eingebauter Puffer oder als nüchterne Einschätzung struktureller Belastungen zu werten ist, werden die Q1-Zahlen am 29. April 2026 erstmals konkret beantworten. Dann wird sich zeigen, wie stark Zölle und Währungseffekte im laufenden Betrieb tatsächlich durchschlagen.
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