BERLIN / LONDON (IT BOLTWISE) – Der Markt für nachhaltige Fonds steht vor erheblichen Herausforderungen. Während Artikel-8-Fonds ein beeindruckendes Wachstum verzeichnen, kämpfen Artikel-9-Fonds mit einem Rückgang. Geopolitische Veränderungen und regulatorische Anpassungen beeinflussen die Dynamik des Marktes erheblich.
Der Markt für nachhaltige Fonds befindet sich in einem tiefgreifenden Wandel. Während sogenannte hellgrüne Fonds nach Artikel 8 der EU-Offenlegungsverordnung (SFDR) ein bemerkenswertes Wachstum erleben, stehen streng nachhaltige Artikel-9-Fonds unter Druck. Diese Entwicklung wird maßgeblich durch geopolitische Verschiebungen und regulatorische Anpassungen beeinflusst, die das Marktumfeld prägen.
Zum Stichtag 28. Februar 2026 waren in Deutschland 584 Artikel-9-Fonds mit einem Volumen von 207 Milliarden Euro zugelassen. Dies entspricht einem Rückgang von rund 7% bei Anzahl und Vermögen innerhalb eines Jahres. Im Gegensatz dazu konnten Artikel-8-Fonds im gleichen Zeitraum deutlich zulegen: Ihre Zahl stieg auf 6.623 Fonds, und das verwaltete Vermögen wuchs um rund 1,4 Billionen Euro auf 5,76 Billionen Euro. Artikel-8-Produkte profitieren von geringeren Einschränkungen bei der Portfoliozusammensetzung.
Ein wesentlicher Treiber dieser Entwicklung ist der steigende Stellenwert von Verteidigung und fossilen Energien, beeinflusst durch die Politik der US-Regierung und geopolitische Krisen. Der erhöhte Investitionsdruck auf Europa wirkt sich direkt auf die Kapitalmärkte aus, wobei Rüstungsunternehmen zu den stärksten Performern zählen. Dies macht deren Aktien für Anleger attraktiv, obwohl die EU-Taxonomie Rüstung nicht als nachhaltige wirtschaftliche Aktivität einstuft.
Die Umsetzung der ESMA-Leitlinien zu Fondsnamen, die seit Mai 2025 gelten, markiert einen weiteren Einschnitt. Innerhalb eines Jahres sank die Zahl der Fonds mit ESG-Bezug im Namen um 29%, das entsprechende Fondsvermögen um 18%. Besonders kleinere Fonds passten ihre Namen an oder strichen Nachhaltigkeitsbegriffe ganz, um den höheren Compliance-Aufwand zu vermeiden.
Aus Sicht der Fondsmanager wirkt die regulatorische Gesamtlage paradox: Einerseits steigen die Anforderungen an Transparenz und Nachweisführung, andererseits sinkt die Verfügbarkeit granularer Nachhaltigkeitsdaten durch Erleichterungen bei der EU-Taxonomie und der Richtlinie zur Nachhaltigkeitsberichterstattung (CSRD). Diese Entwicklungen führen dazu, dass nachhaltige Geldanlagen ihren Charakter verändern, wobei flexiblere ESG-Konzepte an Gewicht gewinnen.
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