NEW YORK / LONDON (IT BOLTWISE) – Bitcoin erlebte im April eine bemerkenswerte Rallye, die eine deutliche Diskrepanz zwischen Preisbewegungen und ETF-Verhalten aufdeckte. Während der Preis auf 79.000 US-Dollar stieg, sanken die ETF-Zuflüsse drastisch, was auf institutionelle Verkäufe hindeutet. Diese Dynamik zeigt die Unsicherheiten und die vorsichtige Haltung der Marktteilnehmer.
Bitcoin hat im April eine beeindruckende Rallye erlebt, die jedoch eine deutliche Diskrepanz zwischen den Preisbewegungen und dem Verhalten von ETFs aufdeckte. Am 22. April kletterte der Preis von Bitcoin auf 79.000 US-Dollar, während die ETF-Zuflüsse drastisch auf etwa -1,845 Milliarden US-Dollar fielen. Diese Divergenz deutete darauf hin, dass Institutionen die Stärke verkauften und die Bewegung nicht unterstützten.
Als der Preis seinen Höhepunkt erreichte, fiel er auf 78.000 US-Dollar zurück, was auf eine schwache Dynamik hinwies, da gehebelte Positionen auf breiter Front abgebaut wurden. Händler nahmen Gewinne mit, während neue Käufer bei höheren Niveaus zurückhaltend blieben, was die Nachfolgestärke verringerte.
Am 23. April erholten sich die ETF-Zuflüsse über 1 Milliarde US-Dollar, was zur Stabilisierung des Preises beitrug. Diese späte Nachfrage zeigte jedoch, dass die Teilnehmer auf Preisbewegungen reagierten, anstatt sie zu gestalten, was eine vorsichtige Stimmung und schwächere Überzeugung im gesamten Markt widerspiegelte.
Die April-Rallye von Bitcoin von der Mitte der 60.000 US-Dollar in Richtung 78.000 bis 79.000 US-Dollar zeigte eine gespaltene Marktstruktur. Die Finanzierungsraten blieben nahe bei -0,002% bis -0,009%, während der 7-Tage-Durchschnitt auf mehrjährige Tiefststände fiel. Ein solches Muster unterstrich die schwache Long-Nachfrage, da Händler aggressive Aufwärtspositionen vermieden.
Da die negativen Finanzierungen über 46 Tage anhielten, bauten sich Short-Positionen auf, was auf Vorsicht trotz eines Preisanstiegs hinwies. Das Open Interest (OI) blieb nahe bei 56 bis 58 Milliarden US-Dollar mit etwa 723.000 BTC-Exposition, was dieses Ungleichgewicht verstärkte.
Diese Short-Bias schuf Squeeze-Bedingungen, die halfen, den Preis in Richtung 79.000 US-Dollar zu treiben, unterstützt durch über 600 Millionen US-Dollar an Liquidationen. Die gleiche Struktur begrenzte jedoch die Fortsetzung, wodurch der Preis reaktiv und abhängig von sich ändernden Stimmungen blieb.
Die Struktur von Bitcoin klärt nun die Quelle der Spot-Nachfrage, da US-Ströme zunehmend die Akkumulation antreiben. Beispielsweise kehrte sich der Coinbase Premium Index von nahe -0,22 im Februar auf über 0,03 im April um. Diese Verschiebung signalisiert anhaltende Käufe von US-Investoren, die oft mit Institutionen in Verbindung gebracht werden.
Da die Prämie erhöht bleibt, absorbieren Käufer das Angebot, anstatt den Preis zu jagen, was die zugrunde liegende Stärke verstärkt. Dieses Verhalten stärkt die vorherige Divergenz, bei der die Spot-Nachfrage den Preis trotz vorsichtiger Derivatepositionierung unterstützt.
Dieses Ungleichgewicht definiert jedoch auch die Struktur, bei der der Preis ohne breite gehebelte Beteiligung steigt. Während institutionelle Ströme fortgesetzt werden, gleichen sie den Verkaufsdruck aus, begrenzen den Abwärtstrend und bauen allmählich Druck auf Short-Positionen auf.
Da die ETF-Zuflüsse für den Monat 2 Milliarden US-Dollar übersteigen, verankert reales Kapital den Preis, verschiebt die Kontrolle von der Hebelwirkung hin zur Akkumulation. Dies unterstützt die Stabilität, während die Stimmung weiterhin hinter der Preisrichtung zurückbleibt.
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