LONDON (IT BOLTWISE) – Die nächste Phase im Krypto-Zyklus dürfte weniger von Versprechen und mehr von wirtschaftlichen Mechanismen getrieben sein: Projekte wie Hyperliquid und Light bündeln Handelsgebühren gezielt in Token-Rückkäufe und Burn-Mechaniken. Gleichzeitig rückt die Sicherheit nach vorn, weil Quantenangriffe die heutige Kryptografie theoretisch aushebeln könnten. Der Artikel ordnet ein, welche Krypto-Infrastrukturen im kommenden Bullenmarkt voraussichtlich Gewinner sind und warum Cashflow, Zugang zu institutionellem Kapital und Quantum-Resistenz zusammenhängen.
Der letzte Krypto-Bullenmarkt endete laut der Vorlage im Oktober 2025 – und er belohnte vor allem Narrative. Meme-Coins, aggressiv vermarktete Netzwerke und Token-Modelle ohne klaren Hebel für echten wirtschaftlichen Nutzen fanden schnell Käufer. Inzwischen ringen große Leitwährungen wie Bitcoin durch eine Phase, die als schwächste seit 2022 beschrieben wird. Doch genau in solchen Abkühlungsphasen entsteht häufig die Grundlage für den nächsten Aufschwung: nicht zwingend als neues Versprechen, sondern als neue Betriebslogik. Wenn sich Kapital wieder risikofreudig verhält, werden diesmal offenbar Mechanismen wichtiger, die Token-Inhaber direkt an Wertsteigerungen koppeln.
Traditionell ist das Verhältnis zwischen Token-Preis und tatsächlicher Nutzung der Ketten bei vielen großen Projekten komplex. Ethereum, Solana oder XRP sammeln zwar Gebühren im Netzwerk, aber nur ein kleiner Teil fließt unmittelbar an Token-Inhaber zurück. Der Rest landet bei Validatoren, Stakern oder in Ökosystem-Fonds. Genau daraus ergibt sich für Inhaber über längere Zeiträume ein Spannungsfeld: Hohe technische Fortschritte und steigende Netzwerknutzung können sich trotzdem in Verlusten widerspiegeln, wenn die Wertverteilung nicht „inhabergerecht“ ausfällt. Die Vorlage verweist dabei auf ein konkretes Beispiel: Wer Ethereum über fünf Jahre hielt, soll trotz großer Verbesserungen insgesamt mit einem Minus von rund 8% gestartet sein.
Vor diesem Hintergrund wirken die in der Vorlage genannten Kandidaten wie Hyperliquid und Light wie eine bewusste Gegenbewegung. Hyperliquid setzt mit dem „Assistance Fund“ an: Der Mechanismus soll nahe an 99% der Handelsgebühren auf der dezentralen Börse in Käufe des HYPE-Tokens überführen. Die gekauften Tokens werden anschließend verbrannt und damit aus dem Umlauf entfernt. Zusätzlich wird ein massiver Rückkaufdruck erwähnt: Seit dem Launch habe das System mehr als 2 Milliarden US-Dollar an Token-Backs ausgelöst und dabei rund 4, 7% der maximalen Tokenmenge gebunden – bei einer Burn-Rate, die etwa vier bis fünfmal so hoch wie die von Ethereum ausfallen soll. Das ist weniger „Krypto-Magie“ als eine betriebswirtschaftliche Wette auf wiederkehrende Einnahmen.
Light (LIT) wird als Wettbewerber mit sehr ähnlicher Grundidee beschrieben: Einnahmen aus Handelsgebühren sollen in Token-Repurchases fließen, und laut Tokenomics-Update vom 30. Juni sollen diese gekauften Coins dauerhaft verbrannt werden; bereits sollen 6, 3% der Supply „weg“ sein. Damit steigt der strategische Druck auf etablierte Player wie Ethereum und Solana. Für sie entsteht die Frage, ob sie im kommenden Zyklus ihren Inhabern einen stärkeren Anspruch auf On-Chain-Umsätze geben müssen, um Kapital anzuziehen. Besonders spannend ist dabei der Vergleich zwischen zwei Welten: Während die einen Token als reines Governance- oder Utility-Instrument behandeln, koppeln die „Cashflow-orientierten“ Modelle Preisbildung und Ausschüttungsmechanik stärker an messbare Handelserträge.
Als weiteres Beispiel führt die Vorlage Bittensor (TAO) an, das nicht primär über klassische Handelsgebühren, sondern über ein Ökosystem aus Subnetzen und KI-Trainingsangeboten funktioniert. Entscheidend ist dabei die jüngste Upgrade-Logik: Jedes Subnetz erhält seinen eigenen Token, und führende Subnetze wie „Chutes“ sollen Plattformumsätze teilweise in Rückkäufe der jeweiligen Subnetz-Token recyclen. Damit entsteht ein anderer, aber verwandter Wertekreis: Nachfrage nach Rechenleistung drückt über Umsatz auf Token-Nachfrage – und Rückkäufe geben Token-Inhabern eine direkte Liquiditätsbrücke. Für die Marktmechanik ist das relevant, weil „Netzwerknutzung“ damit messbarer und tokenbezogener wird als in rein symbolischen Tokenökonomien.
Doch der nächste Bullenmarkt dürfte nicht nur über Tokenomics entschieden werden. Die Vorlage nennt als größten Risikofaktor Quantencomputing: Ein ausreichend leistungsfähiger Quantencomputer könnte theoretisch in der Lage sein, Krypto-Schlüssel anzugreifen und Coins zu stehlen. Damit sich Investoren nicht ausschließlich auf heutige Sicherheit verlassen, braucht Bitcoin eine glaubwürdige Anpassungsstrategie. Ein konkreter Hinweis darauf ist das BIP-360, das im Februar 2026 als erster möglicher Quantum-Resistenz-Plan angenommen worden sein soll. Aus Unternehmenssicht ist das die Art von „Security Roadmap“, die Anlegern Orientierung gibt: Wenn Anpassungen zu langsam kommen, wird das als negativer Headwind auf die Preisbildung wirken, weil das Vertrauen in die langfristige Integrität leidet.
Technisch bedeutet das für nahezu jede größere Kette höheren Aufwand für kryptografische Härtung. Die Vorlage koppelt diese Notwendigkeit an einen weiteren Trend: Tokenisierte Real-World Assets (RWAs) sollen als Hauptmagnet für institutionelles Kapital dienen. Institutionen investieren jedoch nicht nur nach Rendite, sondern nach Risikokatalogen, Audits und langfristiger Verwaltbarkeit. In der Praxis heißt das: Die Plattformen müssen nicht nur „innovativ“ sein, sondern beweisen, dass sie sich an zukünftige Bedrohmodelle anpassen können. Gleichzeitig wird in der Vorlage ein zweites großes Thema genannt, das stärker um Marktanteile kämpfen dürfte: Finanzielle Privatsphäre. Etablierte Coins wie Zcash und Monero haben demnach eine gemischte Historie und müssen sich gegen neue Wettbewerber behaupten.
Interessant ist außerdem, wie stark alte und neue Narrative parallel laufen. Meme-Coins sollen demnach auch im nächsten Zyklus wieder auftreten – ähnlich wie in früheren Phasen, in denen sie als spekulativer Beschleuniger für Liquidität wirkten. Gleichzeitig wird aber für die „ernsteren“ Segmente, die 2021 hohe Bewertungen erreichten, Skepsis geäußert: DePIN und Social Finance seien weitgehend ausgehöhlt und hätten vermutlich nicht das gleiche Comeback wie frühere Hype-Wellen. Aus Marktsicht ergibt sich daraus eine klare Implikation: Nicht jede Technologie, die einen Begriff gewinnt, wird automatisch Kapital halten können. Gewinner sind eher diejenigen, die technische Fortschritte mit nachvollziehbaren Wertströmen verbinden und zugleich Sicherheits- und Regulierungsrisiken aktiv adressieren.
Für die nächste Phase heißt das konkret: Projekte, die Cashflow-Mechanismen mit Token-Burns, Rückkäufen oder Umsatzrecycling koppeln, könnten im erneuten Risiko-Setup stärker ziehen, weil sie sich besser in betriebswirtschaftliche Modelle übersetzen lassen. Aus Compliance- und Security-Perspektive werden Quantenresistenz-„Roadmaps“, klare Migrationspfade und die Fähigkeit zur schnellen Standardisierung entscheidend. Entwickler sollten dabei weniger auf kurzfristige Preisnarrative setzen, sondern auf die technische Infrastruktur, die solche Mechanismen stabil betreiben kann: von Auditierbarkeit über Governance-Sicherheit bis hin zur sicheren Schlüsselverwaltung. Wenn RWAs wirklich anziehen, steigt der Druck, dass Blockchains die nächsten Jahrzehnte überstehen – und nicht nur die nächste Kursbewegung.
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