WIEN / LONDON (IT BOLTWISE) – Die österreichische Finanzmarktaufsicht (FMA) meldet für die prämienbegünstigte Zukunftsvorsorge (PZV) auch 2025 sinkende Vertragszahlen. Vier Versicherungsunternehmen boten noch neue PZV-Verträge an, doch das Neugeschäft blieb deutlich hinter dem Vorjahr zurück. Gleichzeitig stieg das verwaltete Vermögen um 6,8 Prozent auf 9,27 Mrd. Euro, gestützt von einer positiven Kapitalmarktentwicklung. Für die Branche zeigt sich damit ein Zweiklang aus schrumpfendem Bestand und besserer Bewertung.
Die österreichische prämienbegünstigte Zukunftsvorsorge (PZV) steht laut einem neuen Bericht der Finanzmarktaufsicht (FMA) weiter unter Druck: Der langjährige Rückgang bei den Vertragszahlen hat sich auch im Jahr 2025 fortgesetzt. Auffällig ist dabei nicht nur das abnehmende Neugeschäft, sondern auch die begrenzte Zahl der Anbieter, die überhaupt noch neue Verträge zeichnen. Vier Versicherungsunternehmen offerierten 2025 neue PZV-Verträge und verwalteten am Jahresende rund 729.000 Verträge. Das entspricht einem Rückgang um 6,7 % gegenüber dem Vorjahr.
Damit verschiebt sich die Dynamik der Vorsorge hin zu Bestands- und Bewertungsfragen. Die FMA weist zudem darauf hin, dass die Zahl der neu abgeschlossenen Verträge nicht ausreicht, um auslaufende oder gekündigte Verträge in vergleichbarem Umfang zu ersetzen. Im Neugeschäft zeigt sich die Schwäche klar: Mit 7.223 neu abgeschlossenen Verträgen lag die Zahl um 10,6 % unter dem Vorjahreswert. Für PZV ist das besonders relevant, weil sich die Zielarchitektur der Förderung über Jahre im Bestand widerspiegelt; wenn der Nachschub dünner wird, macht sich der Effekt typischerweise in der Bestandsentwicklung zeitversetzt bemerkbar.
Gleichzeitig verlief 2025 nicht alles negativ: Trotz sinkender Vertragszahlen und geringerer Prämienzuflüsse stieg das verwaltete Vermögen spürbar. Laut FMA legte es um 6,8 % zu und erreichte 9,27 Mrd. Euro. Ausschlaggebend war dabei nicht die Beitragsseite allein, sondern das Kapitalmarktumfeld, das die Bewertungen der Vermögenswerte der Versicherungsunternehmen stützte. Die volumengewichtete Gesamtperformance lag 2025 bei 13 % vor Kosten. Praktisch bedeutet das: Selbst wenn weniger neue Verträge hinzukommen, kann die Wertentwicklung der vorhandenen Portfolios das verwaltete Volumen kurzfristig stabilisieren oder sogar anheben.
Technisch betrachtet liegt der Kern der PZV-Mechanik in der Kombination aus geförderten Beiträgen und der Anlage der Kundengelder durch die Versicherer. Das Regulierungsziel dahinter ist, dass die Vorsorgeprodukte planbar und transparent funktionieren. Der Bericht deutet jedoch darauf hin, wie stark solche Produkte in den Marktzyklen hängen: 2025 hat die Performance-Komponente das Bild überlagert. Für Unternehmen in der Lebens- und Vorsorgesparte heißt das wiederum, dass Kapitalanlagestrategien und Risikosteuerung nicht nur im Risikomanagement, sondern auch im Geschäftsergebnis sichtbar werden, weil sie den Vermögenssaldo messbar beeinflussen.
Aus Markt- und Branchenperspektive stellt sich damit die Frage, wie sich das Verhältnis von Neugeschäft zu Bestand in den kommenden Jahren entwickeln dürfte. Die FMA kommt in ihrer Einschätzung offenbar zu der Erwartung, dass die Bestandszahlen auch künftig rückläufig bleiben werden, solange die Neuvertragszahlen aus Sicht des Ersatzbedarfs nicht mit der Abgangsrate Schritt halten. In einem solchen Umfeld rückt für Anbieter automatisch die Effizienz der Vertriebs- und Produktstrategie in den Fokus: Nicht jede Steigerung im Marketing übersetzt sich direkt in verwertbare Vertragszugänge, und selbst bei erfolgreicher Gewinnung neuer Kundinnen und Kunden bleibt die Förderlogik an die spezifische Produktform gebunden.
Ein weiterer Punkt ist die Branchenkonzentration: Wenn nur vier Versicherungsunternehmen überhaupt noch neue PZV-Verträge anbieten, erhöht sich der Wettbewerbsdruck weniger über die Produktvielfalt, sondern eher über Geschwindigkeit, Beratungsqualität und die Fähigkeit, Vertrauen in ein auslaufendes oder schrumpfendes Segment zu erzeugen. Für Kundenseite wird dabei die Entscheidung häufig zu einer Abwägung zwischen Stabilität im Bestand und der Attraktivität alternativer Spar- und Vorsorgewege. Für die Planung von Unternehmen bedeutet das: Sie müssen nicht nur Bestände verwalten, sondern zugleich die Kapitalanlage und die Kommunikation so ausrichten, dass sie auch in Phase sinkender Vertragszahlen belastbare Ergebnisse liefern.
Der vollständige Bericht lässt sich auf der FMA-Website unter https: //www.fma.gv.at/publikationen/studie-praemienbeguenstigte-zukunftsvorsorge/ herunterladen. Der nächste Schritt in der Einordnung liegt damit weniger in einer einzelnen Kennzahl, sondern in der Kombination: Vertragsbestand und Neuzugang laufen rückläufig, während Performance und damit das verwaltete Vermögen 2025 nach oben zeigten. Für Entscheidungsträger in Versicherungen, Vertrieb und strategischer Planung ergibt sich daraus ein klares Bild: Solange die Beitragsseite nicht wieder stärker ins Neugeschäft gezogen wird, bleibt die Entwicklung des PZV-Segments stärker von Kapitalmarktzyklen geprägt als von planbarem Zuwachs.
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