LONDON (IT BOLTWISE) – Nach dem Rekordhoch vom vergangenen Freitag fällt der DAX wieder unter die 26.000er-Marke und startet laut Broker-Schätzung zunächst verhalten. Steigende Öl- und Verbraucherpreise schüren Inflationsangst und lassen erneute Zinsschritte der EZB wahrscheinlicher wirken. Gleichzeitig liefern freundliche US-Vorgaben und ein optimistischer Ausblick von Broadcom für KI-Chips zwar Rückenwind. Unklar bleibt jedoch, ob der Markt den verlorenen Schwung schnell zurückgewinnt.
Der deutsche Leitindex hat sich nach dem Rekordhoch vom vergangenen Freitag (26.618 Punkte) spürbar abgekühlt und notiert wieder unter der psychologisch wichtigen Schwelle von 26.000 Zählern. Zum Xetra-Handelsstart taxierte der Broker IG den DAX mit 25.870 Punkten, also etwa 0,1 % höher als der Schlusskurs der Vorbörse. Gestern dagegen stand bereits ein Minus von 0,5 % auf 25.839 Punkte auf der Uhr, zeitweise fiel der Index so tief wie seit Ende Juli nicht mehr. Aus Anlegersicht heißt das: Der Markt versucht zwar, eine neue Bewegung anzustoßen, aber der Drive fehlt.
Für die Zurückhaltung sorgen in der aktuellen Lage vor allem die drei gemeinsam wirkenden Treiber aus Energie, Preisen und Zinsfantasie. In der Einschätzung von Andreas Lipkow, Chef-Marktanalyst bei CMC Markets, bremst die Kombination aus steigenden Ölpreisen, Inflationsangst und drohenden Zinserhöhungen die Risikobereitschaft; viele Investoren würden demnach eher abwarten. Der Rohstoffmarkt liefert den sichtbaren Impuls: Am Terminmarkt notieren sowohl Brent aus der Nordsee als auch US-WTI über 90 US-Dollar je Fass. Solche Niveaus erhöhen in der Regel die Wahrscheinlichkeit, dass Energiekomponenten länger in den Verbraucherpreisraten nachwirken, selbst wenn einzelne Preisreihen später wieder abflachen.
Dass der Inflationspfad nicht automatisch „entspannt“, zeigt der Blick auf die erwartete Notenbankreaktion. Laut Marktpositionierung gilt es als fast sicher, dass die Europäische Zentralbank (EZB) in der kommenden Woche ihren Leitzins zum zweiten Mal in diesem Jahr erhöht. Auch in den USA nehmen die Spekulationen über steigende Zinsen zu. Zusätzlich kommt ein einzelnes Narrativ hinzu, das in der Meldung als Zitat auftaucht: Lauren Cassidy, Anlagechefin beim Founders 100 ETF, verweist darauf, dass sich der Krieg aus ihrer Sicht länger hinziehen könnte als ursprünglich erhofft, was Energiepreise stabilisieren und Inflation damit „hartnäckiger“ machen würde. Für den Aktienmarkt bedeutet das meist: Bewertungsannahmen werden vorsichtiger, weil zukünftige Cashflows stärker auf höhere Diskontsätze reagieren.
Trotz dieser Belastung fällt die Nachrichtenlage aus den USA zunächst weniger negativ aus. Die Vorgaben werden als freundlich beschrieben, unter anderem weil Käufer nach einer dreitägigen Verlustserie wieder zugriffen. Der Dow Jones gewann 0,6 % auf 53.062 Punkte, der breiter gefasste S&P 500 stieg um 0,5 % auf 7.667 Zähler, und auch die Nasdaq konnte um 0,5 % auf 26.218 Punkte zulegen. Als Impuls nennt die Berichterstattung außerdem das „Beige Book“ der US-Notenbank Federal Reserve: Die US-Wirtschaft sei in den vergangenen Wochen leicht gewachsen, Preise hätten sich moderat entwickelt, und die Beschäftigung habe insgesamt geringfügig zugelegt. Der Ausblick bleibt jedoch nicht grenzenlos rosig, weil über Branchen hinweg eine erhöhte Unsicherheit wegen gestiegener Energiepreise, politischer Lage und internationaler Konflikte erwähnt wird.
Unterhalb des makroökonomischen Rahmens liefern einzelne Unternehmen dann Anknüpfungspunkte, die für die nächsten Handelstage wichtig sein können. Besonders herausgestellt wird Broadcom: Der US-Chipkonzern hat seine Umsatzprognose für den Bereich KI deutlich angehoben. Für das kommende Jahr nennt das Management eine Verdopplung des KI-Umsatzes; außerdem wurde das Ziel für KI-Chips im laufenden Geschäftsjahr 2025/26 (bis Ende Oktober) leicht auf 58 Milliarden US-Dollar erhöht. Für die Folgejahre werden zudem Erlöse aus KI-bezogenen Produkten in Höhe von 115 Milliarden US-Dollar und danach 230 Milliarden US-Dollar skizziert. Solche Leitplanken sind für den Markt häufig relevant, weil sie die Erwartungshaltung an Capex- und Infrastrukturzyklen im KI-Segment konkretisieren; zudem heißt es, Broadcom liefere Spezialprozessoren unter anderem für Meta und OpenAI.
Auch in Asien setzt sich der Stimmungsaufheller zumindest teilweise fort. Für Japan wird berichtet, dass der Nikkei nach Schwankungen um die Gewinn- und Verlustzone zuletzt leicht nachgegeben habe; als Hintergrund wird angeführt, dass der japanische Dienstleistungssektor im August so stark gewachsen sei wie seit fünf Monaten nicht mehr. Damit stehen zwei gegensätzliche Kräfte nebeneinander: Makroseitig drücken in Europa vor allem Energiepreise und die Erwartung neuer Zinsschritte, mikro- und stimmungsseitig wirken US-Impulse sowie unternehmensspezifische KI-Signale. Für Anleger bleibt daher die zentrale Frage, ob der DAX seine Rückkehr über 26.000 als „Rebound“ aufbauen kann – oder ob der nächste Zins- und Inflationsimpuls erneut Verkäufer anzieht.
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