LONDON (IT BOLTWISE) – Dan Ives platziert NVIDIA ganz oben auf seiner Liste zentraler US-Technologiewerte für 2027. Der Kern seiner These: Im KI-Zyklus entscheidet weniger die Nachfrage als die Knappheit auf der Angebotsseite. Invesoren unterschätzten laut ihm die Größenordnung einer geplanten Ausgabenwelle von vier Billionen US-Dollar. Entscheidend für die Bewertung sei, ob Engpässe bei Rechenleistung, Speicher und Energie tatsächlich bis 2027 anhalten.
Dan Ives setzt in seiner Auswahl für 2027 bewusst ein Signal gegen die landläufige Erwartung, dass vor allem die Nachfrage nach KI die nächsten Kursbewegungen treibt. Auf Basis seines Angebotsarguments steht der Chip- und Infrastrukturzulieferer NVIDIA an erster Stelle, gefolgt von Microsoft, Palantir, Apple und CrowdStrike. Damit verschiebt sich der Fokus für Anleger von reinen Nutzer- oder Modell-Roadmaps hin zu einer Frage, die sich in der Praxis oft erst zeitverzögert zeigt: Wie lange bleibt die Lieferfähigkeit bei den Bausteinen bestehen, die KI-Workloads überhaupt erst möglich machen?
Seine Begründung ist dabei relativ klar strukturiert: Nicht die Nachfrage, sondern das Angebot präge die frühe Phase des KI-Ausbaus. Ives’ Team argumentiert, dass die Infrastrukturebene mindestens bis 2027 knapp bleibt, während das Wachstum derzeit besonders bei Unternehmen sichtbar sei, die über seltene Kapazitäten bei Rechenleistung, Speicher und Energie verfügen. Die Logik dahinter: Wenn die Engpassressource weiterhin limitiert, können auch sehr gute Nachfrageindikatoren zunächst nur begrenzt in zusätzliche Umsätze übersetzt werden. Für Bewertungsniveaus heißt das, dass Marktteilnehmer die „Lieferfenster“ gedanklich länger aufrechterhalten müssen, als es klassische Nachfragezyklen nahelegen.
Als Zahlenanker nennt der Beitrag eine Ausgabenwelle in Höhe von vier Billionen US-Dollar über mehrere Jahre. In der Studie bzw. im begleitenden Ausblick liegt der Akzent zusätzlich darauf, dass die Ausgabenkaskade nicht bei den Plattformmodellen endet, sondern entlang der Wertschöpfungskette sichtbar wird. NVIDIA liefert demnach die Rechenleistung, Microsoft die Cloud-Umgebung und Unternehmenssoftware, Palantir den Betrieb bzw. die Anwendung im Unternehmen, Apple den Zugang zum Endkunden und CrowdStrike die Absicherung. Interessant ist außerdem die Aktualisierung der Schwerpunktsetzung: In der vorherigen Top-5-Aufstellung stand Tesla noch unter den fünf Favoriten, jetzt rückt NVIDIA an die Spitze, während Tesla nur noch als „disruptive“ Nebenwette außerhalb der fünf genannten Werte auftaucht.
Auf der Kursziel-Ebene spiegelt sich dieses Framing in recht ambitionierten Erwartungen. Für NVIDIA wird laut den genannten Analystenwerten ein Kursziel von 300 US-Dollar angeführt, für Microsoft 615 US-Dollar, für Apple und Alphabet jeweils 400 US-Dollar und für CrowdStrike 335 US-Dollar. Auch außerhalb der fünf Top-Werte wird das Muster aus einer breiteren KI- bzw. Tech-Bet-on-Conviction-Linie sichtbar: Amazon erhält 300 US-Dollar, Tesla 500 US-Dollar und SpaceX 225 US-Dollar. Auffällig ist dabei weniger die einzelne Zahl als das Gesamtbild: Wenn viele große Tech-Namen „Outperform“ zugeordnet werden, verlagert sich die praktische Herausforderung für Anleger auf die Abhängigkeit vom gleichen makrogetriebenen Taktgeber – den Investitionsbudgets rund um KI.
Genau hier liegt die Verwundbarkeit der Angebotsthese: Sie setzt implizit voraus, dass die großen Cloudanbieter ihre Investitionsbudgets mindestens bis 2027 auf einem hohen Niveau halten. Sollte sich dagegen früh eine Verschiebung in Richtung Ausgabendisziplin abzeichnen, wäre das Argument für die Liefer-Engpassprämie schon in der Wurzel beschädigt – und dann würde die Reihenfolge der „Gewinner“ stärker davon abhängen, wer schneller zu den nächsten Wertströmen durchdringt, statt wer zuerst am Engpass sitzt. Zusätzlich spielen die bereits eingepreisten Erwartungen eine Rolle: Wenn in den Quartalszahlen weniger „Investitionssignale“ sichtbar werden als der Markt erwartet, können selbst gute operative Verläufe Bewertungsanpassungen auslösen.
Ein zweiter Punkt betrifft den Absender und damit die Einordnung der Empfehlungen. Yorkville Ives agiert laut dem vorliegenden Kontext nicht ausschließlich als Researchhaus, sondern ist auch in Kapitalaufnahmen, Übernahmen und institutionellem Handel eingebunden. Darüber hinaus wird Ives’ Engagement über eigene Produkte/Strukturen beschrieben, darunter ein geschlossener Fonds, der in späte Finanzierungsrunden privater KI-Unternehmen investiert, sowie mehrere börsengehandelte Fonds unter seinem Namen. Für Anleger verändert das die Perspektive: Die Liste lässt sich weniger als „kostenloses Research-Paket“ lesen, sondern stärker als Abstufung entlang derselben Engpassabhängigkeit, die sich auch im Ökosystem des Autors und seiner Vehikel widerspiegelt.
Aus Anlegersicht ist damit die eigentliche Prüfgröße nicht abstrakt „bleibt KI gefragt?“, sondern konkreter: Lösen sich die Engpässe bei Rechenleistung, Speicher und Energie tatsächlich erst spät auf oder früher als erwartet? Wenn die Knappheit abnimmt, verschiebt sich das Argument von Zulieferern der Engpassressource hin zu Unternehmen, die KI im Alltag skalieren und messbar in Prozesse überführen. Wer mehrere der fünf Titel hält, streut das Engpassrisiko daher weniger als man anhand der Anzahl der Positionen vermuten würde. In diesem Sinne ist die Ives-Liste weniger ein breit diversifiziertes KI-Portfolio, sondern ein strukturiertes Wetten-Setup auf die Dauer der Infrastrukturknappheit – und genau diese Dauer ist der Engpass, den Anleger kontinuierlich beobachten sollten.
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