Deutsche Small-Caps: Eine unterschätzte Chance für Investoren

MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – Während der DAX und seine kleineren Brüder MDAX und SDAX in den ersten Wochen des Jahres 2025 bemerkenswerte Erfolge verzeichnen, bleibt ein Großteil der Aufmerksamkeit auf die großen Konzerne gerichtet. Doch gerade die Small- und Micro-Caps bieten derzeit eine seltene Gelegenheit für Investoren, die auf Substanzwerte setzen möchten.

Die deutschen Aktienmärkte haben in den ersten Wochen des Jahres 2025 eine beeindruckende Performance gezeigt, wobei der DAX, MDAX und SDAX ihre amerikanischen Pendants wie den S&P 500 und Nasdaq 100 hinter sich lassen. Diese Entwicklung hat international für Aufsehen gesorgt, da die deutschen Indizes in einem globalen Vergleich oft im Schatten ihrer US-Konkurrenten stehen.

Interessanterweise liegt der Fokus der Investoren weiterhin auf den großen Unternehmen im DAX, während Small- und Micro-Caps trotz ihrer attraktiven Bewertungen weniger Beachtung finden. Diese kleineren Unternehmen werden oft unter ihrem Buchwert gehandelt, was eine seltene Bewertungsanomalie darstellt. Ein Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) unter 1 bedeutet, dass die Unternehmen für weniger als ihren bilanzierten Wert erworben werden können, was für Value-Investoren ein ideales Szenario darstellt.

Der MSCI Germany Small Cap-Index zeigt, dass viele dieser kleineren Werte unter dem aggregierten Buchwert notieren. Historisch gesehen gelten solche Phasen als Vorläufer späterer Markterholungen. Im SDAX sind etwa 41 Prozent der Werte unter Buchwert, bei noch kleineren Aktien beträgt dieser Anteil sogar 45 Prozent. Im Vergleich dazu liegt der Anteil im DAX bei etwa 30 Prozent und im MDAX bei 32 Prozent.

Diese Bewertungsunterschiede zwischen großen und kleinen deutschen Unternehmen haben sich in den letzten Wochen noch vergrößert. Dies könnte zu verstärkten Übernahmeaktivitäten führen, da Unternehmen und Investoren versuchen, die Bewertungsanomalie zu nutzen und zu eliminieren. Solche Phasen der Unterbewertung halten historisch betrachtet selten lange an, was die Attraktivität der Small-Caps weiter erhöht.

Für Investoren, die auf Substanzwerte setzen, bieten sich derzeit einzigartige Chancen. Die Möglichkeit, Unternehmen für einen Bruchteil ihres bilanzierten Wertes zu erwerben, könnte zu einer verstärkten Kaufoffensive führen. Zudem könnten diese Gelegenheiten den Gesamtmarkt stimulieren und zu einer Angleichung der Bewertungen führen.

Insgesamt bleibt abzuwarten, wann sich der Markt wieder angleicht. Doch die aktuelle Situation bietet eine seltene Gelegenheit für Investoren, die bereit sind, in weniger beachtete, aber potenziell lukrative Small-Caps zu investieren. Diese könnten nicht nur kurzfristige Gewinne bieten, sondern auch langfristig von einer Markterholung profitieren.

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