Wird Bitcoin in diesem Zyklus die abnehmenden Renditen überwinden?

LONDON (IT BOLTWISE) – Bitcoin steht erneut im Rampenlicht, da Investoren gespannt darauf warten, ob die Kryptowährung in diesem Zyklus die abnehmenden Renditen überwinden kann. Historisch gesehen folgten Bitcoin-Bullenmärkte einem Muster explosiver Anstiege, gefolgt von starken Rückgängen. Doch die Frage bleibt, ob die Reifung von Bitcoin als Anlageklasse diesen Trend ändern könnte.

Jeder bisherige Bitcoin-Bullenmarkt folgte einem bekannten Muster: explosive Kursanstiege gefolgt von scharfen Rückgängen, wobei jeder Zyklus geringere prozentuale Gewinne als der vorherige brachte. Dieses Phänomen, bekannt als abnehmende Renditen, ist zu einem der hartnäckigsten Narrative rund um Bitcoin geworden. Die Frage ist nun, ob dieser Zyklus dem gleichen Verlauf folgen wird oder ob die Reifung von Bitcoin als Anlageklasse das Muster verändern könnte.

In diesem Zyklus haben wir bisher ein Wachstum von etwa 630 % vom Zyklustief bis zum jüngsten Allzeithoch erlebt. Im Vergleich dazu lag das Wachstum im vorherigen Bullenmarkt bei über 2.000 %. Um die Größenordnung des letzten Zyklus zu erreichen, müsste Bitcoin etwa 327.000 US-Dollar erreichen, was zunehmend unwahrscheinlich erscheint. Ein Grund für die weniger explosiven Aufwärtsbewegungen lässt sich im Supply Adjusted Coin Days Destroyed (CDD) Metrik erkennen, die die Geschwindigkeit älterer Coins im Netzwerk verfolgt.

In früheren Zyklen, wie dem Bullenmarkt 2021, neigten langfristige Inhaber dazu, nach einer Vervierfachung des Bitcoin-Preises von lokalen Tiefs zu verkaufen. In diesem Zyklus hingegen haben ähnliche Gewinnmitnahmen bereits nach einer Verdopplung stattgefunden. Jüngste Spitzen im CDD wurden sogar durch kleinere Preissteigerungen von 30-50 % ausgelöst. Dies spiegelt eine reifere Anlegerbasis wider: Langfristige Inhaber sind eher bereit, Gewinne früher zu realisieren, was parabolische Anstiege dämpft und die Marktstruktur glättet.

Ein weiterer Faktor ist die Volatilität von Bitcoin. Die vierteljährliche Volatilität von Bitcoin hat sich stetig verringert. Während dies die Wahrscheinlichkeit extremer Spitzen reduziert, unterstützt es auch ein gesünderes langfristiges Investitionsprofil. Niedrigere Volatilität bedeutet, dass die Kapitalzuflüsse, die erforderlich sind, um den Preis zu bewegen, größer werden, aber es macht Bitcoin auch für Institutionen attraktiver, die ein risikoangepasstes Engagement suchen. Dies zeigt sich im Bitcoin Sharpe Ratio, wo Bitcoin derzeit mehr als das Doppelte des Dow Jones Industrial Average erreicht.

Aus technischer Sicht bietet der Golden Ratio Multiplier einen Rahmen zur Projektion abnehmender Renditen. Jeder Zyklusgipfel hat sich mit progressiv niedrigeren Fibonacci-Multiplikatoren des 350-Tage-Durchschnitts ausgerichtet. Im Jahr 2013 erreichte der Preis das 21-fache Band. Für den Gipfel 2017 erreichte er das 5-fache Band, und 2021 das 3-fache Band. In diesem Zyklus hat Bitcoin bisher die 2-fachen und 1,6-fachen Bänder erreicht, aber ein Rückstoß in Richtung der 2-fachen Niveaus bleibt möglich.

Abnehmende Renditen mindern nicht die Attraktivität von Bitcoin; im Gegenteil, sie erhöhen sie für Institutionen. Weniger heftige Rückgänge, potenziell längere Zyklen und eine stärkere risikoangepasste Performance tragen alle dazu bei, Bitcoin zu einem investierbareren Asset zu machen. Auch wenn Bitcoin reift, bleibt sein Aufwärtspotenzial im Vergleich zu traditionellen Märkten außergewöhnlich. Die Zeiten von 2.000 % + Zyklen mögen vorbei sein, aber die Ära von Bitcoin als Mainstream-Asset, das institutionell gehalten wird, hat gerade erst begonnen und wird wahrscheinlich in den kommenden Jahren weiterhin unvergleichliche Renditen bieten.

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