LONDON (IT BOLTWISE) – Bitcoin zeigt Anzeichen einer Stabilisierung, die an das Ende des Bärenmarktes 2022 erinnern. Der Markt befindet sich in einer Konsolidierungsphase, die durch defensive Positionierungen und negative Finanzierungsraten gekennzeichnet ist. Experten erwarten eine langsame Erholung, während institutionelle Investoren ihre Positionen halten.

Bitcoin befindet sich derzeit in einer Marktstruktur, die stark an die späten Phasen des Bärenmarktes von 2022 erinnert. Laut der Analyse des Forschungs- und Brokerunternehmens K33 deuten Derivatepositionierungen, ETF-Flows und makroökonomische Indikatoren auf eine verlängerte Konsolidierungsphase hin, anstatt auf einen unmittelbaren Ausbruch. Der Leiter der K33-Forschung, Vetle Lunde, erklärte, dass der firmeneigene Regime-Indikator, der Derivate-Renditen, offene Positionen, ETF-Flows und makroökonomische Eingaben wie die US-Zinskurve einbezieht, starke Ähnlichkeiten mit den Perioden im September und November 2022 aufweist, die beide nahe dem globalen Tiefpunkt dieses Abschwungs lagen.
Obwohl diese historischen Regime Markttiefs markierten, folgten ihnen längere Phasen schleppender Kursbewegungen, die gedämpfte Renditen und lange Konsolidierungsperioden hervorbrachten, so Lunde. Bitcoin hat bereits stark von den jüngsten Höchstständen nachgegeben und seit Januar fast 28% verloren, während breitere Derivatesignale defensive Positionierungen zeigen. Die Finanzierungsraten sind seit mehr als elf aufeinanderfolgenden Tagen negativ geblieben, und das nominale offene Interesse fiel unter 260.000 BTC, was darauf hindeutet, dass Investoren Long-Positionen abbauen.
Die Konsolidierung steht im Vordergrund, anstatt einer sofortigen Erholung. K33 betont, dass das Modell den größten Wert auf Derivatedaten legt, die die Echtzeitnachfrage nach Absicherung oder Aufwärtspositionen widerspiegeln. Negative Renditen signalisieren eine übermäßige Absicherungsnachfrage, während fallendes offenes Interesse darauf hinweist, dass Händler Positionen abbauen, anstatt neue Richtungswetten einzugehen. Das aktuelle Regime, so Lunde, stimmt mit Umgebungen überein, die historisch mit Markttiefs verbunden sind, jedoch nicht mit schnellen Erholungen.
Institutionelle Positionierungen spiegeln ebenfalls eine ähnliche Vorsicht wider. Institutionelle Händler an der CME sind weitgehend inaktiv geblieben, mit gedämpften Renditen und flachem offenen Interesse, was auf eine begrenzte Richtungsüberzeugung hinweist. Währenddessen haben Bitcoin-ETPs einen Rekordabzug von 103.113 BTC von den Höchstbeständen seit Oktober erlebt, obwohl etwa 93% der Höchstexposition trotz eines fast 50%igen Rückgangs von Bitcoin im gleichen Zeitraum intakt geblieben sind. Dies deutet darauf hin, dass institutionelle Investoren ihre Exposition reduziert, aber weitgehend durch den Abschwung hindurch gehalten haben.
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