NEW YORK / LONDON (IT BOLTWISE) – Blue Owl Capital Inc. sieht sich mit einem erheblichen Vertrauensverlust konfrontiert, nachdem das Unternehmen die Rücknahme von Anteilen eines seiner privaten Kreditfonds eingeschränkt hat. Diese Entscheidung hat nicht nur die Aktien des Unternehmens um 10 % fallen lassen, sondern auch Bedenken hinsichtlich der Stabilität des 1,8 Billionen Dollar schweren Marktes für private Kredite geweckt.
Blue Owl Capital Inc., ein führender Anbieter von alternativen Anlageprodukten, hat kürzlich die Rücknahme von Anteilen eines seiner privaten Kreditfonds eingeschränkt, was zu einem erheblichen Vertrauensverlust bei Investoren geführt hat. Diese Maßnahme hat die Aktien des Unternehmens um etwa 10 % fallen lassen und neue Bedenken hinsichtlich der Stabilität des 1,8 Billionen Dollar schweren Marktes für private Kredite geweckt.
Der betroffene Fonds, Blue Owl Capital Corp II (OBDC II), wird künftig Kapital durch periodische Ausschüttungen zurückgeben, die aus Kreditrückzahlungen, Vermögensverkäufen oder anderen Transaktionen finanziert werden. Diese Entscheidung verdeutlicht die Risiken, denen sich Privatanleger auf dem schnell wachsenden Markt für private Kredite gegenübersehen. Obwohl Investoren in der Regel einen Teil ihres Kapitals vierteljährlich zurückziehen dürfen, können Auszahlungen eingeschränkt werden, wenn die Rücknahmeanträge festgelegte Grenzen überschreiten.
Die Nachricht hat auch bei anderen alternativen Vermögensverwaltern wie Ares Management Corp., Apollo Global Management Inc., Blackstone Inc., KKR & Co Inc. und TPG Inc. zu Kursverlusten geführt. Mohamed El-Erian, ehemaliger CEO von Pacific Investment Management Co., stellte die Frage, ob dies ein „Kanarienvogel in der Kohlenmine“-Moment für den privaten Kreditmarkt sei.
Craig Packer, Mitbegründer von Blue Owl, verteidigte die Entscheidung, die Kredite zu verkaufen, und betonte, dass der Verkauf zu 99,7 % des Nennwerts ein starkes Statement sei. Er fügte hinzu, dass der Fonds bis Ende dieses Jahres die Hälfte des Kapitals der Investoren zurückgeben könnte und dass der Fonds immer eine strategische Transaktion zur Rückgabe von Kapital an die Investoren geplant habe.
Blue Owl hat direkte Kreditinvestitionen über drei Fonds verkauft: Blue Owl Capital Corp II, Blue Owl Capital Corporation und Blue Owl Technology Income Corp. Zu den Käufern gehörten nordamerikanische öffentliche Pensionsfonds und Versicherungsgesellschaften. OBDC II stand in den letzten Monaten unter Beobachtung, nachdem Blue Owl vorgeschlagen hatte, es mit einem börsennotierten Vehikel zu fusionieren, was laut früheren Offenlegungen für einige Investoren zu Verlusten von etwa 20 % hätte führen können.
In jüngster Zeit überstiegen die Rücknahmeanträge bei beiden nicht gehandelten Business Development Companies von Blue Owl die Standardgrenze von 5 % pro Quartal. Das technologieorientierte Fahrzeug OTIC verzeichnete Rücknahmeanträge in Höhe von etwa 15 % des Nettoinventarwerts. Blue Owls größter börsennotierter BDC, OBDC, verkaufte etwa 400 Millionen Dollar an Krediten über 74 Portfoliounternehmen zu etwa par, mit einer durchschnittlichen Positionsgröße von etwa 5 Millionen Dollar.
Die Transaktionen verbesserten die Flexibilität der Bilanz, erhöhten die Diversifikation leicht und schufen mehr Raum für die Kapitalbereitstellung. Dennoch schadete der Kursrückgang von Blue Owl den strukturierten Anleihen, die an das Unternehmen gebunden sind und von Privatanlegern gehalten werden. Eine der Wertpapiere, die von einer Tochtergesellschaft der Citigroup ausgegeben wurde, wurde am Donnerstag unter 50 % des Nennwerts notiert.
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