LONDON (IT BOLTWISE) – TD Securities hat eine neue Anlagekategorie für Bitcoin-Treasury-Unternehmen eingeführt, die institutionelle Investoren anspricht. Diese Entwicklung könnte die Akzeptanz von Bitcoin in der Finanzwelt erheblich steigern.
In einem bedeutenden Schritt für die institutionelle Finanzwelt hat TD Cowen, eine Abteilung von TD Securities, eine neue investierbare Aktienkategorie eingeführt: die Digital Asset Treasuries (DATs). Diese strategische Verschiebung, die in einem Bericht an Investoren detailliert beschrieben wird, geht über einfache Preisspekulationen hinaus und etabliert einen rigorosen Rahmen zur Bewertung von Public Bitcoin Treasury Companies (PBTCs). Diese Unternehmen verwalten Bitcoin aktiv als produktives Treasury-Kapital. Für Führungskräfte und institutionelle Anleger bedeutet dies mehr als nur eine optimistische Forschungsnotiz; es ist die Installation der professionellen Infrastruktur, die erforderlich ist, um die Bitcoin-Akzeptanz im Vermögensmanagement, Investmentbanking und Unternehmensdienstleistungen voranzutreiben.
Der Bericht zieht eine scharfe Trennung zwischen „passivem“ Bitcoin-Besitz und dem aktiven Management im PBTC-Modell mit operativen Unternehmen als Vorteil. Während Spot-ETPs (Exchange-Traded Products) strukturell Bitcoin im Laufe der Zeit aufgrund von Verwaltungsgebühren verlieren, sind gut geführte PBTCs darauf ausgelegt, eine überlegene langfristige Exposition zu bieten. Sie nutzen institutionelle Hebel (Wandelanleihen, Vorzugsaktien), die für Einzelanleger nicht verfügbar sind, und nutzen Kapitalmarkteffekte, indem sie Aktien zu einem Aufschlag auf den NAV ausgeben, um mehr Bitcoin zu erwerben.
Um institutionelle Legitimität zu fördern, verweist TD Cowen auf ein finanzielles Rahmenwerk, das aus spezifischen Bitcoin-zentrierten Metriken besteht, die für Prognosen und Risikomanagement entwickelt wurden. Dazu gehören der BTC Yield, der die prozentuale Veränderung des Bitcoin-Bestands pro vollständig verwässerter Aktie misst, und der BTC Torque, der die zukünftige Ertragskraft erfasst. Diese Metriken verschieben den Fokus von „Aktienkurs“ zu „Satoshi-Compounding“.
TD Cowens These basiert auf dem „Debasement Trade“—dem Verlust des institutionellen Vertrauens in Fiat-Währungen aufgrund anhaltender fiskalischer Großzügigkeit und Bedenken zur Schuldentragfähigkeit. Historisch gesehen neigen überlegene Wertaufbewahrungsmittel dazu, minderwertige zu ersetzen. TD Cowen argumentiert, dass die vorbestimmte Knappheit von Bitcoin es zum primären Herausforderer von physischem Gold macht. Ihr Basismodell legt nahe, dass Bitcoin bis 2035 eine Marktkapitalisierung von 8 Billionen US-Dollar erreichen könnte. Wenn Bitcoin Parität mit den physischen Goldbeständen der Welt erreicht, modelliert die Bank einen Preis von etwa 1,1 Millionen US-Dollar pro Coin (in 2026-Dollar).
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