REDMOND / LONDON (IT BOLTWISE) – Microsoft steht vor einer entscheidenden Phase, da das Unternehmen seine Zahlen für das dritte Fiskalquartal 2026 präsentiert. Im Fokus stehen das Wachstum von Azure, die Monetarisierung von Copilot und ein bedeutendes Backlog-Problem mit OpenAI. Die Erwartungen sind hoch, doch die Herausforderungen ebenso.
Microsoft steht vor einer entscheidenden Phase, da das Unternehmen seine Zahlen für das dritte Fiskalquartal 2026 präsentiert. Die Erwartungen der Anleger sind hoch, insbesondere in Bezug auf das Wachstum des Cloud-Dienstes Azure, die Monetarisierung des KI-Assistenten Copilot und das Backlog-Problem mit OpenAI. Diese Faktoren könnten den Kurs der Microsoft-Aktie maßgeblich beeinflussen.
Ein zentrales Thema ist der Auftragsbestand von Microsoft, der zum 31. Dezember 625 Milliarden Dollar betrug. Davon entfallen 281 Milliarden Dollar auf OpenAI, was eine erhebliche Klumpenposition darstellt. OpenAI hat seine Ausgabenpläne deutlich zurückgeschraubt, was bei Anlegern Fragen zur Belastbarkeit dieses Backlogs aufwirft. Trotz dieser Unsicherheiten bleibt die Beziehung zwischen Microsoft und OpenAI eng, da Microsoft sich an der jüngsten Finanzierungsrunde von OpenAI beteiligt hat.
Azure, Microsofts wachstumsstärkstes Segment, verzeichnete in den ersten beiden Quartalen des Fiskaljahres 2026 ein Wachstum von mindestens 39 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Dennoch gibt es Kapazitätsengpässe, die das Wachstum bremsen. Analysten erwarten für das dritte Quartal ein Wachstum von 37,5 Prozent, was im Einklang mit den Markterwartungen steht. Eine positive Kursreaktion erfordert jedoch eine Überraschung nach oben.
Ein weiteres wichtiges Thema ist die Monetarisierung von Microsofts KI-Assistent Copilot. Obwohl Copilot bereits von 15 Millionen Nutzern verwendet wird, entspricht dies nur etwa 3,5 Prozent der kommerziellen M365-Basis. Die Durchdringungsrate ist niedrig, was auf ein großes Aufholpotenzial hinweist. Analysten sehen in der weiteren Verbreitung von Copilot eine Chance für Microsoft, den Umsatz zu steigern.
Die Microsoft-Aktie handelt derzeit rund 9 Prozent unter ihrem 200-Tage-Durchschnitt und hat seit Jahresbeginn ein Minus von knapp 9 Prozent verzeichnet. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt erheblich unter dem Fünfjahresdurchschnitt, was auf einen Risikoabschlag für den kapitalintensiven KI-Ausbau hinweist. Analysten halten dennoch an ihrer Kaufempfehlung fest und sehen das Kursziel bei 500 Dollar, basierend auf einem 24-fachen Gewinnmultiplikator auf die 2027er-Schätzung.
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