HAMBURG / LONDON (IT BOLTWISE) – Allianz Trade meldet eine spürbare Verschlechterung der Zahlungsmoral in Deutschland: Der Cash Collection Cycle steigt auf 79 Tage. Gleichzeitig verlängern sich die Zahlungsfristen über Kennzahlen wie DSO auf 55 Tage und DIO auf 58 Tage. Für Unternehmen bedeutet das vor allem weniger Spielraum, um Liquidität durch verlängerte Zahlungsziele an Lieferanten abzufedern. 2026 erwartet die Studie weitere rund vier Tage beim CCC.
Deutsche Unternehmen warten 2025 länger auf ihr Geld als noch im regionalen Umfeld: Der Cash Collection Cycle (CCC) liegt bei 79 Tagen und damit um 1,8 Tage über dem Vorjahr. Laut Allianz Trade wird damit eine Kernmechanik sichtbar, die in vielen Konzernabschlüssen zwar bekannt ist, aber selten so verdichtet berichtet wird: Es dauert, bis aus im operativen Geschäft ausgelegtem Kapital wieder eingezogene Barmittel werden. Treiber sind dabei nicht primär Forderungsmanagement-Prozesse, sondern der Lageraufbau, der die Umwandlungsgeschwindigkeit ausbremst. Das ist ein Unterschied zu früheren Effizienzzyklen, in denen „Just-in-Time“ Kosten senkte, aber bei Störungen wenig Puffer bot.
Technisch betrachtet setzt die Studie auf zwei zentrale Kennziffern, um den Weg vom Umsatz zur Liquidität zu modellieren: den CCC und die Bausteine DSO (Days of Sales Outstanding) sowie DIO (Days Inventory Outstanding). Der globale CCC stieg 2025 um +0,5 Tage auf 67 Tage, bleibt damit strukturell hoch und nähert sich dem Niveau von 2023 (68 Tage). In Deutschland verschlechterte sich der CCC um knapp zwei Tage (+1,8) ebenfalls deutlich, obwohl Lieferanten im Schnitt nach 35 Tagen bezahlt werden. Die Logik dahinter: Wenn DIO steigt, wird Kapital in Waren gebunden, und selbst relativ kurze Zahlungsziele an Lieferanten können den Liquiditätstakt nicht vollständig kompensieren.
Die Zahlen machen den Unterschied zwischen „Zahlungsmoral“ und „Kapitalbindung“ greifbar. Die DSO-Werte in Deutschland stiegen 2025 um +2,8 Tage auf 55 Tage; parallel legte DIO um +0,9 Tage auf 58 Tage zu. Interessant ist, dass die Days Payable Outstanding (DPO) zwar ebenfalls wächst (+1,9 Tage auf 35 Tage), aber weiterhin auf niedrigem Niveau bleibt. Damit ergibt sich ein asymmetrisches Bild: Unternehmen verlängern die Zahlung an Lieferanten nur begrenzt, während Kundenrechnungen und Lagerhaltung spürbar länger Kapital binden. Genau hier liegt der Engpass für Treasury und Working-Capital-Teams, die kurzfristig nicht beliebig gegensteuern können.
Marktseitig ist das nicht nur ein nationales Detail, sondern ein Signal in Richtung Wettbewerbs- und Risiko-Management. Kreditversicherer und Factoring-Anbieter achten darauf, weil veränderte CCC- und DSO-Dynamiken Rückschlüsse auf Ausfallwahrscheinlichkeiten zulassen. Im internationalen Vergleich bleibt West-/Südeuropa ein Referenzrahmen: Der deutsche CCC liegt etwa 16 Tage über dem regionalen Westeuropa-Durchschnitt (63 Tage). Für Unternehmen mit globalen Lieferketten bedeutet das, dass Risiko-Modelle weniger „statisch“ werden, sondern häufiger mit Szenarien für Lagerpolitik und Absatzdynamik aktualisiert werden müssen. Wettbewerber wie Atradius oder Coface verfolgen in ihren Risikoanalysen ebenfalls ähnliche Liquiditäts- und Branchenmuster, weil sich Zahlungsfriktionen meist simultan in mehreren Kennzahlen zeigen.
Historisch ordnet sich das Bild in den Wechsel von reiner Kostenoptimierung zu Resilienzlogiken ein. Allianz Trade beschreibt diesen Wandel als Abkehr von „Just-in-Time“-Effizienz hin zu „Just-in-Case“-Resilienz. Damit steigt zwar die Lieferfähigkeit bei Störungen, doch die Rechnung wird in der Bilanz bezahlt: Mehr und länger gelagerte Bestände erhöhen die gebundene Liquidität. Die Studie nennt zudem einen engen Zusammenhang: Die Lagerhaltung erklärt mittlerweile fast 80 % des CCC-Niveaus. Diese Kopplung ist für IT-gestützte Prozesse besonders relevant, weil Planungsdaten (Forecasts), Bestandsdaten (ERP) und Forderungsdaten (Debitorenbuchhaltung) enger miteinander verzahnt werden müssen, sonst sehen Unternehmen die Verschiebung zu spät.
Für den Ausblick 2026 wird es konkret: Allianz Trade erwartet, dass der CCC in Deutschland weiter um etwa vier Tage steigt und auf 83 Tage kommt. Begründet wird das mit begrenztem Spielraum, die Liquiditätsabflüsse durch längere Zahlungsfristen an Lieferanten abzufedern. Der Kreislauf gilt als anfällig für erneute Verschlechterungen bei DSO und DIO. Gleichzeitig ist global der Rahmen etwas gedämpfter: Der globale DIO könnte laut Studie um rund zwei Tage steigen, ohne dass die Zahlungsfristen im selben Ausmaß ausbrechen. Hier spielt laut Bericht auch die Branchenentwicklung hinein, etwa Effekte durch anhaltende Investitionen in KI-Infrastruktur und Rechenzentren, die bestimmte Sektoren stützen und damit die Wirtschaft insgesamt stabilisieren können.
Für Unternehmen mit enterprise Software-Stack heißt das auch: Cash-Management braucht bessere Datenkonsistenz und frühere Signale. Wenn DIO als primärer Treiber dominiert, sind Schnittstellen zwischen Supply-Chain-Planung, Einkauf und Finance entscheidend. Typisch sind Verzögerungen durch unterschiedliche Granularitäten: SCM plant im Wochenrhythmus, Finance misst im Tages- oder Debitorenlogik-Raster. Eine integrierte Sicht auf Forecast-Abweichungen, Lagerreichweiten und erwartete Debitorenzahlungen kann helfen, den Working-Capital-Peak zu glätten, bevor er in einen negativen Cashflow kippt. Gleichzeitig rückt die Forderungsprüfung stärker in den Fokus, weil längere DSO-Werte in Kombination mit erhöhtem Lageraufbau das Risiko für Liquiditätsengpässe erhöhen.
Regulatorisch und datenschutzrechtlich bleibt das Thema indirekt, aber real: Sobald Unternehmen für Risiko-Scoring, Kreditlimits oder dynamisches Debitoren-Management zusätzliche Datenquellen einbinden, greifen Anforderungen an Zweckbindung, Aufbewahrung und Zugriffskontrolle. Gerade bei grenzüberschreitenden Lieferbeziehungen sind auch Rollenmodelle (wer sieht Kundendaten, wer nur aggregierte Kennzahlen) sowie Protokollierung zentral. Aus Compliance-Sicht empfiehlt sich ein Governance-Ansatz, der Kennzahlen-Logik und Datenlinien dokumentiert, damit Prüfungen durch interne Revision oder Aufsicht schnell möglich sind. Insgesamt unterstreicht die Studie: Zahlungsmoral ist nicht nur ein „Inkasso-Thema“, sondern ein systemischer Stellhebel für Liquidität, Lieferkette und Risiko—und damit auch für die Absicherung gegenüber Zahlungsausfällen.
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