LONDON (IT BOLTWISE) – RTL hat seine Halbjahresbilanz vorgelegt und damit erstmals Zahlen veröffentlicht, in denen die Übernahme von Sky Deutschland sichtbar ist. Seit dem 1. Juni fließt das Sky-Geschäft genau einen Monat in die RTL-Kennzahlen ein. Daraus resultiert ein spürbarer Anstieg beim Adjusted EBITA, während die Jahresprognose beim operativen Ergebnis vorerst unverändert bleibt. Gleichzeitig zeigt sich im Streaming-Geschäft ein deutlich schnellerer Profit-Kurs als im Vorjahr erwartet.
RTL Group hat im ersten Halbjahr zum einen operative Verbesserungen ohne den Zukauf dokumentiert, zum anderen aber auch sehr klar den Sky-Effekt in den Konzernzahlen sichtbar gemacht. Ausgangspunkt ist die zeitliche Einordnung: Die Transaktion wurde zum 1. Juni umgesetzt, dadurch kommt Sky in den ausgewiesenen Ergebnissen lediglich für einen Monat vor. Genau in diesem engen Zeitraum zeigt sich allerdings, wie stark sich ein profitables Abo-Geschäft kurzfristig auf Kennzahlen wie das Adjusted EBITA auswirken kann.
Ohne Sky hätte RTL den Umsatz im ersten Halbjahr laut vorgelegten Zahlen stabil gehalten (+0,1 Prozent). Mit Sky liegt das Wachstum nun bei 3,9 Prozent und damit bei rund 2,9 Milliarden Euro. Beim Adjusted EBITA fällt die Differenz noch deutlicher aus: In Summe steigt der Wert im ersten Halbjahr um 79 Millionen Euro auf 239 Millionen Euro (gegenüber dem ersten Halbjahr 2025). Der Löwenanteil des Anstiegs wird auf Sky zurückgeführt, weil Sky im Juni allein einen EBITA-Gewinn von 60 Millionen Euro beigetragen hat.
Wichtig ist dabei die Einordnung, dass der positive Beitrag nicht automatisch aus stark schwankenden Sportrechten oder aufwändigen Produktionen entsteht. Für genau diesen einen Monat fielen kaum Ausgaben für Sportrechte oder Sportproduktionen an; das macht den Juni im Ergebnis „hochprofitabel“. Über das ganze Jahr betrachtet sollen sich die Effekte daher anders verteilen: Sky finanziert sich laut Darstellung überwiegend über laufende Abos, während das Unternehmen innerhalb des Jahres vergleichsweise stabile Einnahmen erwartet. Genau diese Systematik ist für die Bilanzleser entscheidend, weil sie erklärt, warum kurzfristig Umsatz und Ergebnis steigen, mittelfristig aber die erwarteten Synergien das Bild prägen sollen.
Die Jahresperspektive bremst die Euphorie an einer Stelle. RTL hebt die Umsatzprognose für 2026 um eine Milliarde Euro auf 7,1 bis 7,2 Milliarden Euro an, beim Adjusted EBITA bleibt die Erwartung dagegen bei rund 725 Millionen Euro. Damit signalisiert der Konzern: Sky bringt vorerst mehr Erlös, aber nicht zwangsläufig zusätzlichen Gewinn über den Prognoserahmen hinaus. Der mittelfristige Hebel liegt stattdessen im Synergiepfad. RTL bekräftigt das Ziel, innerhalb von drei Jahren jährliche Synergien in Höhe von 250 Millionen Euro zu realisieren, und peilt mittelfristig ein Adjusted EBITA von einer Milliarde Euro an.
Abseits von Sky liefert RTL zudem eine zweite, gleich wichtige Botschaft: Streaming entwickelt sich schneller in Richtung Profitabilität. Zwar schwächt der weiter rückläufige TV-Werbemarkt die Gruppe, dennoch kann RTL den operativen Gewinn auch ohne Sky im ersten Halbjahr um 18 Millionen Euro steigern. Die Entwicklung beim Werbeumsatz ist dabei differenziert: Gruppenweit liegen die TV-Werbeumsätze im ersten Halbjahr mit 977 Millionen Euro um 4 Prozent unter dem Vorjahr, während Digital-Werbeumsätze um 10,9 Prozent zulegen und weitere Werbeumsätze etwa in Radio und Print um 3,8 Prozent steigen. Rein im zweiten Quartal steht sogar ein Plus von 1,7 Prozent insgesamt, wobei die TV-Komponente hier bei minus 1,6 Prozent liegt.
Dass der Gewinn dennoch anzieht, führen die Zahlen auf zwei Quellen zurück. Erstens wurde das Produktionsgeschäft von Fremantle zwar beim Umsatz belastet (minus 7,7 Prozent auf 835 Millionen Euro), blieb aber deutlich profitabler: Das Adjusted EBITA steigt dort von 39 auf 60 Millionen Euro. Zweitens trägt das Streaming-Geschäft weiter Früchte. Im ersten Halbjahr wachsen die Streaming-Umsätze um 27 Prozent auf 299 Millionen Euro; statt eines Verlustes von 34 Millionen Euro im ersten Halbjahr 2025 weist RTL nun einen Gewinn von 31 Millionen Euro aus. Für das Gesamtjahr erwartet der Konzern zudem einen positiven Streaming-Gewinnbeitrag in Höhe von 100 Millionen Euro, nachdem ursprünglich nur 25 bis 50 Millionen Euro kalkuliert wurden.
Wie stark RTL auf Abo-Zahlen und Marktunabhängigkeit setzt, zeigt sich in der Abonnentenentwicklung. Ohne Berücksichtigung von Sky wächst die Zahl der Streaming-Abos länderübergreifend binnen eines Jahres um 20,7 Prozent auf 8,728 Millionen; RTL+ steuert davon 7,6 Millionen Abos bei. Zwischen April und Juni 2026 kommen zudem rund 300.000 weitere Abonnentinnen und Abonnenten hinzu, innerhalb eines Jahres entspricht das einem Plus von 1,24 Millionen. Rechnet RTL auch Sky ein, spricht der Konzern von 12,4 Millionen bezahlten Abos in der DACH-Region; Sky zählt dabei 4,8 Millionen Abos. Der Konzern sieht sich dadurch weniger vom Werbegeschäft abhängig: Für 2025 wird ein Proforma-Umsatz inklusive Sky in Höhe von 8 Milliarden Euro genannt, mit 39 Prozent aus Werbung, 29 Prozent aus Abos und 23 Prozent aus Inhalten.
In der Führung betont der neue CEO Clément Schwebig eine „starke Geschäftsentwicklung“ im ersten Halbjahr und nennt als Haupttreiber das dynamisch wachsende Streaming-Geschäft, höhere Zuschauer- und TV-Werbemarktanteile sowie den erfolgreichen Erwerb von Sky Deutschland. Als konkrete Reichweitenleistung wird die Übertragung der Fußball-Weltmeisterschaft auf M6 und M6+ hervorgehoben, die 60 Millionen Zuschauer erreicht haben soll und zugleich eine besonders hohe Reichweite in sozialen Medien erzeugte. Für Unternehmen, die sich an solchen Ergebnissen orientieren, liegt der praktische Punkt weniger im einen Monat Sky, sondern in der Kombination aus profitabler werdendem Streaming und klaren Zielmarken für Synergien: Der Markt wird daran messen, ob der kurzfristige Effekt in ein strukturelles Ergebnisprofil übergeht, sobald die Sport- und Kostenverteilung über das Jahr „normalisiert“.
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