FRANKFURT / LONDON (IT BOLTWISE) – Laut EY hat die US-Konkurrenz Europas führende Banken im ersten Halbjahr erneut deutlich überholt. Während die zehn größten europäischen Institute ihren Nettogewinn zusammen auf rund 58,7 Milliarden Euro steigerten, erreichten die Top-10 in den USA gut 110,6 Milliarden Euro. Der Ertragsvorsprung spiegelt sich auch in der Eigenkapitalrendite wider, die in den USA auf 15 Prozent kletterte. EY warnt dabei, dass sich die Ertragslücke weiter ausweiten dürfte, wenn europäische Anbieter nicht nachziehen.
Die Zahlen aus der EY-Auswertung wirken wie ein Lagebericht für die Bankentische in Europa: Im ersten Halbjahr konnten die zehn größten europäischen Institute ihren Gewinn zwar insgesamt um 21 Prozent steigern. Trotzdem zeigt der Blick über den Atlantik, dass die US-Konkurrenz nicht nur aufgeholt hat, sondern den Vorsprung weiter vergrößert. Konkret summieren sich die Top-10 Europas nach Bilanzsumme auf rund 58,7 Milliarden Euro Nettogewinn, während die Top-10 in den USA auf gut 110,6 Milliarden Euro kommen. Damit wächst die Diskrepanz nicht nur als Gefühl, sondern als messbarer Abstand in der Ergebnisrechnung.
Technisch betrachtet lässt sich diese Entwicklung gut über die Profitabilitätskennzahlen einordnen, die Banken intern und gegenüber Investoren als Leistungsmaß nutzen. EY nennt für Europa eine Eigenkapitalrendite (Return on Equity, RoE) von 12,3 Prozent nach zuvor 10,5 Prozent. In den USA kletterte die RoE sogar stärker, nämlich von 11,3 Prozent auf 15 Prozent. Die RoE gilt dabei als Indikator dafür, wie effizient ein Institut das bereitgestellte Kapital in Gewinne übersetzt. Wenn die Kapitalrendite in einem Marktumfeld über mehrere Quartale hinweg steigt, deutet das häufig auf eine Kombination aus Margendynamik, Kostenkontrolle und Ertragsmix hin.
EY macht zudem eine zweite Spur sichtbar, die für den Wettbewerb zwischen großen Häusern besonders relevant ist: der Ertragsmix und die Fähigkeit, hohe Handelserlöse in der Ergebnisrechnung zu halten. Aus der Analyse geht hervor, dass US-Institute bei einem weiterhin guten Umfeld für Börsengänge und anhaltend hohe Handelserlöse mit Erträgen rechnen können, die europäische Pendants nicht erreichen. Gunther Tillmann argumentiert in diesem Kontext, dass Fusionen in Europa nicht pauschal „um jeden Preis“ die Antwort sein können. Im Kern verweist EY-Partner Tillmann auf Unterschiede in der Ertragsstruktur, insbesondere den stärkeren Fokus auf Zinsertrag und die damit verbundene Kapitalisierung europäischer Banken.
Dass diese strukturellen Unterschiede real Wirkung entfalten, zeigt sich auch in den Einzelergebnissen. Spitzenreiter in der EY-Untersuchung war erneut JPMorgan Chase, das im ersten Halbjahr vor Steuern umgerechnet rund 42 Milliarden Euro verdiente und unter dem Strich fast 33 Milliarden Euro Gewinn ausweist. Bei den europäischen Großbanken erzielte laut Analyse die HSBC das höchste Ergebnis mit rund 17,1 Milliarden Euro vor Steuern und rund 13,4 Milliarden Euro nach Steuern. Für den Vergleich innerhalb Europas ist zudem die Deutsche Bank als einziges deutsches Institut unter den 20 betrachteten Geldhäusern hervorgehoben: Das Haus kommt laut Quelle im Halbjahr auf gut 5,7 Milliarden Euro vor Steuern, wovon unter dem Strich rund 3,6 Milliarden Euro bei den Aktionärinnen und Aktionären des DAX-Konzerns hängenblieben. Die Relationen machen deutlich, wie stark sich Skalierung und Ergebnishebel je nach Geschäftsmodell unterscheiden.
Auch der Markttrend rund um Konsolidierung und Größe bekommt durch die EY-Zahlen eine nüchterne Note. Die Frage „Braucht Europa größere Banken?“ wird in der Praxis häufig als Diskussion über Skaleneffekte geführt, etwa bei IT-Betrieb, Risikomodellierung oder Kapitalplanung. Die EY-Perspektive lenkt jedoch auf einen anderen Punkt: Selbst wenn Europas Institute durch Fusionen wachsen, bleibt entscheidend, ob sich dadurch der Ertragsmix verändert. Ein Umfeld mit hohen Kapitalmarktaktivitäten wirkt auf Häuser, die stärker im Handel und in kapitalmarktnahen Gebührenfeldern profitieren, oft schneller als auf Institute, deren Ertragsprofil stärker an Zins- und Bilanzstrukturen gekoppelt ist.
Für Unternehmen und Investoren bedeutet das: Die Ertragslücke ist nicht nur eine Momentaufnahme, sondern kann sich bei stabilen Marktbedingungen in Quartalsfolgen fortschreiben. Wenn Börsengänge und Handelsaktivitäten hoch bleiben und US-Institute daraus überproportional profitieren, steigen dort sowohl Gewinne als auch Kennzahlen wie die RoE weiter. EY formuliert dazu explizit die Erwartung, dass sich die Ertragslücke in der Konsequenz weiter ausweiten dürfte, wenn europäische Banken die Ertragshebel nicht in ähnlichem Tempo erreichen. Gleichzeitig bleibt als strategische Stellschraube weniger die reine Größe als die Frage, wie schnell europäische Häuser ihr Setup so weiterentwickeln, dass Kapitalrenditen auch unter Kapitalmarkt-Impulseffekten mithalten.
Im Ergebnis verschiebt sich damit der Fokus im europäischen Bankensektor: Nicht der „Schönwettervergleich“ einzelner Quartalswerte ist entscheidend, sondern die Fähigkeit, unterschiedliche Marktsegmente gleich gut zu monetarisieren. Die EY-Daten legen nahe, dass die USA derzeit die Kombination aus Ertragspotenzialen und Kapitalumsetzung besonders gut treffen. Für die nächste Phase der Bewertung werden daher vermutlich weniger Schlagworte über Konsolidierung zählen, sondern konkrete Fortschritte bei Ertragsmix, Risikokosten und Produktivität. Wer in diesem Umfeld im nächsten Halbjahr nur durch Wachstum im Bestand überdurchschnittlich wirkt, könnte dennoch hinterherlaufen, falls die Kapitalmarktkomponente wieder stärker zugunsten der großen US-Anbieter durchschlägt.
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