SHOREDITCH / LONDON (IT BOLTWISE) – Auf dem Sifted Summit 2026 wurde deutlich, dass Europa weniger an der Gründung neuer KI- und Deeptech-Unternehmen scheitert als am Hochskalieren. Der Mangel an tiefen Kapitalpools und „leichter“ Regulierung bleibt laut den Diskussionsteilnehmern ein konkretes Wettbewerbshemmnis gegenüber den USA und China. Gleichzeitig gewinnt ein Zweitmarkt-Ansatz an Bedeutung, um Gründerinnen, Mitarbeiter und frühe Investoren schon vor dem nächsten Exit mit Liquidität zu versorgen. Im Mittelpunkt stand außerdem die Frage, ob Europa bei Compute, Cloud und Daten so viel Kontrolle behält, wie es für ein belastbares KI-Ökosystem braucht.
Der Sifted Summit 2026 in Shoreditch drehte die Perspektive auf ein Problem, das in europäischen Tech-Kreisen seit Jahren wiederkehrt: Viele Regionen können gute Ideen erzeugen, aber beim Skalieren fehlt oft der Mechanismus, der aus „starken Ansätzen“ tragfähige, dauerhaft wertschöpfende Unternehmen macht. In den Debatten ging es weniger um die Frage, ob Europa Startups hervorbringt, sondern darum, ob es diese auch in der Größe und Geschwindigkeit weiterentwickeln kann, in der sie in globalen Märkten bestehen. Genau dort prallen unterschiedliche Ökosystem-Realitäten aufeinander: Während die USA und Teile Asiens tieferes, schneller verfügbares Kapital bereitstellen, wirkt in Europa und im Vereinigten Königreich der Weg zum Wachstum für Scale-ups häufig steiler. Das ist kein abstraktes „Stimmungsbild“, sondern zeigt sich in der Struktur der Finanzierung, bei der Ausgestaltung von Anreizen und zuletzt bei der Frage, wie gut sich Wert im Unternehmen halten lässt, wenn Investoren früher oder später Liquidität verlangen.
Ein wiederkehrendes Muster: Investoren und Gründer schauen weiterhin stark nach den USA, doch die Gründe dafür verschieben sich. In den Gesprächen wurden vor allem zwei Faktoren genannt, die die Attraktivität von US-Modellen stützen: Zugang zu größeren Kapitalpools und eine im Alltag weniger schwergewichtige Regulierung. Beides entscheidet darüber, wie lange ein Unternehmen Forschung, Produktentwicklung und Marktdurchdringung durchfinanziert, bevor es sich rechtfertigen muss. Als konkrete Hebel wurden Initiativen wie der „Scaleup Europe Fund“ sowie die Idee angeführt, stärker auf Pensionsfonds und das in Europa noch weitgehend ungenutzte private Vermögen zuzugreifen. Im Kern zielt das auf einen „talent flywheel“: Wenn mehr Kapital nicht nur in frühen Runden, sondern auch im Wachstumsabschnitt zur Verfügung steht, bleibt weniger Risiko an Einzelpersonen oder einzelnen Teams hängen. Dann wiederum entsteht eher ein Kreislauf, in dem Talente länger im Land Projekte aufbauen, statt früh in ausländische Ökosysteme abzuwandern.
Besonders auffällig war zudem, wie stark Zweitmarkt-Transaktionen („secondaries“) inzwischen als Routine diskutiert werden. Früher galten sie häufig als Image- und Konfliktthema, weil sie die interne Wahrnehmung eines Unternehmens verändern können und zu Spannungen zwischen Aktionären führen. In der aktuellen Darstellung wandert diese Sicht aber in Richtung eines pragmatischen Instruments: Secondaries gelten als nicht verwässernde Route zur Liquidität, wenn ein Exit noch nicht absehbar ist oder ein Unternehmen bewusst länger privat bleiben möchte. Technisch und vertraglich sind dabei mehrere Strukturen im Spiel, etwa Tender Offers, Verkäufe an bestehende Anteilseigner oder Rückkäufe. Als Beispiel wurde die jüngste Employee-Tender-Offer-Praxis eines KI-nahen Unternehmens genannt: Dort konnten Beschäftigte und bestehende Investoren Anteile an institutionelle Käufer verkaufen, bei einer Bewertung, die in der Diskussion mit 22 Mrd. US-Dollar beziffert wurde, während das Gesamtvolumen der Offerte mit 300 Mio. US-Dollar angegeben wurde. Solche Modelle zeigen vor allem, dass Liquidität und Neueinbindung von Investoren auch ohne frische Primärkapital-Aufnahme funktionieren können.
Parallel dazu wurde der Begriff „Souveränität“ deutlich breiter gefasst als nur Technologiepolitik. Beim AI-Tech-Stack geht es demnach nicht nur um politische Schlagworte, sondern um die wirtschaftliche Fähigkeit, genug Kontrolle über Compute, Cloud, Daten und kritische Infrastruktur aufzubauen. Besonders greifbar wird dieser Punkt an Abhängigkeiten: Die erwähnte Unterbrechung des Zugangs zu bestimmten führenden KI-Modellen für einzelne ausländische Nutzergruppen verdeutlichte, wie exponiert Europa gegenüber Entscheidungen außerhalb des eigenen Einflussbereichs bleibt. In den Diskussionen wurde außerdem eine Spannung beschrieben, die für die Umsetzung im Markt entscheidend ist: Einerseits wünschen sich „Disruptors“ einen wirklich einheitlichen Binnenmarkt mit reibungsloseren Regeln und Transaktionen, andererseits erhöhen unterschiedliche nationale Interessen die Reibung. Genau diese Friktion wirkt sich auf die Geschwindigkeit aus, mit der Kapital, Rechte und Rechenressourcen in skalierende Projekte fließen.
Auch beim Thema Talent bleibt die Logik zentral, allerdings verschiebt sich das Modell. Senior-Operator-Hiring und passgenaue Incentives werden weiterhin als wichtig beschrieben, doch das „Wie“ der Bewertung verändert sich. Judgement und Geschmack seien vorerst stärker menschlich geprägt als durch autonome Agenten substituierbar, lautet die aktuelle Einschätzung. Dennoch kann gut platzierte KI den Team-Umfang entlasten, weil sich bestimmte Analyse- und Ausführungsaufgaben schneller automatisieren lassen. In diesem Kontext rücken Investoren Kennzahlen in den Fokus, etwa „ARR per employee“ als Maß dafür, wie effizient ein Team Umsatz bzw. wiederkehrende Erlöse generiert. Dazu passen auch die genannten Bausteine der Mitarbeiterbeteiligung: EMI-Optionen, Growth Shares, leaver provisions sowie die typische Palette an Covenants wie Non-Competes. Für die Skalierungsplanung ist dabei weniger die Existenz der Instrumente entscheidend als ihre Abstimmung auf Finanzierungsrunden, Gesellschafterstruktur und das Tempo, mit dem Teams wachsen sollen.
Schließlich schlug die Diskussion eine Brücke von Forschung zu Markt, ohne dabei die kulturellen Reibungen zu übersehen. Die Einordnung von UK-IP als „North Sea oil“ aus den 1980er-Jahren sollte vor allem eines transportieren: In den Forschungseinrichtungen liegt viel Potenzial, doch es muss in ein Geschäftsmodell übersetzt werden, das Hürden abbaut. Zwar gibt es inzwischen etablierte Pfade von akademischer Arbeit zu kommerziellem Erfolg bei Spitzentechnologien. Trotzdem bleibt die Wahrnehmung in Teilen der akademischen Community ambivalent: Eine Spin-out-Gründung wird mitunter als „Selling out“ interpretiert, was faktisch dazu führen kann, dass Mitgründer, Beteiligung oder Karrieresicht eher zögerlich angegangen werden. Daneben wurde auch gefordert, Innovation außerhalb einzelner „Prestige“-Institutionen sichtbarer zu machen. Als Gegenbeispiel wurden Programme genannt, bei denen Teilnehmende aus unterschiedlichen Regionen kommen, nicht ausschließlich aus einer engen Auswahl an Häusern.
Unterm Strich setzte der Summit auf Kontinuität: Ähnliche Themen tauchten auch in früheren Formaten wie OxTech Week und Cam Tech Week sowie beim Sifted Summit 2025 auf. Die Botschaft an VC- und Growth-Teams war damit eher strategisch als organisatorisch: Die Region hat Talent und technologische Substanz, doch strukturelle, wirtschaftliche und politische Engpässe bremsen das Hochskalieren. Für die nächste Phase wird entscheidend sein, ob Kapitalzugang, Zweitmarktmechanismen und die konkrete AI-Souveränität so zusammenspielen, dass Unternehmen schneller wachsen können – und dabei Wert nicht nur erzeugen, sondern auch langfristig im eigenen Ökosystem halten. Genau diese Verzahnung dürfte darüber entscheiden, ob Europa die Lücke zu den USA und China im KI- und Deeptech-Wachstum stärker als bisher schließen kann.
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