LONDON (IT BOLTWISE) – Franklin Templeton hat die letzte regulatorische Hürde für zwei börsengehandelte Fonds genommen, die Dividenden in Bitcoin-Exposure umwandeln. Am 22. Oktober reichte das Unternehmen das Formular 8-A bei der US-Börsenaufsicht ein und plant den Handel an der Nasdaq. Für Anleger bedeutet das: Dividenden großer US-Aktien werden automatisch in Bitcoin-gebundene Positionen übertragen, ohne dass ein separates Krypto-Konto oder eine Wallet nötig ist. Entscheidend bleibt, wie stark die Bitcoin-Preisvolatilität den Fonds-NAV künftig prägt.
Franklin Templeton treibt die Idee eines „Dividenden-DRIP mit Bitcoin-Anteil“ in einen börsengehandelten Mantel: Zwei neue ETFs sollen Dividenden aus einem Aktienkorb regelbasiert in Bitcoin-Exposure umleiten. Der letzte behördliche Schritt ist laut den eingereichten Unterlagen das Formular 8-A, das am 22. Oktober bei der US-Börsenaufsicht eingegangen ist, um die Anteile der beiden Fonds für den Handel an der Nasdaq zu registrieren. In den parallel abgelegten Prospektunterlagen wird zudem ein wirksames Datum für den 27. Oktober genannt. Damit verschiebt sich der Fokus vom Antragsstadium auf die Frage, wie sich der Mechanismus im Alltag gegen Marktbewegungen behauptet.
Technisch betrachtet handelt es sich nicht um einen klassischen Bitcoin-ETF mit direkter Krypto-Hinterlegung, sondern um eine indexbasierte Konstruktion, die die Dividenden-Logik eines DRIP in ein festgelegtes Bitcoin-Exposure-Framework gießt. Der „Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF“ (Ticker: FBEQ) orientiert sich laut Indexbeschreibung am VettaFi US Large-Cap 500 Bitcoin DRIP Index. Dieser Index umfasst die 500 größten US-Unternehmen nach Marktkapitalisierung, gewichtet nach „Float-adjusted market cap“, und weist zum Stichtag 30. September 499 Titel im Spektrum von rund 10,2 Milliarden bis 5,5 Billionen US-Dollar aus; inhaltlich fällt eine Konzentration im Technologiesektor auf. Die Allokation startet dabei mit 95% Aktien und 5% Bitcoin, wobei jede Dividendenzahlung der enthaltenen Unternehmen – egal ob regulär oder als Sonderdividende – am Marktopen am Folgetag nach dem Ex-Date in Bitcoin-Exposure reinvestiert wird. Dadurch wächst der Bitcoin-Anteil mit jeder Ausschüttung, statt dass der Investor selbst Kaufzeitpunkte bestimmen muss.
Damit bleibt der Charakter „aktienlastig“ erhalten, denn das Produkt führt Bremsschuhe gegen ein zu starkes Bitcoin-Gewicht ein. Bei jedem quartalsweisen Rebalancing wird ein Bitcoin-Anteil über 5% auf 4,5% zurückgeführt. Sollte Bitcoin zwischen zwei Rebalancings mehr als 20% des Index ausmachen, erfolgt eine Kürzung auf 4,5% innerhalb von zwei Geschäftstagen; die Erlöse fließen dann zurück in die Aktienkomponente. Genau diese Regeln erklären, warum das Ergebnis eher als „Aktienfonds mit Bitcoin-Sleeve“ und nicht als volles Bitcoin-Beta-Produkt zu verstehen ist: Die Dividenden bringen zwar zusätzliche Bitcoin-Exposure über die Zeit, aber der Mechanismus deckelt die Dominanz von Bitcoin. Zusätzlich wird betont, dass der Fonds kein on-chain gehaltenes Bitcoin vorsieht, sondern die Exposure über börsengehandelte Bitcoin-Produkte abbildet – etwa über Futures und Optionen, über börsengehandelte Produkte des Anbieters oder in bestimmten Fällen über Verwahr-/Zertifikatsstrukturen, die über eine Tochtergesellschaft in den Cayman Islands realisiert werden können.
Im zweiten Fonds wird das Prinzip auf den Nasdaq-spezifischen „Innovation“-Korb übertragen: Der „Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF“ folgt dem VettaFi US Innovation 100 Bitcoin DRIP Index. Dieser Index zieht aus den 100 größten nicht-finanziellen Unternehmen, die an der Nasdaq gelistet sind. Die Logik bleibt damit konsistent: Dividenden werden in Bitcoin-Exposure umgeschichtet, während eine Balance zwischen Aktien- und Bitcoin-Anteil über die Rebalancing-Regeln abgesichert wird. Auf Kostenseite nennt das Dokument für FBEQ eine Expense Ratio von 0,09% ohne 12b-1-Gebühren; Franklin Advisory Services übernimmt das Management, Franklin Templeton Institutional agiert als Sub-Advisor. Als Portfolio Manager sind in den Unterlagen Dina Ting, Hailey Harris, Joe Diederich und Basit Amin aufgeführt. Dass diese Rollen und Kostenstrukturen bereits in den Detailpapieren auftauchen, macht deutlich, dass es dem Anbieter nicht nur um die „Erzählung“ geht, sondern um eine operative Umsetzbarkeit für den Börsenalltag.
Strategisch lässt sich der Schritt in den größeren Kontext der Firmenentwicklung bei Krypto-ETFs einordnen. Franklin Templeton hatte bereits im September 2023 einen Antrag für einen Spot-Bitcoin-ETF eingereicht und im Januar 2024 das Produkt EZBC gestartet. Im April folgte zudem die Akquisition von 250 Digital und die Gründung der Franklin Crypto, einer institutionellen Sparte für digitale Vermögenswerte. In dieser Logik passt auch das Argument des CEO, dass Blockchains die Gebührenstruktur an der Wall Street stärker gefährden könnten als die zugrunde liegende Technologie selbst. Die DRIP-ETFs adressieren dabei einen spezifischen Anlegertyp: Menschen, die zwar Aktien im klassischen Brokerage-Universum besitzen, aber Bitcoin bislang nicht aktiv kaufen wollten. Für sie wird die Dividendenkette – also etwas, das ohnehin regelmäßig passiert – zu einem wiederkehrenden „Bitcoin-Einkaufsprozess“, ohne dass separate Krypto-Accounts, Wallet-Management oder Verwahrentscheidungen im Vordergrund stehen.
Gleichzeitig macht der Prospekt die Grenzen klar, denn Bitcoin bleibt volatil und kann den Nettoinventarwert beeinflussen. Für Anleger ist deshalb weniger die Frage „Bitcoin kaufen ja oder nein“ zentral, sondern „wie stark lasse ich Dividenden über Zeit in einen schwankungsanfälligen Risikofaktor umschichten“. Da der Handel erst nach dem im Prospekt genannten Datum Fahrt aufnimmt, wird sich die tatsächliche Wirkung vor allem daran zeigen, wie das Produkt in unterschiedlichen Marktphasen gehandhabt wird und wie die Rebalancing-Puffer im Verhältnis zur realen Dividendenhöhe wirken. Für die Branche liegt der Reiz solcher Produkte auch in ihrer Distribution: Sie bringen Krypto-Exposure in gewohntes ETF-/Börsen-Setups, wodurch die Hürde für institutionelle und vermögende Privatkundschaft sinken kann, zumindest solange die Kostensätze und die Transparenz der Mechanik stimmen.
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