LONDON (IT BOLTWISE) – Historische Auswertungen zum US-Aktienmarkt über rund 150 Jahre zeigen: Vier aufeinanderfolgende Gewinnjahre kommen immer wieder vor. Ebenso häufig folgt darauf ein weiteres, fünftes Gewinnjahr, allerdings mit spürbaren Schwankungen je nach Stärke der vorherigen Phase. Die Betrachtung verknüpft dabei klassische Dow-Jones-Ideen mit dem Gedanken, dass Momentum sich verstärken kann, bis neue Schocks den Rhythmus brechen. Für Anleger heißt das: Der Blick auf Bewertungen und makroökonomische Fundamentaldaten bleibt entscheidend, statt Muster passiv zu überhöhen.
Vier Jahre in Folge mit Kursgewinnen wirken im Rückspiegel verführerisch stabil – aber sie setzen bei vielen Anlegern auch eine zweite Frage frei: Bedeutet der Lauf, dass der fünfte Abschnitt automatisch ebenso gut ausfällt? Genau diese Spannung treibt die aktuelle Einordnung zum US-Aktienmarkt an, die auf einer langen Datenhistorie mit einem Blick über etwa 150 Jahre basiert. Der Kern ist dabei nicht der Wunsch nach einer glatten Regel, sondern die Abgrenzung zwischen statistischer Wahrscheinlichkeit und echter Planbarkeit. Denn so verlässlich sich Streaks statistisch anfühlen, so wenig taugen sie als alleinige Entscheidungsgrundlage, sobald Bewertungen und äußere Rahmenbedingungen kippen.
Wer sich die Daten seit ungefähr 1875 ansieht, findet ein Muster, das sowohl Entwarnung als auch Warnsignal liefert. Vier positive Jahre in Folge sind demnach keineswegs eine Ausnahmeerscheinung. Interessant wird es gerade an der Frage, wie oft nach dieser Vierer-Serie noch ein fünftes Gewinnjahr folgt. Die historische Auswertung deutet darauf hin, dass dies erstaunlich oft passiert – jedoch nicht als „Kommando von oben“. Stattdessen verschiebt sich die Qualität des Ergebnisses: Je nachdem, wie kräftig die ersten vier Jahre ausfielen, steigt die Wahrscheinlichkeit für eine Konsolidierung im fünften Jahr. Damit steht am Anfang weniger ein magisches Fortsetzungssignal, sondern eher ein Wechselspiel aus Trend und Temperierung, bei dem extreme Dynamik häufig durch Verschnaufpausen oder Rücksetzer abgelöst wird.
Dass die Märkte nicht linear „weiterlaufen“, lässt sich auch aus einer Beobachtung ableiten, die in der technischen Analyse zentral ist: Stärken und Schwächen variieren mit dem Tempo. Moderate Zuwächse gelten in der historischen Perspektive als leichter in weitere Gewinne überführbar, während sehr ausgeprägte Anstiege oft eine Phase brauchen, in der Erwartungen neu eingepreist werden. Das entspricht dem praktischen Gefühl vieler Marktteilnehmer, das sich in der Datenlogik wiederfindet: Nach einem starken Lauf steigt die Wahrscheinlichkeit, dass Gewinne zumindest teilweise realisiert werden, dass neue Käufer erst wieder zu anderen Preisniveaus einsteigen und dass sich Volatilität anders verteilt. Für Investmentteams ist das nicht nur „Market Noise“, sondern wirkt unmittelbar auf Timing-Fragen, Absicherungsbedarf und Risikobudgets durch.
In dieses Bild passt die Rückbesinnung auf Charles Henry Dow, der 1882 den Dow-Jones begründete und damit das Denken über Marktzyklen mit prägenden Prinzipien verankerte. Dow wird in diesem Kontext vor allem wegen seiner Betonung der Bestätigung herangezogen: Ein Aufwärtstrend gilt nicht automatisch, nur weil eine einzelne Gruppe von Werten nach oben zeigt. Entscheidend ist, ob mehrere Märkte oder Sektoren gemeinsam ansteigen. Diese Logik lässt sich als Checkliste verstehen, die über den reinen Index hinausführt: Wenn die Breite der Bewegung fehlt, kann die scheinbare Stabilität trügerisch sein. Gleichzeitig warnt die Dow-Denkrichtung auch vor mechanischem Denken – also vor der Annahme, dass ein historisches Muster nach dem nächsten Strich zwangsläufig dieselbe Auszahlung liefert. Genau darin liegt die Brücke zur Gegenwart: Statistische Wahrscheinlichkeiten sind hilfreich, aber sie ersetzen keine Plausibilitätsprüfung im aktuellen Marktregime.
Besonders interessant ist die Rolle des Momentum-Gedankens, weil er erklärt, warum Streaks überhaupt zustande kommen können. Der Impuls wird in der Quelle nicht als Naturgesetz verkauft, sondern als Metapher aus der Beobachtung menschlichen Verhaltens: Nach vier guten Jahren wächst häufig die Neigung, Gewinne weiterlaufen zu lassen. Anleger, die bereits profitieren, bleiben eher investiert, neue Käufer schließen sich dem Trend an, und Zuflüsse können den Aufwärtsschub zusätzlich verstärken. Solange keine neuen negativen Schocks eintreffen, kann sich diese Selbstverstärkung zeitweise fortsetzen. Erst wenn exogene Faktoren – etwa wirtschaftliche Daten, geopolitische Ereignisse oder politische Entscheidungen – den Erwartungskorridor verschieben, reißt der Rhythmus. Für die Praxis bedeutet das: Wer Momentum nur als Kursbewegung betrachtet, übersieht die entscheidende Frage, wodurch Momentum gerade „gefüttert“ wird und an welcher Stelle der Treiber sich drehen könnte.
Die zentrale Zahl aus der historischen Analyse lautet: Fünfte Gewinnjahre nach vier positiven Jahren treten in etwa 60 bis 70 % der Fälle auf. Das ist deutlich mehr als ein Zufallstreffer und damit ein brauchbarer statistischer Hinweis. Gleichzeitig bleibt es genau das – ein Hinweis, keine Garantie. Die Quelle nennt mehrere Faktoren, die diese Trefferquote in der Realität beeinflussen: die Qualität der ersten vier Jahre, wie hoch Bewertungen am Markt ausfallen, welche makroökonomischen Fundamentals dominieren und vor allem, welche neuen externen Schocks in den Folgemonaten auftreten. In Investment-Entscheidungen übersetzt heißt das: Nicht nur „war der Trend gut?“, sondern „war er gut, weil die Fundamentaldaten tragen, oder weil die Erwartungen bereits weit vorausgelaufen sind?“. Je stärker die erste Serie aus einer Phase hoher Erwartungen gespeist wurde, desto höher kann später die Wahrscheinlichkeit werden, dass selbst gute Nachrichten nicht mehr reichen.
Für Anleger entsteht daraus eine klare Schlussfolgerung, die eher aus Risikomanagement besteht als aus einem festen Ja oder Nein zur Fortsetzung. Aktiv heißt hier: Bewertungen und Fundamentaldaten prüfen, die Marktbreite beobachten und das eigene Szenario-Set nicht auf ein einzelnes historisches Muster verengen. Gerade wenn eine Marktphase bereits stark gelaufen ist, kann ein fünftes Gewinnjahr zwar statistisch „häufig“ erscheinen, in der Umsetzung aber mit mehr Volatilität verbunden sein. Wer darauf vorbereitet ist, kann Entscheidungen robuster treffen – etwa durch gestaffelte Einstiege, durch Anpassung von Positionsgrößen oder durch eine bewusstere Planung der Abschwung-Variante. Die historische Perspektive liefert damit kein Orakel, sondern eine Struktur: Sie zeigt, dass Fortsetzung plausibel ist, aber nur dann, wenn die Rahmenbedingungen nicht im Widerspruch zu dieser Plausibilität stehen.
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