LONDON (IT BOLTWISE) – Aave hat eine Vorab-Governance-Entscheidung für Kredite freigegeben, bei denen Anleger stabilecoins gegen natives Bitcoin aufnehmen können. Der Vorschlag passiert zwar die ARFC-Abstimmung, bis zur Mainnet-Nutzung fehlt aber die endgültige AIP- und On-Chain-Freigabe. Technisch bleibt das Risiko einer Liquidation bestehen, weil eine Ethereum-basierte Buchungsrepräsentation den Sicherheitenzugriff nicht aufhebt. Zudem hängt die praktische Abwicklung weiterhin teils am WBTC-Settlement über definierte Liquidationsrouten.
Die Vorstellung klingt zunächst nach einer Entschärfung bekannter Krypto-Hürden: Aave will natives Bitcoin als Sicherheit zulassen, während Kreditnehmer auf der Ethereum-Seite stabilecoins erhalten. In der aktuellen Phase hat der Vorschlag eine frühe Governance-Stufe passiert, doch für den tatsächlichen Marktstart steht noch die endgültige On-Chain-Freigabe aus. Laut der Governance-Mechanik, die Babylon für die Verbindung seiner Trustless-Bitcoin-Vaults mit Aave V4 beschreibt, bleibt der Schritt von „abgestützt durch Governance“ zu „live nutzbar“ an ein finales Aave Improvement Proposal (AIP) gekoppelt.
Im Kern sieht das Design vor, dass Bitcoin auf der Bitcoin-Blockchain gesperrt bleibt, während Aave auf Ethereum über eine buchhalterische Repräsentation arbeitet. Dadurch sollen Nutzer ohne frei handelbares Wrapped Bitcoin auskommen können, um eine Kreditposition zu eröffnen. Gleichzeitig zeigt das Konzept, warum sich Sicherheits- und Liquidationslogik nicht einfach wegdesignen lässt: Selbst wenn die tatsächliche BTC-Verwahrung in Bitcoin erfolgt, kann der Kredit durch die Logik auf der Aave-Seite liquidiert werden, sobald die Sicherheitenbewertung unter den zulässigen Rahmen fällt. Risk-Berater LlamaRisk empfiehlt dafür einen Collateral Factor von 78%, der die verfügbare Beleihungsgrenze zwischen Sicherheitenwert und ausstehendem Kredit definiert.
Für die Startphase benennt der Vorschlag konkrete Kreditlinien, die in Aave-Logik aufgeteilt werden. Im Core Hub sollen aus dem Liquidity Pool zunächst 8 Millionen USDT und 8 Millionen USDC bereitstehen, ergänzt um 1 Million GHO. Für USDG und RLUSD sind jeweils 2 Millionen eingeplant. Parallel existiert ein separater Babylon Hub, über den Liquidity Provider gezielt Exposure gegenüber dem nativen Bitcoin-Kollateral wählen können – und zwar mit eigenen Limits. Diese Aufteilung ist nicht nur kosmetisch: Durch getrennte Pools lässt sich die Risikoallokation strukturieren, während gleichzeitig die Liquidations- und Settlementmechanismen klar getrennte Pfade haben.
Entscheidend ist dabei, dass „nativ“ in diesem Kontext nicht bedeutet, dass Liquidationsrisiken wegfallen. Die Ethereum-seitige Buchungsrepräsentation bleibt laut Beschreibung transfer-beschränkt und dient als Sicherheitenanker für die Aave-Position. In der Praxis kann ein Borrower seine Vault-Sicherheiten verlieren, wenn die Position liquidiert wird. Zusätzlich bleibt Wrapped Bitcoin (WBTC) als Bestandteil der Struktur verankert: Über eine permissionless Liquidationsroute kann BTCVaultSwap WBTC aus einem Aave Hub aufnehmen, um sofort mit Liquidatoren abzurechnen. Später würden permissioned Akteure die Schuld zurückzahlen und das zugrunde liegende Bitcoin-Vermögen über mehrere Tage zurückredeemieren.
Auch die Liquidationsmechanik selbst folgt einem wichtigen Prinzip: Liquidationen greifen typischerweise auf ganze Vaults zu, selbst dann, wenn die Clearing-Summe rechnerisch kleiner ist als der komplette BTC-Wert der Vault. Der überschüssige Rest wird dem Borrower nicht „im gleichen Asset sofort exakt passend“ zurückgegeben, sondern erhält eine diskontierte Kompensation für den verbleibenden Anteil in Form von WBTC. Das wirkt auf den ersten Blick technisch, hat aber unmittelbare Auswirkungen auf das Risikoprofil: Wer nur eine Teilabsicherung einkalkuliert, muss realistisch damit rechnen, dass die Auszahlungs- und Rückgabewege an die Vault-Größe gebunden sind. Parallel werden im Vorschlag auch direkte Liquidationen und Redeems beschrieben, bei denen Liquidatoren nicht zwingend Hub-Liquidität ziehen müssen – Gebühren und mögliche Kompensationen können jedoch weiterhin WBTC erfordern.
Der geplante Rollout bleibt zudem bewusst gestuft. Babylon gibt als Zielzeitraum „spätes Jahr 2026“ an, betont aber, dass sich die konkrete Umsetzung ändern kann und eine finale Bestätigung aussteht. Für den Markteintritt kündigt das Konzept eine eingeschränkte Teilnahme sowie eine Begrenzung des Volumens an; genaue Zeitpläne und Stufen sind laut Beschreibung noch festzulegen. Bis dahin verweist die FAQ auf eine öffentliche Testnet-Phase im vierten Quartal, sodass Entwickler und frühe Teilnehmer nicht nur die Logik der Vault-Verknüpfung prüfen, sondern auch die Liquidationspfade und Settlement-Übergänge unter realistischen Bedingungen.
Für Unternehmen und erfahrene DeFi-Teams ist damit vor allem zweierlei klar: Erstens verbessert Aave mit dem nativen Bitcoin-Ansatz die UX, weil eine frei handelbare Wrapped-Bitcoin-Variante nicht zwingend zwischen Verwahrung und Kreditaufnahme geschoben werden muss. Zweitens ändert sich an der zentralen Marktmechanik wenig – Liquidationsrisiken, Collateral-Faktoren und ein tiefergehendes Verständnis der Settlementrouten bleiben erforderlich. Wer diese Märkte betreibt oder integriert, sollte deshalb die Parameter und Abhängigkeiten nicht nur als Governance-Status betrachten, sondern als technische Randbedingungen für Liquidation, Teilclearings und mögliche Asset-Konvertierungen im Ernstfall.
Wettbewerb und Marktdynamik spielen dabei ebenfalls hinein: Native-Collateral-Modelle stehen im DeFi-Sektor regelmäßig im Spannungsfeld zwischen Nutzerkomfort und operationaler Komplexität. Gerade wenn Vaults zwischen Ketten vermitteln, entscheidet die Güte der Übergangsmechanismen darüber, wie stabil sich Liquidationen und Redeems im Alltag verhalten. Bis Aave das finale AIP durch die On-Chain-Freigabe zieht und der Rollout-Plan bestätigt ist, bleibt der Vorschlag vor allem ein belastbarer Prototyp aus Governance-Logik und Architektur – und gleichzeitig ein klarer Hinweis, dass „Bitcoin-nativ“ nicht automatisch „risikofrei“ bedeutet.
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