NÜRNBERG / LONDON (IT BOLTWISE) – Die Übernahme von Vitesco durch Schaeffler hat eine Welle der Unzufriedenheit unter den Investoren ausgelöst. Rund 30 ehemalige Aktionäre von Vitesco haben rechtliche Schritte eingeleitet, um das Umtauschverhältnis der Aktien infrage zu stellen.
Die Übernahme von Vitesco durch Schaeffler im Oktober 2024 hat zu erheblichen Spannungen geführt, da 30 enttäuschte Investoren nun ein Spruchverfahren eingeleitet haben. Sie argumentieren, dass das Umtauschverhältnis von 1 Vitesco-Aktie gegen 11,4 Schaeffler-Aktien ihre Anteile stark unterbewertet. Gutachter im Auftrag der Kläger haben Werte von bis zu 37,1 Schaeffler-Aktien pro Vitesco-Anteil ermittelt.
Die Kläger betonen, dass Vitesco bereits 2023 ein Auftragsvolumen von rund 32 Milliarden Euro im Bereich der Elektromobilität vorweisen konnte, was bei der Bewertung nicht ausreichend berücksichtigt wurde. Sie werfen Schaeffler vor, die Wachstumsaussichten von Vitesco absichtlich heruntergespielt und das eigene Kerngeschäft überbewertet zu haben.
Die Fusion sollte laut Schaeffler Synergien schaffen, doch viele Analysten und Investoren sehen eher das Gegenteil. Der sogenannte „Konzernierungseffekt“ bringe höhere Komplexität, aber keinen realen Mehrwert. Während das klassische Geschäft von Schaeffler unter dem Rückgang der Verbrennertechnik leidet, florierte Vitescos Elektrosparte zuletzt spürbar, was die Kritik an der Bewertung verstärkt.
Ein weiterer Kritikpunkt ist das ursprüngliche Angebot von Schaeffler, das bei 91 Euro je Aktie lag und später auf 94 Euro erhöht wurde. Viele Investoren empfinden diesen Aufschlag als zu gering, insbesondere im Hinblick auf die positive Entwicklung von Vitesco. Schaeffler hielt bereits vor der Fusion knapp 50 % der Anteile, ein weiterer Anteil lag beim Vitesco-Aufsichtsratschef, einem engen Vertrauten der Schaeffler-Familie.
Die Kläger befürchten, dass mit der Verschmelzung eine Zukunftstechnologie „verwässert“ wurde. Vitesco steht für Elektromobilität, Automatisierung und Softwarekompetenz, während Schaeffler für Wälzlager, Kupplungen und mechanische Komponenten bekannt ist. Dieser grundlegende Zielkonflikt könnte die strategische Ausrichtung beider Unternehmen gefährden.
Das Verfahren befindet sich noch in einer frühen Phase, und das Landgericht Nürnberg erwartet bis Herbst alle Eingaben. Eine Entscheidung wird erst im Frühjahr 2026 erwartet. Die zentrale Frage lautet, ob der Vitesco-Deal ein fairer Zusammenschluss zweier Konzerne war oder ein fragwürdiger Kraftakt auf dem Rücken langfristig orientierter Anleger.
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