FRANKFURT / LONDON (IT BOLTWISE) – Die jüngsten Studien von JPMorgan Asset Management und der Deutschen Bank werfen ein Licht auf die langfristigen Renditeaussichten für Aktien, Anleihen und Cash. Während die Künstliche Intelligenz und technologische Innovationen die Märkte prägen, bleiben Inflations- und Deflationsrisiken zentrale Themen. Experten analysieren die potenziellen Renditepfade und die Bedeutung von Diversifikation und aktivem Management in den kommenden Jahren.
Die jüngsten Studien von JPMorgan Asset Management und der Deutschen Bank bieten umfassende Einblicke in die langfristigen Renditeaussichten für Aktien, Anleihen und Cash. Diese Analysen sind besonders relevant in einer Zeit, in der technologische Innovationen, wie die Künstliche Intelligenz, die Märkte prägen und gleichzeitig Inflations- und Deflationsrisiken bestehen. Die Studien zeigen, dass die historische Performance von Anleihen und Aktien oft von politischen und wirtschaftlichen Krisen beeinflusst wurde. Beispielsweise erlitten deutsche Anleihen zwischen 1910 und 1916 einen realen Totalverlust, während die Aktienmärkte in der Schweiz und Griechenland über Jahrzehnte hinweg Verluste verzeichneten.
Die Studien betonen die Bedeutung von Diversifikation und aktivem Management, insbesondere in einem Umfeld, das von technologischen Disruptionen geprägt ist. Während die USA bisher von ihrer Technologieführerschaft profitierten, wird eine internationale Diversifikation zunehmend wichtiger. Die Outperformance der USA könnte in den kommenden Dekaden weniger wahrscheinlich sein, da hohe Bewertungen die Renditen begrenzen könnten. Aktives Management könnte Vorteile gegenüber Index-Investments bieten, die stark auf die Tech-Führerschaft der USA ausgerichtet sind.
Für Anleihen sind die nominale Performance, Inflationserwartungen, Geldpolitik und Risikoaufschläge entscheidend. Historisch gesehen waren reale Bond-Renditen in Zeiten von Inflationsschüben und Deflationsdruck besonders volatil. Die Studien prognostizieren bis 2026 eine höhere Inflationsvolatilität und größere Zinsbandbreiten, was Qualitätsanleihen und inflationsgeschützte Assets begünstigen könnte. Höhere Defizite und Protektionismus könnten zu steileren Zinskurven führen, was Bonds mit längeren Laufzeiten attraktiver macht.
Cash-Renditen sind kurzfristig eng mit dem Leitzins verbunden, langfristig jedoch stark von der Inflationsentwicklung und Krisen beeinflusst. In Zeiten hartnäckiger Inflation könnte Cash attraktiver bleiben als in Nullzinszeiten, jedoch dürften Geldmarktfonds in realen Werten hinter Aktien und Anleihen zurückfallen. Anleger sollten stets die Opportunitätskosten von Cash im Blick behalten. Beide Studien vertreten die Reversion-to-the-Mean-These, wonach die zukünftige Performance der wichtigsten Assetklassen stärker von Bewertungsniveaus als von technologischem Disruptionspotenzial getrieben wird.
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