LONDON (IT BOLTWISE) – Bitcoin hat im April einen beeindruckenden Anstieg von 20 % verzeichnet und erreichte ein monatliches Hoch von 79.000 US-Dollar. Doch Experten warnen, dass dieser Anstieg auf unsicherem Fundament gebaut sein könnte. Die Nachfrage nach Perpetual Futures trieb den Kurs, während die Spot-Nachfrage, die den tatsächlichen Kauf von Bitcoin widerspiegelt, negativ blieb.

Bitcoin hat im April einen bemerkenswerten Anstieg von 20 % erlebt, wobei der Preis von etwa 66.000 US-Dollar auf ein monatliches Hoch von 79.000 US-Dollar kletterte. Doch laut einer neuen Analyse des Krypto-Datenunternehmens CryptoQuant könnte dieser Anstieg auf einem unsicheren Fundament gebaut sein. Die wöchentliche Analyse des Unternehmens, die am Donnerstag veröffentlicht wurde, zeigt, dass der gesamte Preisanstieg durch das Wachstum der Nachfrage nach Perpetual Futures getrieben wurde – eine Form des gehebelten, spekulativen Handels – während die Spot-Nachfrage, die den tatsächlichen Kauf von Bitcoin durch Käufer auf dem Markt widerspiegelt, während des gesamten Monats negativ blieb.
Der sogenannte ‘apparent demand’-Indikator von CryptoQuant, der die 30-tägige Veränderung der geschätzten On-Chain-Spot-Kaufaktivität verfolgt, wurde während des Preisanstiegs im April nie positiv. Diese Divergenz, so der Bericht, sei ein bedeutendes Warnsignal. Rallyes, die auf Spot-Nachfrage basieren, spiegeln echte Käufer wider, die Bitcoin tatsächlich erwerben; Rallyes, die auf Futures basieren, spiegeln Händler wider, die gehebelte Wetten auf die Preisrichtung platzieren, ohne notwendigerweise den zugrunde liegenden Vermögenswert zu halten. Wenn die Futures-Positionen schließlich abgebaut werden, neigen die Preise dazu, zu fallen – manchmal stark.
Dieses Muster ist nicht ohne historische Präzedenzfälle. Die Analysten von CryptoQuant ziehen einen direkten Vergleich zum Beginn des Bärenmarktes 2022, als ein fast identisches Nachfragesignaturmuster auftrat: Die Nachfrage nach Perpetual Futures stieg, während die Spot-Nachfrage gleichzeitig zurückging. Diese Konfiguration ging einem anhaltenden, mehrmonatigen Preisverfall voraus, bei dem Bitcoin schließlich etwa 70 % seines Wertes von seinem Höchststand verlor. Bitcoin hat bereits begonnen, sich von seinem April-Hoch zurückzuziehen und ist auf etwa 76.400 US-Dollar gefallen – ein Schritt, den das Unternehmen als konsistent mit der historischen Fragilität von Futures-geführten Rallyes beschreibt, die keine Bestätigung durch Spot-Nachfrage haben.
Zusätzlich zu diesen Bedenken sank der Bull Score Index von CryptoQuant – ein zusammengesetzter Index aus On-Chain- und Marktindikatoren, der auf einer Skala von null bis 100 bewertet wird – im April von 50 auf 40 und fiel damit zurück unter die neutrale Schwelle in das, was das Unternehmen als bärisches Territorium charakterisiert. Der Index hatte Mitte April kurzzeitig 50 erreicht, einen neutralen Wert, nur um zurückzufallen, als die spekulative Aktivität ihren Höhepunkt erreichte und abflaute. Das Unternehmen verzichtete darauf, eine vollständige Marktumkehr vorherzusagen, aber die Botschaft war vorsichtig: Ohne eine Verschiebung der scheinbaren Nachfrage von negativ zu positiv würde jeder erneute Versuch, das Hoch von 79.000 US-Dollar zurückzuerobern, die On-Chain-Grundlage für einen dauerhaften Ausbruch fehlen.
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