LONDON (IT BOLTWISE) – Bitcoin hat in den letzten 90 Tagen um rund 35% zugelegt, doch für viele Einstiegskurse ist das noch lange kein Ausgleich. Der Kurs liegt am 2. Oktober 2026 bei etwa 85.975 US-Dollar und bleibt damit immer noch rund 29% unter dem Wert vor einem Jahr. Wer im Januar 2026 oder früher gekauft hat, braucht laut den angegebenen Vergleichswerten weitere Bewegungen von rund 3% bis 47%, um wieder im Plus zu landen. Besonders deutlich wird die Spanne bei Unternehmen: Strategy hält einen hohen „Paper Gain“, während Strive nur knapp über dem eigenen Einstiegskurs liegt.
Die aktuelle Stärke bei Bitcoin wirkt auf den ersten Blick wie eine klare Trendwende: In drei Monaten steigt der Kurs um etwa 35%. Gleichzeitig zeigt der zweite Blick, wie stark Gewinne vom exakten Einstieg abhängen. Der Markt handelt zum 2. Oktober 2026 nahe 85.975 US-Dollar, also rund 32% unter dem Allzeithoch von 126.080 US-Dollar und ungefähr 29% unter dem Preisniveau vor einem Jahr. Genau diese Diskrepanz ist der Kern der Frage, ob Käufer „profitabel“ sind oder ob sie noch immer mit einer Bewertung arbeiten, die unter ihren ursprünglichen Anschaffungskosten liegt.
Technisch betrachtet ist „im Minus“ weniger ein abstraktes Label als eine Frage der Durchschnittskosten: Wenn der Preis nach einem Kauf steigt, entsteht sofort ein Buchgewinn, aber nur relativ zum Kaufzeitpunkt. In den vorliegenden Vergleichsfenstern wird die Zeitachse sehr konkret: Käufer aus Anfang Juli liegen demnach bei einem Plus von rund 35%, während frühe August-Einstiege etwa 33% im Gewinn sind. Selbst Anfang September fällt die Bilanz noch positiv aus, allerdings deutlich gedämpfter: Hier werden nur etwa 9% genannt. Für Anleger, die erst im Verlauf der letzten sieben Tage eingestiegen sind, fällt die Lage ebenfalls nicht negativ aus, weil der Kurs in dieser kurzen Spanne um ungefähr 2% nach oben gelaufen ist.
Die Zäsur kommt allerdings mit den weiter zurückliegenden Einstiegskursen. Wer zu Jahresbeginn 2026 gekauft hat, bekommt zwar Bewegungen am Markt mit, bleibt aber rechnerisch im Minus: Bitcoin lag laut der genannten Ausgangsgröße zu Beginn des Jahres bei etwa 88.900 US-Dollar, womit ein Januar-Käufer etwa 3% unter seinem Einstieg steht. Um wieder auszugleichen, wird eine ähnliche Größenordnung nach oben erforderlich angenommen – also ein weiterer Schritt in Richtung 88.900. Deutlich härter ist die Situation für Käufer, die erst ein Jahr zuvor in den Markt gegangen sind: Bei einem damaligen Niveau von etwa 120.500 US-Dollar bedeutet der aktuelle Kurs von 85.975 rechnerisch rund 29% Verlust. Für einen Break-even wird eine Erholung um etwa 40% benötigt, und beim Hoch-Einstieg zum Preis von 126.080 US-Dollar wären sogar etwa 47% nötig, um wieder auf 1-zu-1-Kostenbasis zurückzukehren.
Im Detail zeigt sich außerdem, dass die genannten Prozentwerte „Einmal-Kauf pro Tag“-Szenarien sind. In der Praxis investieren viele Anleger in Tranchen, etwa über mehrere Wochen oder Monate, wodurch sich ein durchschnittlicher Einstiegskurs bildet. Diese Glättung kann dazu führen, dass ein einzelner schneller Kursimpuls nicht die ganze Performance erklärt, sondern dass Gewinne breiter über Zeit verteilt ankommen. Genau deshalb kann die Erholung der letzten 90 Tage zwar für viele kurzfristigere Käufer sichtbar profitabel sein, gleichzeitig aber länger zurückliegende Einstiege dennoch unter Wasser lassen. Die Marktmechanik dahinter ist simpel: Je weiter der Einstieg vom aktuellen Kurs entfernt ist, desto stärker entscheidet die prozentuale Entfernung über „Gewinn“ oder „Unterwasser“.
Auch bei börsennotierten Firmen wird dieser Effekt gut sichtbar, weil sich Buchwerte und Durchschnittskosten dort in den Kennzahlen widerspiegeln. Strategy hält 847.666 Bitcoin, gekauft zu einem Gesamtvolumen von rund 63,95 Milliarden US-Dollar, mit einem durchschnittlichen Einstieg von etwa 75.400 US-Dollar pro Coin. Bei einem aktuellen Bitcoin-Preis um 85.975 US-Dollar werden die Bestände demnach etwa 72,9 Milliarden US-Dollar wert; daraus ergibt sich ein „paper gain“ von ungefähr 9 Milliarden US-Dollar, also rund 14% gegenüber dem genannten Durchschnitt. Interessant ist aber die Risikoseite: Würde der Kurs um etwa 12% nach unten fallen, würde dieser Durchschnitt rechnerisch wieder ins Minus kippen. Dazu kommt ein weiterer Hebel durch Nachkäufe: Jede zusätzliche Position oberhalb des Durchschnitts erhöht diesen meist – im Beispiel werden 950 Bitcoin genannt, die im September zu rund 79.670 US-Dollar gekauft wurden.
Noch schmaler ist die Sicherheitsmarge bei Strive. Das Unternehmen kaufte 1.107 Bitcoin mit einem durchschnittlichen Preis von 85.396 US-Dollar am 28. September, während der Kurs derzeit nur knapp darüber liegt. In diesem Setup wirkt schon ein kleiner Rückschlag unmittelbar: Ein Kursrutsch unter 85.396 US-Dollar würde die zuletzt gekaufte Position wieder „unter Wasser“ setzen. Demgegenüber stand ein früherer Einkauf von 1.800 Bitcoin um etwa 79.431 US-Dollar per 31. August, wodurch dieser Block noch immer einen Gewinn von ungefähr 8% aufweist. Insgesamt werden 27.462 Bitcoin im Wert von rund 2,4 Milliarden US-Dollar gehalten. Für Unternehmen spielt zudem nicht nur der Kurs, sondern auch die Finanzierung eine Rolle: Wenn Käufe über Aktienemissionen, wandelbare Instrumente oder Vorzugsaktien erfolgen und dabei Zinsen oder Dividenden anfallen, kann eine Phase unterhalb der Einstiegskurse die Fähigkeit begrenzen, Kapital zu günstigen Konditionen einzusammeln. Genau deshalb sind die genannten Schwellen in Strive-Szenarien so entscheidend.
Die Zusammenschau liefert damit ein klares Bild für unterschiedliche Käufergruppen. Kurzfristig orientierte Einstiegskäufe in den letzten 90 Tagen profitieren in den genannten Beispielen spürbar, während frühere Käufe – insbesondere ab Januar 2026 und erst recht vor einem Jahr – mehr Zeit bis zum Break-even benötigen. Die Rally hat demnach nicht alle gleichermaßen erreicht; sie hat vor allem diejenigen belohnt, die näher am aktuellen Erholungsabschnitt eingestiegen sind. Beim Blick nach vorn ist die Richtung zudem nicht nur an der Volatilität festzumachen, sondern auch an Zuflüssen in den Markt: Laut den Angaben werden nach einem Abfluss von 149 Millionen US-Dollar am 30. September wieder „konsistente ETF-Zuflüsse“ erwartet, die den Kurs laut Szenario wieder in Richtung 88.900 US-Dollar treiben könnten – was etwa 3% bis 4% mehr entspräche. Für Januar-Käufer wäre das ein realistischer Weg zum Ausgleich; für Käufer am Hoch des Jahres 2025 wäre der Weg dagegen deutlich länger.
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