NEW YORK / LONDON (IT BOLTWISE) – Blue Owl hat angekündigt, dass Investoren ihres ersten privaten Einzelhandelskreditfonds dauerhaft keine Rücknahmen mehr vornehmen können. Dies markiert eine bedeutende Änderung in der Strategie des Unternehmens, das ursprünglich plante, die Rücknahmen in diesem Quartal wieder zu öffnen.
Blue Owl, eine führende Investmentgruppe im Bereich privater Kredite, hat beschlossen, die Rücknahmen bei ihrem ersten privaten Einzelhandelskreditfonds dauerhaft einzustellen. Diese Entscheidung kommt überraschend, da das Unternehmen ursprünglich plante, die Rücknahmen in diesem Quartal wieder zu öffnen. Stattdessen wird Blue Owl das Kapital der Investoren in episodischen Zahlungen zurückgeben, während es seine Vermögenswerte in den kommenden Quartalen und Jahren abbaut.
Diese Maßnahme unterstreicht die Risiken, denen sich Einzelhandelsinvestoren gegenübersehen, die Milliarden in Fonds mit begrenzten Liquiditätsrechten investiert haben. Blue Owl erklärte, dass der Fonds beabsichtigt, die Liquidität gleichmäßig an alle Aktionäre durch vierteljährliche Kapitalrückzahlungen zu verteilen. Diese Rückzahlungen könnten durch Erträge, Rückzahlungen, andere Vermögensverkäufe oder strategische Transaktionen finanziert werden.
Die Ankündigung von Blue Owl erfolgte im Rahmen eines Verkaufs von Kreditvermögen im Wert von 1,4 Milliarden US-Dollar über drei ihrer Fonds, darunter 600 Millionen US-Dollar für ihren Einzelhandelskreditfonds. Dieser Verkauf entspricht 30 Prozent der gesamten Vermögenswerte, die an die Investoren verteilt werden. Blue Owl Capital Corp II, auch bekannt als OBDC II, war seit November für Rücknahmen geschlossen, nachdem der Versuch, es mit einem größeren börsennotierten Kreditfonds zu fusionieren, aufgegeben wurde.
Die Fusion wurde abgebrochen, nachdem Berichte zeigten, dass Investoren von OBDC II einen Verlust von 20 Prozent hinnehmen müssten, basierend auf dem damaligen Handelspreis des erwerbenden Fonds. Da OBDC II nicht börsennotiert ist, bot es Investoren die Möglichkeit, vierteljährlich Bargeld zum angegebenen Wert des Fonds zurückzuziehen, in der Regel bis zu 5 Prozent der Nettovermögenswerte.
Blue Owl befürchtete, dass bei einer Wiedereröffnung des Angebots die 5-Prozent-Schwelle erreicht würde, was eine Begrenzung der Rücknahmen erforderlich machen würde. Dies veranlasste Blue Owl, einen Verkaufsprozess für einen Teil des Kreditportfolios von OBDC II zu starten. Die Entscheidung, die Fusion aufzugeben, kam zu einem Zeitpunkt, als die Rücknahmen im Jahr 2025 auf ein Niveau gestiegen waren, das das Unternehmen letztlich gezwungen hätte, die Rücknahmen der Investoren einzuschränken.
Investoren zogen in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 150 Millionen US-Dollar aus dem Fonds ab, ein Anstieg von 20 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die Rücknahmen im dritten Quartal 2025 verdoppelten sich nahezu auf 60 Millionen US-Dollar, was 6 Prozent des Nettovermögenswerts entspricht. Blue Owl hat auch den Verkauf von Krediten im Wert von 800 Millionen US-Dollar aus zwei anderen Fonds vereinbart, darunter der nicht gehandelte technologieorientierte Fonds Blue Owl Technology Income Corp und das börsennotierte 16,5 Milliarden US-Dollar schwere Fahrzeug Blue Owl Capital Corporation.
Das Unternehmen erklärte, dass Pensionsfonds und Versicherungsgesellschaften die Kredite zu einem Durchschnitt von 99,8 Prozent ihres Buchwerts kaufen würden, wobei neue Fahrzeuge von Blue Owl verwaltet werden. Der Deal kommt inmitten verstärkter Untersuchungen zur Qualität privater Kreditverträge nach mehreren prominenten Zahlungsausfällen und steigenden Befürchtungen über die Expositionen von Portfolios gegenüber Softwareunternehmen, die durch KI-Disruptionen gefährdet sind.
Blue Owl charakterisierte den Vermögensverkauf als Bestätigung der Qualität seines Portfolios und verwies auf die Preise, die es im Verkauf erzielen konnte. Das Unternehmen erklärte, dass seine Fonds nach Abschluss der Verkäufe im Wert von 1,4 Milliarden US-Dollar bedeutende Anteile an den Krediten behalten würden. Der Deal spiegelt die Strenge von Blue Owl Credits Underwriting, Portfolio-Konstruktion und Bewertungsprozessen wider.
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