LONDON (IT BOLTWISE) – Cantor Fitzgerald weitet den institutionellen Handel mit Ereigniskontrakten aus, indem es Block-Trading über die CFTC-regulierte Plattform Kalshi anbietet. Große Anleger können dabei verhandelte Volumina abseits des öffentlichen Orderbuchs umsetzen. Für die notwendige Liquidität arbeitet die Investmentbank mit Susquehanna Predictions zusammen. Damit rückt ein Marktsegment näher an klassisches Risikomanagement, das bisher oft an Skalierung und Zugang scheiterte.
Prognosemärkte gelten vielen noch als Randzone zwischen Politik-„Stimmung“ und spekulativen Wetten. Mit dem Start des institutionellen Block-Tradings für Ereigniskontrakte verschiebt Cantor Fitzgerald diese Wahrnehmung spürbar: Ab dem 20. August 2026 ermöglicht die Investmentbank Großkunden den Handel in großen Größenordnungen auf einer staatlich regulierten Börsenstruktur. Konkret geht es um Ereigniskontrakte, die auf der CFTC-regulierten Plattform Kalshi abgewickelt werden. Der Kern der Neuerung ist nicht nur ein neuer Vertriebskanal, sondern eine Handelsmechanik, die sich an das anpasst, was institutionelle Portfolios im Alltag benötigen: verlässliche Liquidität und die Möglichkeit, große Orders ohne disruptive Preisbewegungen zu platzieren.
Technisch und marktstrukturell bedeutet Block-Trading vor allem: Teile der Preisfindung und Ausführung werden aus dem engen Blickfeld des öffentlichen Orderbuchs heraus verlagert. Statt dass große Marktteilnehmer ihren Umfang unmittelbar in einer sichtbar dünnen Liquidität „ausrollen“, können sie innerhalb eines vereinbarten Rahmens zu einem festen Preis Geschäfte verhandeln. Kalshi stellt dabei das Regelwerk bereit, während die Ausführung für große Volumina über Liquiditätsanbieter skaliert werden kann. Für Anleger ist das eine entscheidende Differenzierung, denn viele Prognosemärkte leiden typischerweise an genau dem Problem, das Cantor Fitzgerald adressiert: Wenn ausreichend Tiefe fehlt, werden institutionelle Strategien teuer, weil Slippage und Marktimpact die erwartete Rendite auffressen.
Im Zentrum steht die Kooperation mit Susquehanna Predictions, einem Teil der Susquehanna International Group. Susquehanna tritt dabei als Liquiditätsanbieter auf und stellt das Volumen bereit, damit Block-Trades in institutioneller Größenordnung überhaupt praktikabel werden. Intern führt Cantor Fitzgerald das neue Geschäft über die Abteilung Global Markets; laut Angaben des Unternehmens sind Pascal Bandelier und Christian Wall Co-CEOs für die Geschäftsführung, konkret über die verantwortliche Linie im Marktgeschäft. Bandelier positioniert den Schritt zudem als logische Fortsetzung der Marktzugangs-Strategie: „Cantor hat mehr als achtzig Jahre damit verbracht, institutionellen Zugang zu neuen Märkten aufzubauen, und Prognosemärkte sind der nächste. Prognosemärkte wachsen schnell, aber die institutionelle Beteiligung hat nicht Schritt gehalten, weil es den Anlegern an der Möglichkeit fehlte, in großem Umfang an einer regulierten Börse zu handeln.“
Historisch betrachtet haben Prognosemärkte immer wieder einen Zielkonflikt zwischen Offenheit und Professionalisierung. Während frühe Formen oft als Nischeninstrumente wahrgenommen wurden und vor allem von einzelnen Akteuren genutzt wurden, verlangen professionelle Investoren robuste Handelsinfrastruktur und nachvollziehbare Abwicklung. Genau hier setzt der institutionelle Zugang an: Die CFTC-Aufsicht über die Börsenumgebung schafft einen Vertrauensanker, und das Block-Trading liefert die Skalierungskomponente. Auf der Anwendungsseite wird in der Meldung zudem deutlich, dass Ereigniskontrakte im Portfolio nicht nur als „Wette“ verstanden werden, sondern als Absicherungsinstrument dienen können. Ein Unternehmen könnte beispielsweise Kontrakte erwerben, die bei bestimmten Gesetzesereignissen auszahlen, um potenzielle operative Verluste zu kompensieren.
Kalshi- und Susquehanna-nahe Stimmen rahmen das Vorgehen als Produktivitätsgewinn für die Portfoliokonstruktion. Max Crowley hebt dabei hervor, dass Cantor Fitzgerald der passende Partner sei, um Ereigniskontrakte in Kundenportfolios kreativ einzubinden und Anwendungsfälle zu identifizieren, die über das hinausgehen, was ein klassischer Versicherungsmarkt allein abdecken kann. Joe Grubb ergänzt das aus der Liquiditäts- und Ausführungslogik: Für institutionelle Kontrahenten sollen maßgeschneiderte Kontrakte bepreist und ausgeführt werden können, um sowohl allgemeine Marktrisiken als auch spezifische Branchenrisiken abzufangen. Für deutsche Technologie- und Finanz-Teams ist die praktische Konsequenz vor allem operativ: Wenn Prognosemärkte stärker in das institutionelle Risikomanagement wandern, steigt der Bedarf an sauberer Datenanbindung, an nachvollziehbaren Kontraktlogiken und an Prozesssicherheit bei der Abwicklung.
Was heißt das für deutsche Marktteilnehmer? Für private Nutzer ändert sich zunächst wenig an ihrem täglichen Spielvergnügen, weil es sich um institutionelle Handelsmechaniken auf US-regulierten Märkten handelt. Gleichzeitig zeigt die US-Regulierungslogik über die CFTC, wie stark staatliche Aufsicht das Vertrauen in solche Marktstrukturen stützt. In Deutschland regelt der Glücksspielstaatsvertrag 2021 (GlüStV 2021), wie rechtmäßige Teilnahme möglich ist. Wer hierzulande legal spielt, muss auf Anbieter achten, die auf der Whitelist der Gemeinsamen Glücksspielbehörde der Länder (GGL) stehen; außerdem gelten Spielerschutzregeln wie ein monatliches Einzahlungslimit von 1.000 Euro über alle Anbieter hinweg, das über das LUGAS-System überwacht wird, sowie ein Einsatzlimit von 1 Euro je Spielrunde bei virtuellen Spielautomaten.
Für deutsche Lizenznehmer und Betreiber ist die eigentliche Aussage der Meldung langfristig: Die Professionalisierung von Prognosemärkten kann das Interesse an ähnlichen Produkten in Europa erhöhen, sofern sie rechtlich sauber als Finanz- oder Risikoinstrument positioniert werden können. Die Abgrenzung zwischen Finanzprodukt und Glücksspiel ist in Deutschland traditionell scharf; während Kalshi in den USA als Börse auftritt, würden vergleichbare Strukturen hierzulande schnell unter Wettmonopol oder spezielle Glücksspielregeln fallen. Genau deshalb sollten Marktteilnehmer beobachten, ob sich Transparenz und Liquidität als funktionale Standards durchsetzen und wie regulatorische Hürden in Europa darauf reagieren. Wenn sich Handelsqualität und Abwicklungsmechanismen wie beim Block-Trading weiter ausbauen, verschiebt sich auch die Erwartungshaltung: Nicht mehr „ob“ Ereignisrisiken handelbar sind, sondern „wie sicher, skalierbar und prozessfest“ die Umsetzung aus Sicht institutioneller Mandate erfolgt.
Hinzu kommt ein weiterer praktischer Aspekt für Unternehmen, die mit solchen Märkten experimentieren wollen: Prognosekontrakte verändern die Anforderungen an Modellierung und Governance. Sobald Ereignisse systematisch in Kontrakte übersetzt werden, wird die Qualität der Datenquellen, die Definition der Auszahlungslogik und die zeitliche Konsistenz im Abwicklungsprozess zum entscheidenden Faktor. Der Schritt von Cantor Fitzgerald ist damit weniger ein reiner Produktlaunch, sondern ein Signal, dass ein bislang als Nische betrachtetes Marktsegment in Richtung institutioneller Standards gedrückt wird.
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