FRANKFURT / LONDON (IT BOLTWISE) – Die Anleger am deutschen Aktienmarkt sind gespannt auf die bevorstehende Zinsentscheidung der US-Notenbank Fed. Eine mögliche Zinssenkung könnte den Startschuss für eine Jahresendrally geben, doch die hartnäckige Inflation in den USA sorgt für Unsicherheit. Experten sind sich uneinig, ob die Fed den Fokus auf die Inflation oder den schwachen Arbeitsmarkt legen sollte.
Die kommende Woche steht im Zeichen der Zinsentscheidung der US-Notenbank Fed, die am Mittwoch erwartet wird. Anleger am deutschen Aktienmarkt haben bereits sinkende Zinsen eingepreist, doch ob die Fed tatsächlich eine Zinssenkung beschließt, bleibt angesichts der anhaltenden Inflation in den USA ungewiss. Eine solche Entscheidung könnte den Startschuss für eine Jahresendrally geben, aber auch zu Enttäuschungen führen, wenn sie ausbleibt.
Gunter Deuber, Chefvolkswirt der Raiffeisen Bank International, weist darauf hin, dass innerhalb der Fed Uneinigkeit darüber herrscht, ob der Fokus auf die erhöhte Inflation oder den schwachen Arbeitsmarkt gelegt werden soll. Das duale Mandat der Notenbank, das sowohl Preisstabilität als auch Vollbeschäftigung umfasst, führt zu einem Zielkonflikt. Da die Inflation infolge der Zollpolitik von US-Präsident Trump bisher geringer ausgefallen sei als erwartet, könnte eine Zinssenkung das wahrscheinlichere Szenario sein.
Marktanalyst Luis Ruiz vom Broker CMC Markets spricht vom “Weg des geringsten Widerstands” und sieht eine Zinssenkung als wahrscheinlich an. Allerdings hat die Fed nach dem Teilstillstand der US-Regierungsgeschäfte nur wenige und obendrein verspätete Konjunkturdaten zur Verfügung, was die Entscheidungsfindung erschwert. Patrick Franke von der Helaba warnt davor, dass der Markt die Wahrscheinlichkeit einer vorweihnachtlichen Zinssenkung überschätzt.
Für das kommende Jahr erwarten Anleger drei weitere Zinsschritte, wie Kapitalmarktstratege Jürgen Molnar vom Broker RoboMarkets berichtet. Der geldpolitische Ausblick der Fed wird daher genau beobachtet. Marktanalyst Jochen Stanzl von der Consorsbank betont, dass die jüngsten Daten aus der US-Wirtschaft zu heterogen sind, um eine automatische Serie weiterer Schritte zu rechtfertigen. Die weitere Geldpolitik könnte auch vom neuen Chef der US-Notenbank abhängen, da für den scheidenden Jerome Powell im Mai der Trump-nahe Kevin Hassett übernehmen könnte.
Henning Oligmüller von der LBBW warnt, dass die Notenbank trotz sinkender Zinsen ihre Unabhängigkeit verlieren könnte, was den Anlegern bitter aufstoßen könnte. Seit Juni tendiert der deutsche Leitindex Dax nur noch seitwärts, und eine Fortsetzung dieser Entwicklung im kommenden Jahr ist nicht ausgeschlossen. Historisch gesehen bedeutete eine solche Konstellation, dass auch im Folgejahr kaum ein Fortkommen zu beobachten war.
Zuletzt hatte sich der Dax wieder bis zur Marke von 24.000 Punkten nach oben gekämpft, mit einem Jahresplus von mehr als einem Fünftel. Neben der Geldpolitik spielt auch ein mögliches Friedensabkommen in der Ukraine eine wichtige Rolle. Die konjunkturelle Situation in Deutschland wird dagegen weitestgehend ausgeblendet. In der neuen Woche stehen nur wenige Unternehmensdaten auf der Agenda, darunter Jahreszahlen von Thyssenkrupp, TKMS, Stabilus, Tui und Carl Zeiss Meditec.
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