MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – Die Beziehung zwischen der Ausgabe von Tether’s USDT und den Preiszyklen von Bitcoin ist seit Jahren ein Thema von Interesse für Kryptoanalysten und Investoren. Neue Daten zeigen, wie eng diese beiden Faktoren miteinander verbunden sind, und werfen Fragen über die zukünftige Rolle von Stablecoins im Kryptomarkt auf.
In den letzten zehn Jahren hat die Ausgabe von Tether’s USDT eine bemerkenswerte Korrelation mit den Preiszyklen von Bitcoin gezeigt. Während der Bullenmärkte kam es häufig zu einer verstärkten Ausgabe von USDT, während Korrekturen oft mit einer Reduzierung der im Umlauf befindlichen Menge einhergingen. Diese Muster wurden durch Daten von Whale Alert bestätigt, die die Nettoausgabe und -verbrennung von Tether im Vergleich zu den Bitcoin-Preisen von 2015 bis Anfang 2025 darstellen.
Tether’s USDT, die weltweit größte Stablecoin mit einer Marktkapitalisierung von über 144 Milliarden US-Dollar, spielt eine zentrale Rolle als Liquiditätsvehikel in den Kryptomärkten. Viele betrachten USDT als Proxy für breitere Kapitalzuflüsse. Die Daten von Whale Alert verdeutlichen, wie eng die Ausgabe von USDT mit den Preiszyklen von Bitcoin verknüpft ist, auch wenn die Richtung der Kausalität weiterhin umstritten bleibt.
Der Kryptoanalyst Mads Eberhardt hat festgestellt, dass eine größere Menge an Stablecoins, einschließlich Tether, historisch mit einer positiven Performance der Kryptomärkte korreliert. Diese Beziehung ist auch bei der Betrachtung des Ausgabe- und Verbrennungsdiagramms von Tether über die Zeit sichtbar. Allerdings hat sich diese Korrelation in den letzten Monaten abgeschwächt, was auf die zunehmende Nutzung von Stablecoins in nicht-krypto-nativen Anwendungsfällen zurückzuführen sein könnte.
Die Daten von Whale Alert zeigen ein konsistentes Muster von aggressiven USDT-Ausgaben, die häufig mit oder kurz vor großen Bitcoin-Bullenläufen zusammenfallen. Ein bemerkenswertes Beispiel ist der Bitcoin-Bullenlauf von Oktober bis Dezember 2024, bei dem die Ausgabe von USDT in Milliardenhöhe mit den Preissteigerungen von Bitcoin einherging. Diese Muster deuten darauf hin, dass die Ausgabe von USDT als kurzfristiges Signal für steigende Nachfrage dienen kann, jedoch nicht unbedingt als reiner Frühindikator.
Mit der zunehmenden Reife von USDT seit seiner Einführung im Jahr 2014 scheint seine Rolle in den Bitcoin-Preiszyklen abzunehmen. Laut Ki Young Ju, CEO des Blockchain-Analyseunternehmens CryptoQuant, kommt der Großteil der neuen Liquidität, die heute in den Bitcoin-Markt fließt, über andere Kanäle wie MSTR und börsengehandelte Fonds. Stablecoins sind nicht mehr das wichtigste Signal zur Bestimmung der Marktrichtung von Bitcoin.
Im Gegensatz zu den Ausgaben treten USDT-Verbrennungen häufig während oder kurz nach Marktkorrekturen auf. Diese Muster deuten darauf hin, dass Rücknahmen tendenziell Preisrückgänge bestätigen, anstatt sie vorherzusagen. Experten sind sich einig, dass Verbrennungen keine definitiven Signale für Marktspitzen bieten.
Während historische Daten eine klare Beziehung zwischen USDT-Angebotsänderungen und Bitcoin-Preisbewegungen zeigen, gibt es mehrere Faktoren, die den Preis von Bitcoin beeinflussen. Die Branche hat noch keine konkreten Beweise dafür gefunden, dass die Ausgabe von USDT den Bitcoin-Preis direkt beeinflusst.
Die regulatorischen Rahmenbedingungen könnten bald die Art und Weise verändern, wie Stablecoins mit den Kryptomärkten interagieren. Der MiCA-Rahmen in der EU und vorgeschlagene Gesetze in den USA könnten die Flexibilität und Reaktionsfähigkeit der Emittenten verringern oder einen Wechsel zu konformeren Alternativen fördern. Gleichzeitig intensiviert sich der Wettbewerb, da Rivalen wie USDC an Boden gewinnen, insbesondere bei Institutionen.
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