LONDON (IT BOLTWISE) – Europas DefenseTech-Startups haben bereits 7,4 Milliarden US-Dollar an Risikokapital eingesammelt. Das ist fast dreimal so viel wie im Vorjahr. Bis Jahresende erwarten die Autoren des Reports 10,5 Milliarden US-Dollar. Auffällig ist dabei der Momentum-Wechsel: US-Investoren stellen inzwischen den größten Anteil des Fundings.
Die Finanzierungslage im europäischen DefenseTech verändert sich derzeit spürbar schneller, als es viele Teams in ihren Budget- und Wachstumsplänen ursprünglich einkalkuliert haben. Laut dem Report „State of Defence Tech 2026“ wurden in diesem Jahr bislang 7,4 Milliarden US-Dollar (rund 6,3 Milliarden Euro) an Risikokapital in der Branche eingesammelt. Das entspricht nahezu einer Verdreifachung gegenüber dem Vorjahr, in dem insgesamt 2,6 Milliarden US-Dollar zusammenkamen. Der Ausblick bis zum Jahresende fällt entsprechend ambitioniert aus: Die Autoren rechnen mit rund 10,5 Milliarden US-Dollar (rund 9 Milliarden Euro). Für die KI- und Software-lastigen Teile des Verteidigungsmarkts bedeutet das vor allem eins: Mehr Kapital verschiebt die Zeithorizonte für Produktisierung, Testprogramme und internationale Skalierung – selbst dort, wo Beschaffungszyklen traditionell langsam laufen.
Die auffälligste Verschiebung betrifft weniger die Gesamtmenge als die Herkunft des Geldes. Wie aus dem Umfeld des Reports hervorgeht, stammt erstmals mehr Kapital von US-Investor: innen als von europäischen Geldgeber: innen. Konkret liegt der Anteil amerikanischer Investoren inzwischen bei 47 Prozent, während er 2020 noch bei 17 Prozent lag. Diese Dynamik wirkt sich in der Praxis auf das komplette Ökosystem aus: Wer in den USA investiert, bringt häufig auch Netzwerke für Folgefinanzierungen, frühere Markteinblicke in Beschaffungslogiken und in manchen Fällen zusätzliche „Go-to-market“-Erfahrung mit. Dass unter den aktivsten Geldgebern Accel, Founders Fund, General Catalyst, Lightspeed und Y Combinator genannt werden, unterstreicht zudem, dass nicht nur klassische Verteidigungs- oder Rüstungsinvestoren am Tisch sitzen, sondern verstärkt Growth-orientierte Akteure, die auf kurze Entscheidungswege und schnelle Skalierung setzen.
Technisch und marktseitig zeigt sich der Schwerpunkt der Wette auf wenige, besonders kapitalintensive Kategorien. Der DefenseTech-Anteil am gesamten europäischen Venture Capital ist laut Report innerhalb eines Jahres von 4 auf 11,1 Prozent gestiegen. Dealroom erwartet für den Sektor ein Wachstum von 309 Prozent – damit liegt er in der Betrachtung vor Space und Robotik. Innerhalb der Branche zieht vor allem der Bereich Drohnen: In 40 Finanzierungsrunden wurden hierfür 4,7 Milliarden US-Dollar eingesammelt. Drohnenabwehr kommt auf 1,2 Milliarden US-Dollar; maritime Robotik – also unbemannte Über- und Unterwasserfahrzeuge – liegt bei rund 800 Millionen US-Dollar. Für Entscheider ist das nicht nur ein Branchenstatement, sondern ein Hinweis auf die zugrunde liegende Technologie-Realität: Autonomie, Sensorfusion und robuste Funk- bzw. Datenlinks sind derzeit offenbar dort am ehesten in „investierbare“ Prototypen überführt, wo Demonstrationen am Testfeld kurzfristig in industrialisierbare Komponenten übersetzt werden können.
Der geografische Schwerpunkt macht den Boom zudem greifbar. Deutschland liegt dem Report zufolge mit 3,5 Milliarden US-Dollar klar vorne. Danach folgen Finnland mit 1,2 Milliarden US-Dollar und Großbritannien mit 932 Millionen US-Dollar. Auffällig ist, dass ein großer Teil des deutschen Vorsprungs auf zwei Münchner Unternehmen zurückgeht. Helsing holte im Juli 1,8 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung von 18 Milliarden US-Dollar; knapp zwei Wochen zuvor hatte der Drohnenhersteller Quantum Systems 1,2 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung von 8 Milliarden US-Dollar eingesammelt. Beide Runden stellten nacheinander einen neuen Europarekord für DefenseTech auf. Zum besseren Gefühl für die Geschwindigkeit: 2021 reichte Helsing noch eine Series A über 113 Millionen US-Dollar. Neben dieser Konzentration in München werden auch anderswo neue Schwergewichte sichtbar, etwa das portugiesisch-britische Drohnen-Startup Tekever mit einer Bewertung von 5,5 Milliarden Euro oder der britische Abfangraketen-Hersteller Cambridge Aerospace. In Österreich hat das Wiener DeepTech-Unternehmen TTTech außerdem eine Tochter für Space, Defense und kritische Infrastruktur gegründet. Insgesamt entsteht damit eine Landschaft, in der Hardware-Teams zwar dominieren, die KI-gestützten Komponenten aber zunehmend als Differenzierungshebel für Navigation, Zielerkennung und operative Auswertung betrachtet werden.
Bei aller Euphorie zeichnet der Report gleichzeitig ein ernüchterndes Bild, was den „Output“ der Investitionen betrifft. So entfallen laut Report mehr als 85 Prozent des heurigen Fundings auf Mega-Runden, die Rekordsumme hängt also an einer Handvoll Unternehmen. Entsprechend dünn ist auch die Exit-Pipeline: Für den gesamten NATO-Raum werden 31 Exits für dieses Jahr erwartet, deren Gesamtwert mit 15,4 Milliarden US-Dollar jedoch unter dem Vorjahreswert von 18,6 Milliarden liegen soll. Unter den zehn größten DefenseTech-Exits aller Zeiten findet sich nur ein europäisches Unternehmen. Alex Ferrara, Partner bei Bessemer Venture Partners in London, fasst das Problem in einem Satz zusammen: „Fehlende Exits sind in Europa tatsächlich ein Thema, aber ich glaube, in den USA ebenso“. Unabhängig davon, ob sich die Lage zwischen Regionen angleicht, bleibt für viele Gründer entscheidend: Kapitalzuflüsse ersetzen nicht die nächsten Schritte, wenn strategische Käufer selten werden und Verkaufsfenster sich verzögern.
Die größte Hürde liegt dem Report zufolge weniger im Investorenmarkt als in der Beschaffung. In Deutschland tun sich Startups trotz eines Verteidigungsbudgets von mehr als 100 Milliarden Euro schwer, von Testläufen zu echten Aufträgen zu kommen. Ähnlich wird die Marktdurchdringung aus dem Vereinigten Königreich beschrieben: Dort gingen zuletzt nur 4 Prozent der direkten Ausgaben des Verteidigungsministeriums an heimische KMU. Das hat eine direkte Konsequenz für die Planung von Tech-Unternehmen: Selbst wenn die Finanzierung stimmt, entscheidet sich der wirtschaftliche Erfolg am Ende daran, ob Systeme in Ausschreibungen, Feldtests und Betriebsverträge überführt werden. Für die KI-gestützte Entwicklung heißt das wiederum: Produkte müssen schneller „operationalisiert“ werden, also etwa Integrationsfähigkeit, Datenaufbereitung, Ausfallsicherheit und nachvollziehbare Leistungskennzahlen liefern. Wer diese Lücke zwischen Labor und Beschaffung adressiert, kann aus dem aktuellen Funding-Überschuss eine nachhaltige Pipeline machen – andernfalls bleibt der Abstand zwischen Markttempo und staatlicher Abnahme bestehen.
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