HELSINKI / LONDON (IT BOLTWISE) – Der europäische Startup-Markt zeigt Anzeichen einer Erholung, obwohl die Investitionen noch nicht das Niveau der Vorjahre erreicht haben. Klarna’s Börsengang und das Interesse an KI-Startups deuten auf eine positive Entwicklung hin. Investoren aus den USA kehren zurück und sehen in Europa attraktive Einstiegsmöglichkeiten.
Der europäische Startup-Markt steht vor einer spannenden Phase der Erholung, auch wenn die Investitionszahlen noch nicht das Niveau der Vorjahre erreicht haben. Auf der Slush-Konferenz in Helsinki war die Begeisterung für die europäische Startup-Szene deutlich spürbar, doch die Daten zeigen, dass der Markt noch unter den Nachwirkungen der globalen Venture-Capital-Korrektur von 2022 und 2023 leidet. Dennoch gibt es Anzeichen für eine bevorstehende Wende, wie der erfolgreiche Börsengang von Klarna und das wachsende Interesse an europäischen KI-Startups.
Im Jahr 2025 flossen laut PitchBook-Daten 43,7 Milliarden Euro in europäische Startups, verteilt auf 7.743 Deals bis zum dritten Quartal. Damit liegt das Investitionsvolumen auf Kurs, um die 62,1 Milliarden Euro von 2024 und die 62,3 Milliarden Euro von 2023 zu erreichen, jedoch nicht zu übertreffen. Im Vergleich dazu hat das Volumen der US-Venture-Deals 2025 bereits die Zahlen von 2022, 2023 und 2024 übertroffen.
Ein größeres Problem als die Deal-Erholung stellt in Europa das Fundraising der VC-Firmen dar. Bis zum dritten Quartal 2025 sammelten europäische VC-Firmen lediglich 8,3 Milliarden Euro ein, was auf das niedrigste Fundraising-Gesamtergebnis in einem Jahrzehnt hindeutet. Navina Rajan, Senior Analyst bei PitchBook, betont, dass das Fundraising von LP zu GP der schwächste Bereich in Europa ist, wobei ein Rückgang von 50% bis 60% in den ersten neun Monaten des Jahres zu verzeichnen ist.
Positiv ist jedoch die steigende Beteiligung von US-Investoren an europäischen Startup-Deals. Nachdem dieser Anteil 2023 auf ein Tief von 19% gesunken war, steigt er seitdem stetig an. Rajan erklärt, dass US-Investoren optimistisch in den europäischen Markt blicken, da die Bewertungen, insbesondere im Bereich der KI-Technologie, in den USA kaum noch Einstiegsmöglichkeiten bieten, während Europa mit niedrigeren Multiplikatoren attraktivere Einstiegspunkte bietet.
Ein Beispiel für diesen Trend ist das schwedische Vibe-Coding-Startup Lovable, das kürzlich eine 330 Millionen Dollar schwere Series-B-Runde abgeschlossen hat, an der sich zahlreiche US-basierte VCs beteiligten. Auch das französische KI-Forschungslabor Mistral erhielt im September eine 1,7 Milliarden Euro schwere Series-C-Runde mit Beteiligung von Andreessen Horowitz, NVIDIA und Lightspeed.
Der Börsengang von Klarna im September, nach einer Kapitalaufnahme von 6,2 Milliarden Dollar über zwei Jahrzehnte, deutet ebenfalls auf eine positive Entwicklung hin. Dieser Exit könnte Kapital an europäische LPs zurückgeführt oder ihnen Vertrauen in ein sich änderndes Exit-Umfeld gegeben haben.
Victor Englesson, Partner bei EQT, sieht in den jüngsten europäischen Erfolgsgeschichten wie Klarna einen Wandel in der Herangehensweise europäischer Gründer. Diese starten ihre Unternehmen nun mit dem Ziel, global zu gewinnen, anstatt sich nur auf Europa oder einzelne Länder zu konzentrieren. EQT plant, in den nächsten fünf Jahren 250 Milliarden Dollar in Europa zu investieren, was das Vertrauen in den Markt unterstreicht.
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