WASHINGTON / LONDON (IT BOLTWISE) – Kevin Warsh, der von Präsident Trump für den Vorsitz der Federal Reserve nominiert wurde, schlägt eine neue Methode zur Messung der Inflation vor. Diese könnte jedoch unerwartete Konsequenzen für die Geldpolitik haben, wie Experten warnen.
Kevin Warsh, der von Präsident Donald Trump für den Vorsitz der Federal Reserve nominiert wurde, hat in einer Anhörung vor dem Senat seine Präferenz für eine neue Methode zur Messung der Inflation geäußert. Er schlägt vor, die Strategie der Zentralbank zu ändern, um extreme Preisschocks bei der Berechnung der Inflation auszuschließen. Diese Methode, bekannt als ‘Trimmed Averages’, könnte jedoch laut Experten wie Aditya Bhave von der Bank of America unerwartete Auswirkungen auf die Geldpolitik haben.
Traditionell bevorzugt die Fed den Kernpreisindex für persönliche Konsumausgaben (Core PCE), da dieser volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt. Warsh möchte jedoch noch weiter gehen und alle extremen Preisschwankungen herausfiltern, um die zugrunde liegende Inflationsrate besser zu erfassen. Bei einer Anhörung sagte Warsh, dass er daran interessiert sei, die allgemeine Preisveränderung zu verstehen, ohne von einmaligen geopolitischen oder anderen Schocks beeinflusst zu werden.
Die von Warsh vorgeschlagene Methode könnte dazu führen, dass die Inflation derzeit weicher erscheint. Eine Analyse der Bank of America zeigt, dass ein 12-monatiger Inflationsindikator, der die ‘Trimmed Averages’-Methode verwendet, im Februar einen Durchschnitt von 2,3 % und einen Median von 2,8 % aufwies, verglichen mit einem Core PCE von 3 %. Warsh bezeichnete den aktuellen Inflationstrend als ‘recht günstig’.
Allerdings könnte diese Methode auch dazu führen, dass Energie- und Lebensmittelpreise, die derzeit ausgeschlossen sind, mehr Gewicht in der Geldpolitik erhalten. Bhave warnt, dass selbst wenn diese Schocks herausgefiltert werden, sie dennoch den getrimmten Durchschnitt erhöhen könnten, indem sie verhindern, dass andere Schocks herausgefiltert werden. Dies könnte ironischerweise zu einer höheren Inflationsmessung führen, als es die derzeit bevorzugte Sichtweise der Fed ist.
In der Vergangenheit war der getrimmte Median-Inflationsindikator der Bank of America in den Jahren 2019 und 2020 höher als der Core PCE. In diesen Jahren hätte die Verwendung eines getrimmten Korbs eine restriktivere Haltung der Fed gefördert. Sollte die getrimmte Inflation in Zukunft den Core PCE übertreffen, müsste Warsh wahrscheinlich an seiner Sichtweise festhalten, um die Glaubwürdigkeit der Fed zu bewahren und den Eindruck von Rosinenpickerei zu vermeiden.
Kritiker von Warsh befürchten, dass er die Fed in eine Richtung lenken könnte, die Trump entgegenkommt, anstatt das Beste für die Wirtschaft zu tun. Während der Anhörung wies Warsh die Vorstellung zurück, dass er die Zinssätze allein auf Trumps Wunsch hin senken würde, sah sich jedoch harten Fragen zu seinem Vermögen und seiner Fähigkeit, sich von Trump zu distanzieren, gegenüber.
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