NEW YORK / LONDON (IT BOLTWISE) – MSCI plant, Unternehmen mit hohen Krypto-Beständen aus seinen globalen Marktindizes auszuschließen. Diese Maßnahme könnte zu massiven Verkäufen von Bitcoin und anderen Kryptowährungen führen, da betroffene Firmen gezwungen sein könnten, ihre Bestände zu reduzieren, um weiterhin indexfähig zu bleiben. Die Entscheidung könnte den Markt erheblich beeinflussen und die Volatilität von Bitcoin erhöhen.
Der Indexanbieter MSCI hat einen Vorschlag unterbreitet, der Unternehmen mit erheblichen digitalen Vermögenswerten aus seinen globalen investierbaren Marktindizes ausschließen könnte. Diese Regelung zielt auf Unternehmen ab, bei denen digitale Vermögenswerte wie Bitcoin (BTC) 50 % oder mehr der Gesamtaktiva ausmachen. Eine endgültige Entscheidung wird für den 15. Januar 2026 erwartet, wobei die Änderungen möglicherweise bereits im Februar des nächsten Jahres in Kraft treten könnten.
Analysten prognostizieren, dass der Ausschluss erzwungene Verkäufe von Krypto-Assets im Wert von 10 bis 15 Milliarden US-Dollar bei 39 börsennotierten Unternehmen nach sich ziehen könnte. Diese Unternehmen verfügen über eine float-adjustierte Marktkapitalisierung von etwa 113 Milliarden US-Dollar, wobei Strategy (ehemals MicroStrategy) etwa 74,5 % des betroffenen Wertes ausmacht.
Zu den weiteren betroffenen Unternehmen gehören American Bitcoin Corp, Mining-Betriebe und diversifizierte Unternehmen, die Bitcoin als Treasury-Reserve nutzen. Die vorläufige Liste identifiziert 18 aktuelle Indexmitglieder zur Entfernung und 21 Nicht-Mitglieder, die für eine zukünftige Aufnahme nicht in Frage kommen würden. Der Anstoß zu dieser Maßnahme kommt von MSCIs Ansicht, dass eine hohe Krypto-Exposition von den Standardgeschäftsoperationen abweicht und potenziell eine Volatilität einführt, die für breite Marktbenchmarks ungeeignet ist.
Falls umgesetzt, würden passive Fonds, die MSCI-Indizes verfolgen, diese Aktien abstoßen, was einen Abwärtsdruck auf die Aktienkurse ausüben würde. JPMorgan schätzt Abflüsse von bis zu 2,8 Milliarden US-Dollar allein für Strategy aus MSCI-gebundenen Fonds, die sich auf 8,8 Milliarden US-Dollar erhöhen könnten, wenn Wettbewerber wie FTSE Russell ähnliche Richtlinien übernehmen. Solche Zahlen stellen jedoch nur einen Bruchteil des bisherigen Handelsvolumens von Strategy dar, das im laufenden Jahr über 1 Billion US-Dollar überschritten hat.
Um einen Ausschluss zu vermeiden, könnten Unternehmen gezwungen sein, ihre Krypto-Bestände zu liquidieren, um unter die 50 %-Schwelle zu fallen, was breitere Marktabverkäufe und eine erhöhte Bitcoin-Volatilität auslösen könnte. Diese binäre Grenze hat Kritik hervorgerufen, da sie anfällig für Preisschwankungen ist, bei denen geringfügige Marktverschiebungen zu wiederholten Indexänderungen führen könnten.
Die Branche hat sich zunehmend gegen den Vorschlag gewehrt, mit über 1.268 Unterschriften auf einer Petition, die sich gegen die Maßnahme ausspricht. Kritiker argumentieren, dass sie die Neutralität von Benchmarks untergräbt, indem sie digitale Vermögenswerte herausgreift, während vergleichbare Expositionen gegenüber Bargeld, Gold oder immateriellen Vermögenswerten übersehen werden. Beispielsweise bestehen MSCIs eigene Vermögenswerte zu über 70 % aus illiquiden immateriellen Vermögenswerten, im Gegensatz zur Liquidität und Transparenz von Bitcoin.
Befürworter der Unternehmensadoption von Bitcoin, hervorgehoben bei Veranstaltungen wie Bitcoin for Corporations, argumentieren, dass der Vorschlag Innovationen im Treasury-Management erstickt und die Rolle von Bitcoin als Inflationsschutz ignoriert. Wenn andere Indexanbieter MSCI nachahmen, könnten die Auswirkungen verstärkt werden, was eine breitere Palette von Fonds betrifft und die Liquiditätsengpässe auf den Kryptomärkten verschärft.
Die Konsultationsphase hat die Debatten über die regulatorische Behandlung digitaler Vermögenswerte in der traditionellen Finanzwelt verstärkt, wobei Interessengruppen eine Überdenkung fordern, um die Marktvertretung zu bewahren. Mit dem näher rückenden Januar-Datum könnte das Ergebnis die Art und Weise verändern, wie Unternehmen Krypto-Reserven gegen die Indexaufnahme abwägen, was möglicherweise den Trend von Bitcoin als Unternehmensreservevermögen eindämmt. Marktteilnehmer beobachten die Entwicklungen genau und erwarten kurzfristige Volatilität, unabhängig vom Ergebnis.
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