LONDON (IT BOLTWISE) – Anthony Pompliano argumentiert, dass der Verkaufsdruck bei Bitcoin nachgelassen hat, nachdem der Kurs kurzzeitig unter 70.000 US-Dollar fiel. Ausschlaggebend sind On-Chain-Indikatoren wie der Anteil der Coins, die seit über einem Jahr nicht bewegt wurden, sowie das Verhältnis realisierten Werts über Zeithorizonte. Gleichzeitig zeigt sich an Börsenbeständen und der Break-even-Nähe neuer Käufer, warum sich eine neue Verkaufswelle kurzfristig möglicherweise abschwächen könnte. Trotz dieser konstruktiven Signale bleibt das Makro- und Geopolitik-Risiko ein wesentlicher Unsicherheitsfaktor.
Bitcoin rutschte in der Nacht nach einem späten Crash zeitweise unter die Marke von 70.000 US-Dollar und machte damit erneut deutlich, wie schnell aus „geordneten“ Korrekturen Panik werden kann. Doch während viele Marktteilnehmer auf kurzfristige Liquidität und Orderbuchsignale schauen, bringt Anthony Pompliano einen anderen Ansatz ins Spiel: Er verweist darauf, dass sich der Verkaufsdruck nicht beliebig weiter verschärfen muss, wenn sich die On-Chain-Dynamik ändert. Seine These lautet im Kern, dass die Wahrscheinlichkeit sinkt, dass aus dem aktuellen Drawdown unmittelbar eine neue, große Verkaufswelle entsteht.
Der erste von Pomplianos Punkten greift eine klassische Frage für Bärenmärkte auf: Wie „illiquide“ wird Bitcoin tatsächlich? Laut seiner Herleitung liegt der Anteil der Coins, die sich seit einem Jahr nicht bewegt haben, inzwischen bei knapp 60%. Das ist deutlich höher als noch in früheren Marktphasen wie 2012, als dieser Anteil laut Darstellung um 27% lag. Wenn immer mehr Coins lange unberührt bleiben, reduziert das häufig die verfügbare Verkaufsmasse – nicht als Garantie, aber als struktureller Puffer gegen plötzliche Angebotsüberhänge.
Als zweites Signal nennt er das sogenannte Short-to-Long-Term Realized Value Ratio. Diese Kennzahl vergleicht dabei vereinfacht, wie stark Wertanteile bei kurzfristig orientierten Haltern im Verhältnis zu langfristigen Investoren „realisiert“ werden. In Pomplianos Darstellung liegt das Verhältnis derzeit in einer historischen Bodenregion: Je niedriger der Wert, desto eher verschiebt sich Wert hin zu Langfrist-Positionen, während kurzfristige Spekulanten weniger dominieren. Für Anleger ist das weniger ein „Timing-Tool“, sondern eher ein Hinweis darauf, dass die Marktphase möglicherweise weiter Richtung Bodenfindung drängt.
Drittens rückt er die Börsenbestände in den Fokus. Er verweist auf eine Verringerung der Bitcoin-Balancen auf Börsen, die seiner Darstellung nach seit der COVID-Zeit (damals rund 17,6%) auf etwa 15% zurückgegangen ist. Weniger Coins an Handelsplätzen kann bedeuten, dass im Moment weniger sofort verfügbares Material für Verkaufsdruck bereitsteht. Pompliano interpretiert genau das als eine Reduktion potenzieller zukünftiger Verkäufe. Aus Unternehmenssicht ist das auch relevant, weil Liquidität nicht nur eine Kennzahl ist, sondern in der Praxis durch Verwahrung, Wallet-Policies und Transferzeiten mitentschieden wird.
Der vierte Punkt betrifft die „mental“ und „ökonomisch“ entscheidenden Schwellen neuer Käufer: Sie sind laut Pompliano zwar noch unter Wasser, aber deutlich näher an ihren Break-even herangerückt. Diese Perspektive passt zu einer typischen Verhaltensdynamik nach starken Kursstürzen: Short-term Holder beginnen unrealisierten Gewinn wieder aufzubauen, was wiederum die Bereitschaft senkt, aus reiner Verlustaversion heraus sofort zu verkaufen. In seiner Argumentation heißt das: Eine neue Welle von Selling Pressure ist weniger wahrscheinlich, weil die psychologischen Auslöser teilweise abklingen.
Gleichzeitig bleibt das Bild unvollständig, wenn man die Makro- und Risikoebene ausblendet. Der Kursrutsch unter 70.000 US-Dollar wurde laut Input durch Sorgen über die Stabilität eines US-iranbezogenen Waffenstillstands verstärkt. Solche Ereignisse wirken häufig wie ein „externer Trigger“ auf Korrelationen: Risikoassets fallen zusammen, Margin-Anforderungen steigen, und selbst Anleger mit langfristigem Horizont müssen kurzfristig Positionen managen. Dazu kommt eine weitere, unternehmensgetriebene Nachricht: Strategy Inc. (NASDAQ:MSTR) meldete den Verkauf von BTC im Volumen von rund 2,5 Millionen US-Dollar und wechselte damit faktisch von der Käufer- zur Verkäuferrolle.
Gerade diese Unternehmenshandlung ist für den Markt oft mehr als eine einzelne Transaktion: Sie sendet Signale über Treasury-Strategien, Liquiditätsmanagement und Risikoappetit. Wettbewerber in der Institutionalisierung von Bitcoin – etwa Anbieter und Datenhäuser wie Glassnode oder CoinMetrics (als Branchenreferenz für On-Chain-Interpretationen) – beobachten solche Muster regelmäßig und ordnen sie in Verwahr- und Angebotslogiken ein. Pomplianos Aussage, dass der Verkaufsdruck „eher erschöpft“ sei, ist damit nicht nur eine Marktpsychologie, sondern auch eine Frage, ob große Player weiterhin verkaufen oder wieder akkumulieren. Für Executive-Entscheider ist die Konsequenz: On-Chain-Daten allein reichen selten; sie müssen mit Unternehmens- und Makro-Signalen gegengecheckt werden.
Technisch betrachtet hängt die Aussagekraft von On-Chain-Metriken eng von der Datenqualität und davon ab, wie Wallet-Clusters, Börsen-Adjazenz und Transferpfade korrekt interpretiert werden. Wenn etwa Börsenbestände sinken, kann das sowohl auf Abflüsse in Cold Storage als auch auf interne Umbuchungen hindeuten. Ähnlich kann das „unbewegte“ Zeitfenster durch Wechsel in neue Wallets scheinbar verlängert oder verkürzt werden. In der Praxis werden solche Kennzahlen daher oft mit heuristischen Zuordnungen und Benchmarking gegen historische Muster validiert. Wer On-Chain-Analytik für Entscheidungen nutzt, sollte deshalb die Methodik von Datenlieferanten (z. B. Börsenklassifikation, Cluster-Definitionen) als Teil des Risikoprofils behandeln.
Aus Regulierungs- und Datenschutzsicht ist der Kontext ebenfalls relevant. Bitcoin-Transaktionen sind zwar pseudonym, aber nicht „datenfrei“: Aus Chain-Analysen können Metadaten, Verhaltensmuster und Zahlungsbeziehungen abgeleitet werden. Für Unternehmen, die Krypto als Treasury- oder Absicherungsinstrument prüfen, bedeutet das, dass Compliance-Prozesse nicht nur Geldwäscheprävention und Sanktionenscreening umfassen sollten, sondern auch dokumentieren müssen, wie On-Chain-Informationen intern genutzt werden. Je nach Jurisdiktion können zudem Anforderungen an Reporting, Audits und Aufbewahrung von Analyse-Workflows entstehen. Das ist zwar nicht unmittelbar Teil von Pomplianos Kursargument, kann aber die Umsetzbarkeit von Investment- und Verwahrstrategien massiv beeinflussen.
Blick nach vorn: Falls sich Pomplianos Signale bestätigen, könnte der Markt kurzfristig weniger „anfällig“ für erneute Liquiditätsabbrüche werden. Das wäre ein Umfeld, in dem sich auch institutionelle Strategien eher trauen, Schwankungen zu überstehen, weil die Angebotsseite weniger reflexartig nachliefert. Gleichzeitig bleibt die nächste Stufe der Entwicklung davon abhängig, ob Unternehmen wie MSTR ihre BTC-Pfade konsistent fortsetzen oder wieder drehen. Für Entwickler und Daten-Teams in Finanzorganisationen folgt daraus eine konkrete Chance: Tools, die On-Chain-Kennzahlen mit Risiko- und Treasury-Regeln koppeln, können schneller Entscheidungsgrundlagen liefern – solange sie die Methodik transparent machen und Sicherheits- sowie Compliance-Anforderungen mit einplanen.
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