MADRID / LONDON (IT BOLTWISE) – Santander meldet für das zweite Quartal einen Gewinnanstieg von rund 3 % auf gut 3,5 Milliarden Euro. Der Kurs reagiert entsprechend positiv: Die Aktie dreht nach anfänglichen Verlusten klar ins Plus und liegt um die Mittagszeit bei etwa 12,05 Euro. Getrieben werden die Zahlen vor allem durch höhere Zinseinnahmen, während Abschreibungen und Risikovorsorge für mögliche Kreditausfälle noch spürbar belasten. Parallel plant die Bank weitere Kapitalmaßnahmen und größere Zukäufe, um die Ergebnisziele bis 2028 zu erreichen.
Santander liefert mit den Quartalszahlen ein Lehrstück dafür, wie stark Banken derzeit von Zinsniveaus und Margenverläufen abhängen. Für das zweite Quartal nennt das Institut einen Gewinn von gut 3,5 Milliarden Euro – damit drei Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Gleichzeitig schirmt das Unternehmen damit einen Teil der Unsicherheit ab, die typischerweise bei Kreditrisiken entsteht: Auf der Ergebnisrechnung wirkt vor allem die Verbesserung auf der Ertragsseite, während die Kosten- und Risiko-Komponenten gleichzeitig im Blick bleiben müssen.
An der Börse entscheidet am Ende aber nicht nur die Richtung, sondern auch die Konsistenz der einzelnen Ergebnishebel. Die Aktie drehte nach anfänglichen Kursverlusten zuletzt klar ins Plus und lag zur Mittagszeit etwa 1,1 % im Bereich von rund 12,05 Euro, wodurch sie zu den stärkeren Titeln im EuroStoxx-50-Umfeld zählte. Der Hintergrund: Santander traf laut der genannten Erwartungen im Schnitt besser als Analysten es zuvor eingepreist hatten, obwohl die operative Dynamik gegenläufige Signale enthält. Während die Zinseinnahmen laut Einordnung „gut“ gelaufen seien, seien Abschreibungen sowie die Risikovorsorge für mögliche Kreditausfälle höher ausgefallen als erwartet – ein klassischer Trade-off, der sich gerade in Zeiten differenzierter Konjunkturaussichten besonders schnell im Reporting bemerkbar macht.
Technisch betrachtet verschiebt sich damit der Fokus weg von „nur Wachstum“ hin zu „Qualität des Wachstums“. Das Management betont den Kurs zu den Jahreszielen, doch dafür ist entscheidend, dass die Erträge aus dem Zinsgeschäft nicht in kurzer Zeit durch steigende Risikoaufwendungen wieder aufgezehrt werden. Im Jahresverlauf hat Santander die Aktie bereits rund 18 % im Plus; diese Performance setzt voraus, dass der Markt die Risikovorsorge als beherrschbar einordnet. Gleichzeitig muss die Bank mit Blick auf die Kapitalrendite liefern: Für 2024 plant sie einen Rückkauf eigener Aktien, wofür 6,9 Milliarden Euro angesetzt werden. Die Europäische Zentralbank hat dafür bereits einen Rückkauf von 1,8 Milliarden genehmigt, bezogen auf die Halbjahreszahlen – ein Detail, das für Investoren deshalb zählt, weil es Spielraum für die Ausschüttungs- und Kapitalpolitik über das Jahr hinweg signalisiert.
Auf der Ertragsseite nennt Santander zudem Zahlen, die den operativen Rückenwind untermauern sollen: Die gesamten Erträge wuchsen im zweiten Quartal um 9 % auf 15,7 Milliarden Euro. Die Rückstellungen für drohende Kreditverluste lagen dabei bei 3,35 Milliarden Euro und damit 13 % höher als im Vorjahr. Genau in dieser Gegenüberstellung liegt die wirtschaftliche Kernfrage: Bleiben die zusätzlichen Zinseinnahmen stabil genug, um die höhere Risikovorsorge nicht nur kurzfristig zu kompensieren, sondern auch den Weg zu höheren Ergebnissen im Gesamtjahr zu sichern? Bankchefin Ana Botín positioniert sich hier klar: Sie will den Gewinn 2025 gegenüber den 14,1 Milliarden Euro des Vorjahres übertreffen und nennt für 2028 mehr als 20 Milliarden Euro als Zielgröße.
Die Strategie, die Botín beschreibt, setzt dabei nicht allein auf internes Wachstum, sondern auch auf gezielte Akquisitionen als Hebel für Ergebnisbeiträge und Skaleneffekte. Im Februar hatte Santander den Kauf der US-Bank Webster Financial für rund 12 Milliarden US-Dollar (10,5 Milliarden Euro) angekündigt. In der Darstellung wird das als die größte Übernahme einer US-Bank durch ein europäisches Geldhaus in der Geschichte eingeordnet – eine Formulierung, die für den Markt vor allem wegen der Größenordnung relevant ist. Solche Deals verändern das Profil über mehrere Dimensionen: Sie wirken auf das Bilanzvolumen, auf die Kostenbasis, auf die Ertragsmix-Entwicklung und auf die Risikosteuerung, weil sich Kreditportfolios und regulatorische Kennzahlen in der Konsolidierung spürbar verschieben.
Dass Santander M&A nicht als reinen Plan hält, zeigt der bereits vollzogene Schritt: Ende April übernahm die Bank die britische Bank TSB, die sie im vergangenen Jahr für 2,65 Milliarden britische Pfund (3,1 Milliarden Euro) angestoßen hatte. Laut Management habe das den Konzern um mehr als vier Millionen Kunden erweitert. Über die letzten zwölf Monate stieg die Kundenzahl demnach um 12 Millionen auf 182 Millionen. Für den Markt sind diese Kunden- und Wachstumszahlen wichtig, weil sie die Grundlage liefern, um aus Filial- oder Digital-Aktivitäten nachhaltige Erträge zu generieren – und damit auch die Erwartung stützen sollen, dass höhere Investitionen in „profitable Wachstumsmöglichkeiten“ nicht nur Wachstum versprechen, sondern in der Ergebnisrechnung ankommen. Welche Wirkung die Webster-Transaktion und die jüngste TSB-Integration für den weiteren Jahresverlauf tatsächlich haben, wird sich dann daran messen lassen, ob die Risikovorsorge weiterhin unter Kontrolle bleibt und die Zinsdynamik nicht in eine Phase kippt, in der Provisionen die Gewinne schneller auffressen als sie wachsen können.
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