WALLDORF / LONDON (IT BOLTWISE) – SAP meldet im dritten Quartal mehr Cloudverträge als erwartet und hebt die Zuversicht für den Cloudausblick leicht an. Die aus bestehenden Abos erwarteten Erlöse aus Cloudsoftware steigen um 28 Prozent auf 24,1 Milliarden Euro. Zusätzlich übertreffen Umsatz und Ergebnis wichtige Schwellen: erstmals mehr als 10 Milliarden Euro Umsatz in einem Quartal und über 3 Milliarden Euro bereinigtes Betriebsergebnis. An der Börse zieht der US-gehandelte ARD-Anteilsschein nachbörslich deutlich an.
SAP hat im dritten Quartal gezeigt, wie empfindlich Kapitalmärkte auf Planbarkeit reagieren: Trotz widriger Wirtschaftslage berichten die Walldorfer, dass sie mehr Cloudverträge abschließen konnten als von Experten erwartet. Das drückt sich nicht nur in der operativen Entwicklung aus, sondern auch in der Kommunikation der Unternehmensführung. Konzernchef Christian Klein wurde im Gesamtjahr „für die Clouderlöse etwas zuversichtlicher als zuletzt“, während parallel Ergebnisse vorgelegt wurden, die den Markt nach US-Börsenschluss spürbar positiver überraschten.
Für die Bewertung der nächsten Monate sind besonders die Kennziffern zur Cloud-Fortschreibung relevant. SAP nennt die aus bestehenden Abos für Cloudsoftware über die kommenden zwölf Monate zu erwartenden Erlöse (oft als „Committed“ bzw. vergleichbar mit einer vorausschauenden Cloud-Sicht verstanden). Diese Erlöse legen im Jahresvergleich um 28 Prozent auf 24,1 Milliarden Euro zu; währungsbereinigt ergibt sich ein Plus von 26 Prozent. Genau diese „zukunftsweisende Kennziffer“ stand bei Marktbeobachtern im Fokus, weil sie nicht nur die aktuelle Nachfrage widerspiegelt, sondern einen großen Teil der erwarteten Erlösentwicklung in den Folgezeiträumen vorzeichnet.
Technisch und geschäftsmodellseitig passt dazu, dass SAP seit Jahren konsequent vom Abo- und Cloud-Rhythmus her denkt, nachdem der Wechsel von klassischen On-Premises-Lizenzen in wiederkehrende Zahlungen lange als Kernfrage für die Softwarebranche galt. SAP führt als Treiber an, dass einige Kunden finanzielle Schwierigkeiten überwunden hätten und dadurch Umsätze aus mehreren Vorquartalen nachgeholt worden seien. Außerdem fließen Beiträge aus Zukäufen ein: Reltio, Dremio und Prior Labs werden als zusätzliche Erlösquellen genannt, was die Komplexität des Portfolio-Managements in der Cloudseite erhöht, aber zugleich die Skalierung beschleunigen kann.
Der Ausblick bleibt dabei nicht nur eine Formulierung, sondern wird mit konkreter Zielrichtung unterlegt. Beim Jahresausblick für den Cloudumsatz sagt Klein nun ein etwas besseres Abschneiden voraus als zuvor. Für die Clouderlöse dürfte demnach das obere Ende der Prognosespanne von währungsbereinigt 23 bis 25 Prozent Wachstum in Reichweite liegen. In der Praxis bedeutet das: Auch die Summe aus Umsätzen mit Cloudprodukten und klassischen Softwarelizenzen soll sich günstiger entwickeln als bislang angenommen. Damit wird der Markt weniger stark vor die Frage gestellt, ob sich die Umsätze aus dem Lizenzgeschäft ohne Qualitätsabfall in die Cloud-Logik übertragen lassen.
Operativ unterstreicht SAP die Dynamik in den Ergebniszahlen. Zum ersten Mal in einem Quartal überschreitet das Unternehmen nach eigenen Angaben mehr als 10 Milliarden Euro Umsatzerlöse und mehr als 3 Milliarden Euro bereinigtes Betriebsergebnis. Finanzchef Dominik Asam wird in der Mitteilung mit „ein Beleg für die Stärke und Skalierbarkeit unseres Geschäftsmodells“ zitiert; Konzernchef Klein spricht von einem „ausgezeichneten dritten Quartal“. Zusätzlich werden harte Quartalswerte genannt: Der Umsatz in den drei Monaten bis Ende September steigt um 13 Prozent auf 10,3 Milliarden Euro, die Cloudsoftware-Erlöse wachsen sogar um 26 Prozent. Beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (Ebit), das um Sondereffekte bereinigt wurde, geht es um 18 Prozent auf 3,03 Milliarden Euro nach oben; der Gewinn wächst um 11 Prozent auf 2,27 Milliarden Euro.
Die Börsenreaktion fällt in diesem Kontext wie eine direkte Quittung für das „Cloud zuerst“-Narrativ aus. Der Kurs des in New York gehandelten Aktienhinterlegungsscheins (ARD) steigt nachbörslich deutlich um mehr als 4 Prozent, womit die Erholung der Aktie an die jüngste Aufwärtsbewegung in Frankfurt anschließen könnte. Seit Ende Juli habe SAP wieder Boden gutgemacht, nachdem die Aktie zuvor deutlich abgerutscht war. Hintergrund: Anleger sorgten sich um Konkurrenzdruck, unter anderem durch den Einsatz von KI in Geschäftsprozessen und Softwareangeboten, was herkömmliche Anbieter in eine Verteidigungs- oder Umschichtungsposition drängte.
Für Unternehmen und Entscheider in den eigenen IT- und ERP-Programmen ist an der Meldung vor allem zweierlei relevant: Erstens liefern die Zahlen konkrete Hinweise darauf, dass SAP seine Cloud-Roadmap wirtschaftlich in wiederkehrende Erlöse übersetzen kann. Zweitens zeigt der Marktmechanismus, dass gut dokumentierte Fortschrittskennziffern wie die erwarteten Cloud-Abos über zwölf Monate nicht nur intern fürs Controlling taugen, sondern auch externe Bewertungslogik antreiben. Wer SAP-Projekte betreibt oder plant, kann daraus ableiten, dass Budgetzyklen eher stabil bleiben dürften, wenn Cloud-Erwartungen und Ergebnisqualität gleichzeitig zusammenkommen – denn genau dort entsteht im Software-Sektor derzeit der größte Hebel für Planungssicherheit.
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