LONDON (IT BOLTWISE) – Strategy hat seine Finanzierungsstrategie für Bitcoin-Käufe grundlegend umgestellt. Durch den verstärkten Einsatz von Vorzugsaktien entstehen jährliche Dividendenverpflichtungen von über einer Milliarde Dollar, was das Modell unter Druck setzt. Die Frage bleibt, ob der Bitcoin-Preis die hohen Finanzierungskosten rechtfertigen kann.

Strategy hat einen bemerkenswerten Wandel in seiner Finanzierungsstrategie für Bitcoin-Käufe vollzogen. Durch den verstärkten Einsatz von Vorzugsaktien als primäre Finanzierungsquelle sind die jährlichen Dividendenverpflichtungen erstmals auf über eine Milliarde Dollar gestiegen. Diese Entwicklung hat das Modell unter verstärkte Beobachtung gestellt, da die hohen Dividendenzahlungen das Unternehmen finanziell belasten könnten.
In der Woche vom 9. bis 15. März markierte Strategy einen Wendepunkt, indem es über die STRC-Vorzugsaktien 1,18 Milliarden Dollar einnahm. Dies ist mehr als dreimal so viel wie die 396 Millionen Dollar, die über Stammaktien eingesammelt wurden. CEO Phong Le beschreibt diese Verschiebung als bewusste Strategie, um das Vorzugsaktien-Programm auszubauen und die Ausgabe von Stammaktien zu reduzieren.
Das Unternehmen hat kürzlich seinen größten Einzelkauf des Jahres 2026 getätigt, indem es 22.337 Bitcoin zu einem Durchschnittspreis von 70.194 Dollar pro Coin erwarb. Dies stellt die fünftgrößte Akquisition in der Unternehmensgeschichte dar. Trotz dieser aggressiven Kaufstrategie bleibt unklar, ob der Bitcoin-Preis die hohen Finanzierungskosten rechtfertigen kann.
Das Finanzierungsmodell zeigt erste Risse, da STRC, das wichtigste Vorzugsinstrument, zuletzt unter seinem Nennwert von 100 Dollar gehandelt wurde. Sollte der Preis dauerhaft unter pari bleiben, könnte das Unternehmen gezwungen sein, den Dividendensatz zu erhöhen, um den Kurs zu stützen. Kritiker weisen darauf hin, dass ohne einen Anstieg des Bitcoin-Preises die hohen Dividendenzahlungen ein negatives Carry erzeugen könnten.
Strategy verfolgt weiterhin das ehrgeizige Ziel, bis Ende 2026 eine Million Bitcoin zu halten. Um dies zu erreichen, müsste das Unternehmen wöchentlich rund 5.700 Bitcoin erwerben. Dies stellt eine erhebliche Herausforderung dar, insbesondere angesichts der wachsenden Dividendenverpflichtungen und eines MSTR-Aktienkurses, der seit seinen Höchstständen um mehr als 50 Prozent gefallen ist.
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