LONDON (IT BOLTWISE) – Swiss Life meldet für 2024 einen bereinigten Reingewinn von rund 1,2 Milliarden CHF nach etwa 1,1 Milliarden CHF im Vorjahr. Gleichzeitig liegt die Solvenzquote Ende 2024 bei rund 210 Prozent und damit deutlich über der regulatorischen Mindestanforderung. Dazu kommt ein Prämienwachstum auf rund 20 Milliarden CHF sowie ein Plus im Fee-Geschäft, das weniger Kapital bindet. Für Aktionäre steht zudem eine Dividendenerhöhung auf 34 CHF je Aktie im Raum.
Die Swiss-Life-Aktie bekommt Rückenwind aus zwei Richtungen: der Ergebnisentwicklung und der Kapitalausstattung. Für das Geschäftsjahr 2024 nennt der Versicherer einen bereinigten Reingewinn von rund 1,2 Milliarden CHF, nachdem im Vorjahr etwa 1,1 Milliarden CHF erzielt wurden. Das entspricht einem Plus von rund 9 Prozent. In der Bewertung von Versicherungswerten ist diese Kombination aus Gewinnqualität und Solvabilität oft entscheidender als ein einzelner Wachstumstreiber, weil sie zeigt, wie stabil das Geschäftsmodell auch unter Druck bleibt.
Auf der Ergebnis- und GuV-Seite liefert Swiss Life weitere Bausteine, die Anleger in der Regel besonders genau beobachten. Die Prämieneinnahmen stiegen 2024 auf rund 20 Milliarden CHF (gegenüber rund 19 Milliarden CHF im Jahr 2023), also um etwa 5 Prozent. Der bereinigte Betriebsgewinn lag bei rund 1,8 Milliarden CHF und damit über dem Vorjahresniveau von rund 1,7 Milliarden CHF. Gleichzeitig blieb die Netto-Marge im Versicherungsgeschäft stabil, was laut den Unternehmensangaben auf eine disziplinierte Zeichnungspolitik und Kostenkontrolle zurückgeht. Genau dort entsteht bei Lebens- und Vorsorgeversicherern häufig der Unterschied zwischen „Wachstum um jeden Preis“ und nachhaltig tragfähigem Wachstum.
Dass der Gewinn nicht nur aus dem klassischen Versicherungsgeschäft kommt, unterstreicht zudem das Fee-Geschäft. Swiss Life berichtet für 2024 über ein segmentübergreifendes Fee-Ergebnis von rund 800 Millionen CHF nach etwa 750 Millionen CHF im Jahr 2023. Damit steigt das Fee-Ergebnis um gut 7 Prozent. Für eine Investor-Perspektive ist das relevant, weil Gebühren- und Beratungsumsätze typischerweise weniger kapitalintensiv sind als die klassische Zeichnung von Risiken und damit die Kapitaleffizienz verbessern können. In einem Umfeld, in dem Kapitalrenditen und Solvenzkennzahlen über die Zeit an Bedeutung gewinnen, wirkt eine solche Verschiebung hin zu weniger kapitalbindenden Einnahmequellen wie ein strategischer Hebel.
Noch stärker wird die Kapitalstory durch die Solvenzquote. Per Ende 2024 weist Swiss Life eine Quote von rund 210 Prozent aus, die damit deutlich über der regulatorischen Mindestanforderung liegt. Im Vorjahr lag die Solvenzquote bei rund 205 Prozent; die Entwicklung ist damit zwar moderat, aber sie bestätigt den Trend einer robusten Kapitalbasis. Für langfristig orientierte Anleger ist diese Kennzahl mehr als eine reine Bilanzzahl: Sie ist ein Indikator dafür, wie gut der Konzern auch bei Marktstress seine Verpflichtungen gegenüber Versicherungsnehmern bedienen kann. Gerade in Europa, wo Zins- und Kapitalmarktbedingungen in Zyklen schwanken, adressiert eine stabile Solvenzquote eines der zentralen Bewertungsrisiken in der Branche.
Das schlägt sich schließlich in der Dividendenpolitik nieder. Vor dem Hintergrund der stabilen Ertragslage und der hohen Solvenzquote schlägt Swiss Life für das Geschäftsjahr 2024 eine Dividende von 34 CHF je Aktie vor, nach 30 CHF je Aktie für 2023. Das entspricht einer Erhöhung um rund 13 Prozent. Die Ausschüttungsquote bewege sich weiterhin im vom Management angestrebten Rahmen, heißt es, was Investoren mit Blick auf Planbarkeit und Risikoprofil entgegenkommt. In der Praxis bedeutet das: Wer eine Dividendenstrategie verfolgt, schaut weniger auf kurzfristige Schwankungen, sondern darauf, ob der Versicherer die Ausschüttung auch dann finanzieren kann, wenn Ergebnis und Kapitalmärkte nicht „leicht“ sind.
Swiss Life verortet sich dabei klar im Marktsegment Lebens- und Vorsorgeversicherungen. Der Konzern adressiert Privat- und Unternehmenskunden und deckt Kernelemente wie klassische Lebensversicherungen, fondsgebundene Lösungen sowie berufliche Vorsorge ab. Als Kernmärkte nennt der Anbieter die Schweiz, Frankreich und Deutschland. Diese geografische Aufteilung ist in der Bewertung nicht nur eine Frage des Absatzpotenzials, sondern auch der Risikomischung: unterschiedliche demografische Profile, Regulierungstendenzen und Wettbewerbssituationen können sich gegenseitig ausgleichen. Daneben spielt bei vielen Lebensversicherern das Zusammenspiel aus Kapitalanlageergebnis und versicherungstechnischem Ergebnis eine große Rolle; Stabilität im einen Bereich kann die Volatilität im anderen abfedern.
Auch die Börsen- und Index-Einordnung unterstützt die Einordnung für institutionelle Anleger. Die Aktie ist an der SIX Swiss Exchange gelistet und Teil des SMI, also des führenden Schweizer Aktienindex. Mit einer Marktkapitalisierung im zweistelligen Milliardenbereich zählt Swiss Life zu den Schwergewichten im Finanzsektor des Schweizer Marktes. Gerade für Portfolios mit Fokus auf Stabilität und Dividenden ist diese „Large-Cap“-Positionierung häufig ein Vorteil, weil Liquidität und Analystenabdeckung typischerweise hoch sind. Für die weitere Beobachtung dürften neben den kommenden Earnings-Updates vor allem die Entwicklung der Solvenzkennzahlen, die Fortsetzung des Fee-Wachstums sowie die Qualität der Margen entscheidend bleiben.
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