MÜNCHEN / LONDON (IT BOLTWISE) – O2 Telefónica Deutschland hat im dritten Quartal zwar einen weniger starken Umsatzrückgang gemeldet, die Profitabilität ging aber deutlich zurück. Die Erlöse sanken um 2,9 Prozent auf rund 1,9 Milliarden Euro, während das Ebitda um 9,9 Prozent auf etwa 0,6 Milliarden Euro fiel. Das Unternehmen führt die Entwicklung unter anderem auf gestiegene Marketingausgaben zurück und verweist auf fehlende Spareffekte im Vergleich zum Vorjahr. Gleichzeitig wächst O2 im Mobilfunkgeschäft bei den Vertragskunden spürbar, für einen nachhaltigen Ergebnishebel setzt das Management jedoch auf ein Sparprogramm und neue Partnerschaften.
Beim Mobilfunkanbieter O2 Telefónica Deutschland wirkt der Gegenwind im Quartal weniger stark, aber er ist noch lange nicht weg. Laut Unternehmensangaben sank der Umsatz im dritten Quartal um 2,9 Prozent auf rund 1,9 Milliarden Euro. Zwar fiel der Rückgang damit deutlich moderater aus als im zweiten Quartal, als die Erlöse noch um 11,1 Prozent abgesackt waren. Die zentrale Botschaft aus Sicht vieler Investoren lautet dennoch: Weniger Umsatzrutsch bedeutet nicht automatisch bessere Margen, denn parallel verschlechterte sich das Ergebnis.
Technisch und betriebswirtschaftlich zeigt sich das in den Zahlen für die Ergebniskennzahl Ebitda. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen ging um 9,9 Prozent auf rund 0,6 Milliarden Euro zurück; im Quartal zuvor lag das Minus bei 7,2 Prozent. O2 begründete die Entwicklung unter anderem mit höheren Marketingausgaben sowie mit Sondereffekten im Vorjahresquartal: Damals hatten Spareffekte das Betriebsergebnis spürbar gestützt, aktuell gebe es diese Entlastung nicht. Genau in solchen Phasen trennt sich bei Telekommunikationsmodellen oft die Entwicklung der Kundenzahlen von der Entwicklung der Stückdeckungsbeiträge – und die Differenz landet dann direkt in der Kostenstruktur.
Operativ liefert O2 im Mobilfunkgeschäft allerdings eine spürbar positive Komponente. Die Zahl der Mobilfunk-Vertragskunden stieg um 49.000, stärker als im zweiten Quartal, als noch 30.000 neue Verträge hinzukamen. Im Wettbewerbsvergleich wirkt das vergleichsweise solide, weil Vodafone in diesem Zusammenhang nur ein Plus von 10.000 Mobilfunk-Vertragskunden verbuchte. Gleichzeitig bleibt der Kontext wichtig: Die Deutsche Telekom meldete einen Zuwachs von 322.000, also eine Größenordnung, die den Abstand im absoluten Wachstum offenlegt. Der deutsche Markt gilt als gesättigt – die Zahl der Handynutzer wächst nicht mehr oder nur noch kaum –, weshalb solche Zuwächse häufig aus der intensiveren Nutzung mehrerer Geräte entstehen.
In gesättigten Märkten entsteht Wachstum häufig über Zweit- und Dritt-Karten. Mit einem Mobilfunk-Vertragskunden ist dabei eine aktivierte SIM gemeint, für die monatlich eine Mindestsumme bezahlt wird; damit sind Anschlüsse gemeint, die etwa als SIM fürs Tablet oder für die Smartwatch genutzt werden. Das ist strategisch nicht trivial, weil es die Nachfrage nach Datenvolumen in der Fläche erhöht und damit den Wert bestehender Netzinfrastruktur steigern kann. Zugleich erklärt dieser Mechanismus, warum die drei etablierten Netzbetreiber trotz fehlenden Netto-Nutzerwachstums Wachstumsraten melden. Bei O2 kommt zusätzlich ein Aufwärtstrend im Festnetz-Geschäft hinzu, denn die Kundenanschlüsse steigen ebenfalls – allerdings bleibt das Festnetz-Segment laut Darstellung nur eine Nebenrolle für den Mobilfunker.
Während die Kundenseite also Ansatzpunkte bietet, steht das Unternehmen laut Bericht erkennbar unter Kostendruck. O2 will kräftig Jobs abbauen, um die Kosten zu senken, und nennt als einen wesentlichen Grund den Verlust des Großkunden 1&1 im vergangenen Jahr. Dadurch fehlen Mieteinnahmen, und 1&1 sei zu Vodafone gewechselt. Das verschärft die Planbarkeit, weil Erlöse aus solchen Bündeln oft stabiler sind als der laufende Wechsel im Massenmarkt. Um die finanzielle Belastung abzufedern, kündigte O2 ein Restrukturierungsprogramm an: In diesem Jahr sollen 1.100 Stellen wegfallen, das entspricht etwa jedem sechsten Arbeitsplatz, zudem soll die Zahl der Shops um 60 sinken (zuletzt rund 250). Für nächstes Jahr werden weitere Stellen im Kundenservice und Vertrieb in Aussicht gestellt.
Das Kostenprogramm soll dabei nicht nur kurzfristig entlasten, sondern in eine Zielrichtung einzahlen: Der Finanzvorstand Markus Rolle formulierte, dass Telefónica Deutschland effizienter und leistungsfähiger aufgestellt werde und dass bei der Transformation bereits erste Erfolge sichtbar seien. Gleichzeitig betonte das Management, dass man noch nicht am Ziel sei und mit striktem Kostenmanagement sowie auf Basis einer stabilen Finanzlage im Verlauf des nächsten Jahres wieder zu profitablem Wachstum zurückkehren wolle. Für die Bewertung ist wichtig, dass solche Aussagen im Telekomumfeld typischerweise an zwei Hebel gekoppelt sind: erstens die Reduktion wiederkehrender Kosten in Vertrieb und Verwaltung, zweitens die Verbesserung des Zusammenspiels aus Neukundenakquise und Bestandserlösen.
Auf der Erlösseite spielt deshalb auch das Thema Partnerschaften eine Rolle. Für das Jahr 2027 erwartet O2, dass sich neue Kooperationen in den Finanzzahlen niederschlagen. Konkret nennt das Unternehmen, dass inzwischen auch der neue Mobilfunk-Anbieter Simsalasim sowie der Finanzdienstleister Revolut auf das Handynetz von O2 aufsetzen; daraus sollen Mieteinnahmen entstehen. Damit versucht O2, die Eigenleistung im Netzbetrieb enger mit externen Partnern zu verzahnen. Für Marktteilnehmer ist das vor allem dann relevant, wenn der Wettbewerb weiter über Vertragsdetails, Datenpakete und Serviceversprechen ausgetragen wird: Ohne zusätzliche, margenstärkere Erlösquellen wird es schwer, den Ebitda-Druck dauerhaft abzufedern.
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