LONDON (IT BOLTWISE) – TSMC und ASML haben nach ihren Zahlen zum zweiten Quartal 2026 beide Jahresprognosen deutlich angehoben, aber mit unterschiedlichem Bewertungsspielraum. TSMC meldet für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 40,20 Milliarden US-Dollar und hebt zugleich das Investitionsbudget auf 60 bis 64 Milliarden US-Dollar an. ASML kommt auf 9,3 Milliarden Euro Umsatz im zweiten Quartal und plant, die EUV-Kapazität 2027 um 30 Prozent hochzufahren. Für die Aktie entscheidet sich das Bild weniger an der bloßen Wachstumslüge, sondern daran, wie gut Kapazitäten und Margen die Erwartungen tragen.
Wer nach den Quartalszahlen zum zweiten Quartal 2026 zwischen TSMC und ASML abwägt, bekommt weniger eine reine Wachstumsstory geliefert, sondern eine Frage der Bewertung und der Ausführung. Beide Unternehmen profitieren vom Halbleiterboom und heben die Jahresziele an, doch TSMC wirkt in den aktuellen Bewertungskennzahlen deutlich „billiger“, während ASML zwar stark durch Marge und Auftragseingang glänzt, aber nach dem Kursanstieg 2026 als anspruchsvoller eingepreist gilt. Genau diese Mischung aus Wachstumstempo auf der einen Seite und dem, was der Markt dafür schon bezahlt, steht im Zentrum der Diskussion bei vielen Anlegern und Analysten.
Bei TSMC beginnt die Argumentation praktisch bei den Zahlen selbst: Der konsolidierte Umsatz im zweiten Quartal 2026 lag bei 40,20 Milliarden US-Dollar, was einem Plus von 36,0 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht. Der Nettogewinn stieg um 77,4 Prozent, während die Bruttomarge bei 67,7 Prozent lag. Die Prognose für das dritte Quartal nennt TSMC einen Umsatzkorridor von 44,60 bis 45,80 Milliarden US-Dollar. Für das Gesamtjahr schiebt der Konzern die Umsatzwachstumsprognose von zuvor rund 30 Prozent auf leicht über 40 Prozent in US-Dollar an. Dazu kommt ein erkennbarer Investitionsschub: Das Budget steigt von 52 bis 56 Milliarden auf 60 bis 64 Milliarden US-Dollar. Für die Praxis heißt das, dass mehr Kapazität und mehr Kapitallaufzeit in die Waagschale geworfen werden, um Nachfrage an den fortgeschrittenen Fertigungsknoten zu bedienen.
Technisch wird bei TSMC sichtbar, warum das Investitionsargument nicht nur ein Finanzierungshebel ist: Fortschrittliche Prozessknoten von 7 Nanometer und darunter steuerten im zweiten Quartal 77 Prozent zum Wafer-Umsatz bei. Der neue 2-Nanometer-Prozess kommt erstmals kommerziell auf 3 Prozent. Gleichzeitig treibt das Unternehmen seine internationale Expansion voran, unter anderem durch ein Joint-Venture mit Sony in Japan. In den USA erhöht TSMC die Investitionen, sodass das Gesamtvolumen in den USA auf 265 Milliarden US-Dollar ansteigt. Als weitere Konsistenzmarke nennt der Konzern zudem einen Juli-Umsatzanstieg um rund 45 Prozent zum Vorjahresmonat, der über der bereits angehobenen Jahresprognose liegt. Genau an diesen drei Punkten – Knotenmix, neuer Prozessgrad und bestätigte Monatsdynamik – entzündet sich bei vielen Marktteilnehmern die Erwartung, dass die angehobenen Ziele nicht nur „gut aussehen“, sondern operativ getragen werden.
ASML setzt die zweite Perspektive dagegen an der Engpasslogik an: Der wichtigste „Hebel“ ist nicht nur die Nachfrage nach Chips, sondern die Verfügbarkeit spezialisierter Lithografiesysteme, insbesondere im EUV-Bereich. Im zweiten Quartal 2026 meldet ASML einen Gesamtumsatz von 9,3 Milliarden Euro, kombiniert mit einer Bruttomarge von 54,0 Prozent und einem Nettogewinn von 2,9 Milliarden Euro. Für das dritte Quartal erwartet der Konzern 11,0 bis 12,0 Milliarden Euro Umsatz bei einer Bruttomarge von 55 bis 57 Prozent. Entscheidend ist außerdem die Planungssicherheit für die kommenden Jahre: Mitte Juli hob ASML die Jahresprognose 2026 auf einen Gesamtumsatz zwischen 43 und 45 Milliarden Euro an, nach zuvor 36 bis 40 Milliarden Euro – bereits die zweite Anhebung im laufenden Jahr. CEO Christophe Fouquet ordnet das Auftragseingangsmomentum im ersten Halbjahr als extrem stark ein und kündigt an, die EUV-Kapazität für 2027 um 30 Prozent zu erhöhen; eine weitere Aufstockung für 2028 werde geprüft. Das ist für die Bewertung relevant, weil Märgen und Lieferfähigkeit zusammenkommen müssen, damit ein starkes Auftragspolster nicht später in Enttäuschungen kippt.
Damit wird der Vergleich TSMC versus ASML in der entscheidenden Dimension greifbar: TSMC handelt nach den vorliegenden Angaben mit einem Forward-KGV unter 20 auf Basis der 2027er-Schätzungen, während ASML nach dem starken Kursanstieg 2026 „parabolisches Terrain“ erreicht habe und damit teurer wirkt. Laut einer Analyse wird für TSMC im kommenden Jahr ein Gewinnwachstum von 34 Prozent erwartet, für ASML 26 Prozent. Auch Daten von Yahoo Finance werden herangezogen, um für TSMC ein erwartetes KGV für das laufende Jahr von 24,88 zu zeigen. Übersetzt heißt das: Die eine Aktie wird stärker über die relative Bewertung und die Aussicht auf weiter beschleunigtes Wachstum argumentiert, die andere über Technologie-Positionierung und Kapazitätsausbau – allerdings mit dem Risiko, dass der Markt bereits sehr viel Optimismus vorweggenommen hat.
Eine zusätzliche Markt-Linse liefert Morningstar mit einem Konzentrationsrisiko, das sich weniger aus den Unternehmenszahlen speist als aus dem Portfolioverhalten. Getrieben durch die kräftigen Kursgewinne bei TSMC, Samsung und SK hynix seien Schwellenländerindizes stark konzentriert; TSMC habe allein in den vergangenen zwölf Monaten um 96 Prozent zugelegt. Der Warnhinweis zielt darauf, dass Anleger damit faktisch eher eine stark fokussierte Wette auf eine Region mit Halbleiter-Schwerpunkt eingehen, statt breit über Schwellenländer zu streuen. Diese Art von Risiko ist für die Kursentwicklung wichtig, weil sie Liquidität und Positionierungsdynamik beeinflusst: Wenn viele Marktteilnehmer ähnlich positioniert sind, kann schon eine kleinere Neubewertung der Zukunftserwartungen stärker durchschlagen. Gerade bei einem Thema, das sowohl von Fertigungskalendern als auch von politischen Rahmenbedingungen abhängt, kann das zu höheren Ausschlägen führen.
Für den weiteren Jahresverlauf 2026 dürfte sich die Debatte deshalb weniger an der Frage „Wer hat höhere Zahlen?“ entscheiden, sondern an der Umsetzung der angekündigten Kapazitätsausbauten. TSMC muss mit seinen erhöhten Investitionen zeigen, dass der Mix aus 7-Nanometer-und- darunter sowie der rollierende 2-Nanometer-Übergang nicht nur den Umsatz hebt, sondern auch die Margenstabilität trägt. ASML wiederum steht unter besonderer Beobachtung, ob die EUV-Kapazität 2027 tatsächlich um 30 Prozent hochgefahren wird und ob dieses Wachstum die Nachfrage in einem Tempo decken kann, das der Markt bereits einpreist. Dazu kommt die Frage nach potenziellen neuen Handelsbeschränkungen und geopolitischen Restriktionen, die vor allem die Lieferketten und die Planbarkeit von Investitionszyklen betreffen könnten. Wer beide Werte hält oder zwischen ihnen abwägt, schaut damit vor allem auf Investitionsbudgets, Fortschritte bei der Auslastung und darauf, wie belastbar die Marge über die nächsten Quartale bleibt.
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