FRANKFURT / LONDON (IT BOLTWISE) – Die starken Kursschwankungen nach den US-Zwischenwahlen haben den ETF-Handel sichtbar belebt. In Europa bleibt der Kaufüberhang zwar bestehen, doch der Umsatzanteil sinkt laut Marktberichten auf rund 6 Prozent. Im US-Segment dominiert teils die Nachfrage nach S&P-500- und Nasdaq-100-Produkten, während im Technologiesegment trotz Rücksetzern weiter Käufer aktiv sind. Gold bleibt derweil auf den Einkaufslisten, insbesondere der physisch hinterlegte Invesco-Fonds.
Die jüngsten Bewegungen an den US-Börsen haben im ETF-Handel schnell Spuren hinterlassen: Während sich europäische Indizes zum Wochenauftakt wieder etwas stabilisieren konnten, rutschten die US-Märkte zum Ende der Vorwoche deutlich ins Minus. Besonders der Nasdaq 100 verlor innerhalb einer Woche 5,5 Prozent. Diese Gemengelage sorgt typischerweise für zwei gegensätzliche Strategien parallel: Einige Anleger sichern Gewinne ab, andere reagieren mit dem Einstieg zu niedrigeren Kursen. Genau dieses Muster zeigt sich laut Marktauswertungen in den Handelszahlen der vergangenen Handelstage, die für ETF-Produkte wieder spürbar höhere Umsätze ausweisen.
Für den globalen ETF-Markt steht dabei der Kaufüberhang im Vordergrund. Frank Mohr von der Société Générale berichtet von weit überdurchschnittlich hohen Umsätzen und nennt einen Kaufanteil von 65 Prozent. Die Volumenwirkung kommt dabei vor allem aus globalen und US-Indexfonds: Zusammen machen sie fast zwei Drittel des ETF-Volumens aus und zeigen jeweils einen deutlichen Kaufüberhang. Holger Heinrich von der Baader Bank AG ordnet das Bild ein, indem er insgesamt etwa doppelt so viele Käufe wie Verkäufe bilanziert, im US-Segment jedoch mehr Abgaben sieht. Genau hier wird sichtbar, wie unterschiedlich Anleger Kursbewegungen interpretieren: In Regionen mit klarer Indexorientierung dominiert das „Rebalancing über ETFs“, während in einzelnen Teilmärkten kurzfristige Gewinnmitnahmen stärker durchschlagen.
Unter den globalen Produkten setzen Anleger vor allem auf etablierte Indexfonds. Genannt werden dabei unter anderem der Vanguard FTSE All-World (IE00BK5BQT80) sowie MSCI-World-ETFs von iShares (IE00B4L5Y983) und Xtrackers (IE00BJ0KDQ92). Auch der VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders (NL0011683594) wird stark gekauft; der Fonds zielt auf dividendenstarke Unternehmen in Industrieländern. Daneben taucht ein zweites, spannendes Motiv auf: Heinrich beobachtet Gewinnmitnahmen in Minimum-Volatility-Strategien, die Aktien mit vergleichsweise geringen Kursschwankungen bündeln. Als Beispiele nennt er den Xtrackers MSCI World Minimum Volatility (IE00BL25JN58) sowie den iShares Edge MSCI World Minimum Volatility Advanced (IE00BKVL7778). Dass gerade defensivere Schwankungsprofile in turbulenten Phasen stärker „durchgekämmt“ werden, passt zu einem verbreiteten Muster: Wenn die Risikoaversion steigt, verschieben sich Portfolios zwar teils Richtung Volatilitätsarmut, gleichzeitig wird aber auch das Tempo im Handel erhöht, um kurzfristige Gewinne aus vorherigen Zu- oder Übergewichten zu sichern.
Im US-Bereich fällt das Bild noch stärker nach Produktlogik auseinander. Mohr sieht starke Käufe beim SPDR S&P 500 (IE00B6YX5C33) und besonders bei Nasdaq-100-Produkten von iShares (DE000A0F5UF5) sowie Invesco (IE0032077012). Heinrich registriert dagegen mehr Verkäufe, darunter im Amundi S&P 500 Buyback (LU1681048127). Für Europa zeigt sich indes eine Verschiebung der relativen Bedeutung: Europäische Indexfonds weisen weiterhin einen Kaufüberhang auf, spielen aber im Gesamtgeschäft wieder eine kleinere Rolle. Europa und die Eurozone kommen laut Mohr jeweils nur noch auf rund 6 Prozent Umsatzanteil; in den vergangenen Wochen waren es zeitweise zusammen über 20 Prozent. Zusätzlich zeigen die Daten eine gewisse Nachfrage nach britischen Aktien über den genannten Fonds (LU0292097747). Bei japanischen Aktien überwiegen Verkäufe, wobei die Indexfonds mit rund 5 Prozent Umsatzanteil diesmal sogar vor Deutschland liegen – eine Ausnahme, die Mohr explizit hervorhebt.
Auch in den Branchen-ETFs bleibt die „Risiko-nach-Kursrutsch“-Frage spannend. Technologie führt laut Mohr das Geschäft weiter an, allerdings mit einem leichten Kaufüberhang. Besonders gefragt sind der Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data (IE00BGV5VN51) sowie der iShares S&P 500 Information Technology (IE00B3WJKG14). Daneben taucht mit dem Amundi Global Memory Chips (LU2023678282) ein Segment auf, das weniger nach klassischen Index-Default-Beziehungen klingt: Es bildet Unternehmen aus dem Speicherchip-Bereich ab. Orlemann sieht im Technologiesegment insgesamt ein ausgeglicheneres Verhältnis und nennt mit dem VanEck Semiconductor (IE00BMC38736) einen Fonds, der in beide Richtungen gehandelt wird. In anderen Technologiefeldern bleibt die Tendenz fragmentierter: Im Branchensegment „Clean Water“ wird der L&G Clean Water (IE00BK5BC891) stark nachgefragt, während beim VanEck Defense (IE000YYE6WK5) Rückgaben überwiegen. Zusammengenommen spiegelt das die typische ETF-Realität wider: Indexuniversen werden mit ETF-Massenströmen bewegt, Themen-ETFs dagegen reagieren oft stärker auf kurzfristige Marktstimmung und auf die Frage, welche Gewinner-/Verlierer-Routen gerade favorisiert werden.
Im Rohstoffbereich sticht Gold als stabilisierendes Element hervor. Orlemann hebt hervor, dass vor allem Gold gefragt bleibt; der Invesco Physical Gold (IE00B579F325) führt die Umsätze der ICF Bank deutlich an und wird fast ausschließlich gekauft. Auch der währungsgesicherte Invesco Physical Gold EUR Hedged (XS2183935274) wird überwiegend gekauft. Technisch betrachtet ist das weniger ein „Benchmark-Thema“ als ein Strukturthema: Physisch hinterlegte Gold-ETFs bieten Anlegern eine direkte Möglichkeit, Risiko in Richtung eines realwertnahen Basiswerts zu verschieben, während die Währungsabsicherung für diejenigen wichtig ist, die Gold in Euro- oder Referenzwährung konsistent im Portfolio abbilden wollen. Für den Markt bedeutet das: Selbst wenn Aktienmärkte kurzfristig schwanken, bleiben bestimmte Rohstoff-ETFs in der Käufergunst, weil sie als taktisches Stabilitätsinstrument dienen können.
Unter dem Strich zeigt der aktuelle ETF-Handel ein klares Muster aus Tempo und Selektion. Die US-Zwischenwahlen wirken wie ein Trigger für volatileres Risikomanagement: mehr Umsatz, mehr Umschichtung, aber nicht automatisch ein einheitlicher Abfluss aus allen Aktiensegmenten. Dass Welt-ETFs und bestimmte US-Komponenten weiter Kaufüberhang liefern, während Minimum-Volatility-Produkte und einzelne US-spezifische Strategien eher Rückgaben sehen, unterstreicht die Bedeutung der zugrunde liegenden Faktor-Logik. Europa verliert zwar anteilig an Aufmerksamkeit, aber die Nachfrage ist nicht verschwunden. Für Unternehmen und Portfoliomanager ist das vor allem operational relevant: ETF-Orderflüsse können sich innerhalb weniger Handelstage deutlich drehen, und wer Liquidität, Spreads und Handelsfenster plant, profitiert in solchen Phasen von einer engeren Abstimmung auf die tatsächlichen Produktströme.
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