LONDON (IT BOLTWISE) – Die zunehmenden geopolitischen Spannungen im Nahen Osten haben eine beliebte Hedgefonds-Strategie erschüttert und könnten bei anhaltender Volatilität auf breitere Märkte übergreifen. Der sogenannte Dispersion-Trade, der Optionen nutzt, um die Volatilitätsdifferenz zwischen einem breiteren Index und seinen Einzelkomponenten auszunutzen, steht im Fokus der Investoren. Diese Strategie könnte jedoch durch die jüngsten Entwicklungen in der Region auf die Probe gestellt werden.
Die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten haben eine beliebte Hedgefonds-Strategie, den sogenannten Dispersion-Trade, ins Wanken gebracht. Diese Strategie nutzt Optionen, um die Volatilitätsdifferenz zwischen einem breiteren Index, wie dem S&P 500, und seinen Einzelkomponenten auszunutzen. Solange der Index weiter steigt und die Einzelaktien unter der Oberfläche schwanken, profitieren die Investoren. Doch die jüngsten Entwicklungen in der Region könnten diese Dynamik verändern.
Die Eskalation des Konflikts in der Region hat zu einer erhöhten Risikoscheu geführt, was sich in einem sprunghaften Anstieg der impliziten Einmonatskorrelation niederschlug. Diese erreichte am Dienstag ihren höchsten Stand seit November, als sowohl Einzelaktien als auch Indizes einbrachen. Obwohl sich die Korrelationen am folgenden Tag wieder entspannten, als sich die Märkte erholten, bleiben Investoren in dieser Strategie wachsam gegenüber weiteren Volatilitätsausbrüchen.
Amy Wu Silverman, Leiterin der Derivatestrategie bei RBC Capital Markets, betont, dass geopolitische Ereignisse oft einen Anstieg der Korrelationen auslösen können. In der Dispersion-Strategie kaufen Hedgefonds typischerweise Optionen auf Einzelaktien und verkaufen sie auf den Index. Matthew Thompson, Co-Portfoliomanager bei Little Harbor Advisors, weist darauf hin, dass es in dieser Wette eine “überfüllte Positionierung” gibt, die bei ungünstigen Marktbedingungen anfälliger für plötzliche Auflösungen ist.
Ein Bericht, der die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit und die Abkühlung des Inflationsdrucks unterstreicht, trieb die Aktien am Mittwoch höher, obwohl der Krieg im Nahen Osten den Wachstumsausblick trübte. Der VIX, der die implizite Einmonatsvolatilität des S&P 500 verfolgt, fiel auf etwas über 21, nachdem er Anfang der Woche einen Höchststand von 28 erreicht hatte. Alexis Maubourguet, Gründer und Chief Investment Officer des Hedgefonds Adapt Investment Managers, beschreibt den US-Dispersion-Trade als “tickende Bombe”, die jedoch nicht heute detoniert.
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