LONDON (IT BOLTWISE) – Der Ruf von XRP als „Banker Coin“ gerät unter Druck, weil Ethereum und Solana in Stablecoins und Tokenisierung schneller Marktanteile sichern. Der Grund liegt weniger in der Zahlungsstory selbst als in der Wertschöpfung: Stablecoins lösen das grenzüberschreitende Zahlungsproblem ohne XRP-Preisvolatilität. Zusätzlich zeigt die RWA-Landschaft, dass ein großer Teil von XRP-nahem Tokenized-Real-Assets-Wert in illiquider Form gebunden sein kann. Für Ripple bleibt damit vor allem die Frage, ob es im RWA-Handel ein echtes, verteiltes Volumen auf dem XRP Ledger aufbauen kann.
Die „Banker Coin“-Erzählung rund um XRP war lange eng mit der Idee verknüpft, grenzüberschreitende Zahlungen über Bankpartnerschaften zu vereinfachen. Diese Story hat 2017 zeitweise zu einem massiven Kursanstieg beigetragen; inzwischen zeigt eine neuere Marktanalyse jedoch, dass sich das Spielfeld verschoben hat. Stablecoins adressieren den Kernnutzen für schnelle, internationale Werttransfers inzwischen direkt – und zwar ohne dass der Zahlungs- und Abrechnungswert an die Volatilität eines nativen Tokens gekoppelt ist. Damit wirkt die ursprüngliche Pitch-Logik zwar nicht falsch, aber sie wird in der Praxis durch eine Technologieklasse überholt, die das gleiche Problem gleich „on rails“ löst.
Konkreter wird die Verschiebung beim Blick auf den Stablecoin-Realitätscheck. Laut Angaben aus RWA.xyz liegt Tether (USDT) bei nahezu 200 Milliarden US-Dollar im Umlauf, gefolgt von Circle mit USDC bei 73 Milliarden US-Dollar. Dagegen schafft es Ripple-eigener RLUSD in dieser Darstellung nur knapp in den vorderen Regionen, mit rund 1 Milliarde US-Dollar. Entscheidend ist dabei weniger, ob eine einzelne Emission „gut“ oder „schwach“ ist, sondern wie stark der Stablecoin-Betrieb als Infrastruktur-Baustein für Ökosysteme skaliert. Wenn Stablecoin-Reserven und Liquidität vor allem dort entstehen, wo die meisten Nutzer und Integrationen ohnehin bereits vorhanden sind, dann verlagert sich die Nachfrage nach Token-Nutzung zwangsläufig in Richtung der Netzwerke, die diese Integrationen zuerst oder am breitesten liefern.
Für Ripple und XRP kommt noch eine zweite Ebene hinzu: Viele „Bank“-Kooperationen laufen nicht zwingend über den XRP Ledger selbst. In der Analyse wird betont, dass ein Teil der Bankpartnerschaften über RippleNet statt über die zugrundeliegende XRP-Ledger-Infrastruktur abgewickelt wurde. Wenn die relevante Wertschöpfung also im Netzwerk-Overlay entsteht, aber nicht in der Token- oder Ledger-Nutzung für XRP-Holder, dann bleibt der direkte Effekt auf den XRP-Token begrenzt. Genau hier prallen zwei Erwartungen aufeinander: Die eine Seite sieht Verbindungen zu Finanzinstitutionen als Signal für Zukunftsfähigkeit; die andere Seite schaut auf die technische Durchgängigkeit, also auf den Weg von der Abrechnung über die Vertragslogik bis zur tatsächlichen Token-Nutzung. Je weniger sich diese Kette in der Praxis in XRP widerspiegelt, desto stärker sinkt die „Banker Coin“-Glaubwürdigkeit.
Damit rückt die dritte Phase des Wettbewerbs in den Fokus: Tokenisierung von Real-World-Assets (RWA). Laut der genannten Einordnung sieht man in der Branche in diesem Bereich ein „super cycle“-Potenzial, das das Finanzsystem langfristig umformen könnte. Für Ripple wäre Tokenisierung die letzte große Chance, das Banker-Label nicht nur narrativ, sondern über reale Wertflüsse zu untermauern. Denn RWA ist nicht nur ein weiterer Anwendungsfall, sondern ein neues Liquiditäts- und Handelsproblem: Sobald Vermögenswerte in tokenisierte Einheiten überführt werden, entsteht eine Nachfrage nach Abwicklung, Verwahrung, Übertragbarkeit und – besonders wichtig – nach sekundärer Handelbarkeit. Genau an dieser Stelle differenziert sich die Marktposition zwischen Netzwerken.
Die RWA-Landschaft illustriert dabei eine ungleich verteilte Führungsrolle. In der Analyse heißt es, dass die Gesamtmenge tokenisierter Real-World-Assets in der Breite seit 2025 die Marke von 50 Milliarden US-Dollar übertroffen habe. Gleichzeitig zeigt die „Leaderboard“-Perspektive für XRP ein anderes Bild: Ethereum habe demnach eine breite Führungsposition, während BNB Chain, Solana, Stellar und Avalanche ebenfalls vor dem XRP Ledger genannt werden. Zusätzlich wird eine Besonderheit bei XRP hervorgehoben: Das größte genannte tokenisierte Asset auf XRP-Seite, JNWH, steht für rund 2,25 Milliarden US-Dollar an Energieverträgen, soll jedoch praktisch kaum sekundäre Handelsliquidität besitzen. Wenn ein Großteil des Werts „geparkt“ ist, ohne dass es aktiv gehandelt wird, spiegelt das nicht denselben Nutzen wider wie ein Modell, bei dem Anleger kontinuierlich Volumen und Preissignale über Transfers und Orderbücher erzeugen.
Nach dem Herausrechnen dieses Schwerpunkttokens bleibt in der Analyse ein anderes Bild: Ondo (ONDO) wird als Top-Asset in der verbleibenden XRP-RWA-Aktivität beschrieben, mit einem Anteil von etwa 20% an der verbliebenen Aktivität. Daraus entsteht eine unbequeme Frage für die Investorenperspektive: Warum sollte man XRP halten, wenn ein relevanter Anteil der RWA-Handelsaktivität über Assets läuft, die nicht im Kern die Token- und Ledger-Mechanik von XRP vollständig dominieren? Aus Marktsicht ist das kein moralisches Problem, sondern ein ökonomisches Signal. Tokenisierung ist nur dann „für das eigene Token“ stark, wenn das Token selbst in der Nutzungskette systematisch benötigt wird – etwa für Abwicklung, Gebühren, Collateral-Mechaniken oder für die maßgebliche Liquiditätsbildung auf dem Sekundärmarkt.
Die Analyse leitet daraus drei konkrete Wege ab, wie Ripple den Rückstand schließen könnte. Erstens geht es darum, Ökosystemunterstützung aufzubauen, statt als geschlossenes, unternehmensgesteuertes Netzwerk zu wirken. Zweitens wird vorgeschlagen, große Partnerschaften aus dem traditionellen Finanzsektor so anzulegen, dass sie tatsächlich auf dem XRP Ledger aufbauen – mit Firmenbeispielen wie BlackRock oder Franklin Templeton. Drittens soll Ripple echtes, verteiltes RWA-Handelsvolumen fördern und nicht primär auf Partnerschaftsmodelle setzen, die möglicherweise sogar konkurrierende Investitionsströme bündeln. Parallel dazu wird auch der Marktchart als Risikofaktor beschrieben: XRP habe Schwierigkeiten, einen Widerstandsbereich nahe dem Mai-Hoch zu überwinden, während Unterstützung bei etwa 1,29 US-Dollar diskutiert wird. Ein Bruch unter diese Marke könnte laut der Darstellung zusätzlichen Abwärtsdruck bringen, wobei die Gesamtthese davon abhängt, ob Ripple vor Ethereum, Solana und weiteren Netzwerken substanzielle RWA-Marktanteile gewinnt, bevor sich Liquidität und Nutzergewohnheiten endgültig konsolidieren.
Für Unternehmen und Entwickler ist die eigentliche Relevanz der Debatte weniger „XRP gut oder schlecht“, sondern die Frage, wie Tokenisierung in der Praxis funktioniert: Stablecoins haben gezeigt, dass „grenzüberschreitende Zahlungen“ als Problem schnell industrialisiert werden können, sobald die Emission und das Umlaufvolumen breit genug sind. Tokenisierung wird deshalb ähnlich stark davon abhängen, wer Handelsvolumen, sekundäre Liquidität und Integrationsbreite bereitstellt. Ripple steht damit vor einer typischen Plattformherausforderung: Es reicht nicht, dass der Use Case existiert; die technische und ökonomische Kopplung zwischen Plattform, Asset-Transfer und nutzbarer Liquidität muss so gestaltet sein, dass Marktteilnehmer das Token nicht nur halten, sondern es im Prozess als Bestandteil der Wertschöpfung erleben.
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