BERLIN / LONDON (IT BOLTWISE) – Deutsche Venture-Capital-Investoren stehen unter Druck, da trotz erheblicher Investitionen in Startups die erhofften Exits ausbleiben. Geopolitische Spannungen und die Zinspolitik der Europäischen Zentralbank tragen zur Unsicherheit bei, während die Private-Equity-Branche optimistischer in die Zukunft blickt.
Die deutsche Venture-Capital-Szene befindet sich in einer angespannten Lage. Trotz einer Investitionssumme von zwei Milliarden Euro im vierten Quartal 2025, die das zweitstärkste Quartal des Jahres markiert, bleibt die Stimmung unter den Investoren düster. Der Geschäftsklima-Indikator für Venture Capital fiel um 32,4 Punkte auf minus 32,4 Punkte, was nahe dem Fünfjahrestief von Ende 2022 liegt. Damals hatte die Zinswende zur Inflationsbekämpfung die Märkte erschüttert. Dirk Schumacher, Chefvolkswirt der KfW, bezeichnete den Einbruch als überraschend stark.
Ein wesentlicher Grund für die schlechte Stimmung ist das Ausbleiben von Exits. Der Exit-Indikator verharrt bei minus 44,9 Punkten im tief negativen Bereich. Börsengänge und Unternehmensverkäufe sind kaum möglich, was die Investoren frustriert. Ulrike Hinrichs, Vorstandssprecherin des Bundesverbands Beteiligungskapital (BVK), führt die Nervosität auf geopolitische Spannungen und wirtschaftliche Unsicherheiten im Jahr 2025 zurück. Diese Faktoren haben das Fundraising-Klima um 28,7 Punkte auf minus 34,2 Punkte einbrechen lassen.
Die Zinspolitik der Europäischen Zentralbank trägt ebenfalls zur Unsicherheit bei. Seit Juni 2025 bleiben die Zinsen unverändert, was die Kapitalbeschaffung erschwert. Eine Zinssenkung könnte die Risikobereitschaft und Renditeerwartungen steigern, doch solange die EZB abwartet, bleibt das Fundraising zäh. Im Gegensatz dazu zeigt sich die Private-Equity-Branche optimistischer. Der Geschäftsklima-Indikator stieg um 20 Punkte auf minus 17,6 Punkte, und die Investitionsbereitschaft wächst.
Die konjunkturelle Entwicklung spielt eine entscheidende Rolle für die Exit-Möglichkeiten. Der Indikator zur allgemeinen Wirtschaftslage fiel um 31 Punkte auf minus 72,7 Punkte. Dennoch sieht Dirk Schumacher Chancen für eine Verbesserung der Exits mit der prognostizierten Konjunkturerholung im Jahr 2026. Ob dies ausreicht, um die Venture-Capital-Branche aus der Krise zu holen, bleibt abzuwarten.
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