ROM / LONDON (IT BOLTWISE) – Der italienische Rüstungs- und Luftfahrtkonzern Leonardo hat von S&P Global Ratings eine positive Bewertung erhalten. Diese Entwicklung basiert auf einem Rekordauftragsbestand und einer soliden Bilanz, die den Weg für eine mögliche Hochstufung ebnen. Die Aktie zeigt jedoch trotz der positiven Nachrichten an der Börse bisher keine deutliche Reaktion.

Der italienische Rüstungs- und Luftfahrtkonzern Leonardo hat von S&P Global Ratings eine positive Bewertung erhalten. Diese Änderung des Ausblicks von „stabil“ auf „positiv“ deutet darauf hin, dass eine Hochstufung des Ratings in naher Zukunft möglich ist. Der Auftragsbestand des Unternehmens erreichte 2025 einen Rekordwert von 46,6 Milliarden Euro, was mehr als zwei Jahresumsätzen entspricht. Diese beeindruckende Zahl unterstreicht die starke Nachfrage im Verteidigungssegment, die auch in den kommenden Jahren anhalten dürfte.
Leonardo erzielte 2025 einen Umsatz von 19,5 Milliarden Euro, was einem Anstieg von knapp zehn Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. S&P prognostiziert für 2026 und 2027 ein weiteres Umsatzwachstum von sieben bis acht Prozent jährlich. Diese positive Entwicklung wird durch die anhaltend hohe Nachfrage im Verteidigungssektor unterstützt. Die EBITDA-Margen sollen über zwölf Prozent liegen, während der freie operative Cashflow auf rund eine Milliarde Euro pro Jahr geschätzt wird.
Ein entscheidender Faktor für die positive Bewertung ist der Schuldenabbau des Unternehmens. S&P erwartet, dass das Verhältnis von Nettoschulden zu EBITDA 2026 deutlich unter 1,5 bleibt und 2027 sogar unter 1,0 sinkt. Dies setzt voraus, dass das Management das Working Capital diszipliniert steuert und den Einsatz von Factoring begrenzt. Trotz möglicher Risiken durch Wechsel im Topmanagement sieht S&P eine Wahrscheinlichkeit von mindestens eins zu drei für ein Upgrade im mittleren Zeithorizont.
An der Börse spiegelt sich die positive Nachricht bislang nicht wider. Die Aktie von Leonardo notiert bei 52,44 Euro und liegt damit rund 19 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 64,44 Euro aus dem März. Auf Jahressicht verzeichnet die Aktie jedoch ein Plus von gut 16 Prozent. Die Halbjahreszahlen könnten das nächste konkrete Signal für den Ratingpfad liefern. Bestätigt Leonardo die prognostizierten Margen und Cashflows, könnte der Druck auf S&P steigen, den Ausblick in eine tatsächliche Hochstufung umzuwandeln.
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