LONDON (IT BOLTWISE) – Der Ölmarkt steht erneut unter Druck: Iran droht, die Route durch Bab al-Mandab zu schließen, nachdem Hormus bereits teilweise ausgefallen ist. Saudi-Arabien hat die Förderung zuvor umgeleitet, doch eine zweite Engstelle könnte Lieferketten im Seeverkehr abrupt abkürzen. Analysten rechnen bei anhaltenden Sperren mit deutlichen Preisaufschlägen bis in die Bereiche 150 bis 200 US-Dollar je Barrel. Entscheidend bleibt, ob die Eskalation auch militärisch in den nächsten Tagen eskaliert und wie stark Tanker betroffen sind.
Der Ölmarkt arbeitet derzeit unter einer Art „Doppel-Alarmanlage“: Die Straße von Hormus ist seit fast 100 Tagen weitgehend beeinträchtigt, und nun rückt mit Bab al-Mandab die nächste potenzielle Engstelle in den Fokus. Was zunächst wie eine klassische geopolitische Schlagzeile wirkt, wird für Unternehmen schnell zu einem operativen Risiko. Denn Ölpreise sind nicht nur ein Makrofaktor, sondern schlagen indirekt auf Transportkosten, Energiepreise und damit auf Produktions- und Logistikketten durch. Genau dieser Mechanismus macht die Drohung Irans gegen eine alternative Versorgungsroute so relevant für die nächsten Preis- und Margenrunden.
Technisch betrachtet geht es um Verkehrsströme, die nicht beliebig umplanbar sind. Bereits die Sperrung bzw. Beschränkung rund um Hormus hat Saudi-Arabien veranlasst, Liefermengen über die Ost-West-Pipeline in Richtung Rotes Meer umzulenken. Damit stieg der Durchfluss durch Bab al-Mandab laut den genannten Zahlen auf etwa 7,2 Millionen Barrel pro Tag, während es im Februar noch bei rund 3,9 Millionen Barrel täglich gelegen hatte. Diese Umschichtung funktioniert nur so lange, wie die zweite Seeenge offen bleibt und Tanker verlässlich passieren können. Wird Bab al-Mandab zusätzlich eingeschränkt, fehlt den Marktteilnehmern kurzfristig die „zweite Umleitungsstufe“.
Die nächste Eskalationsstufe würde sich damit nicht nur als Schlag gegen einzelne Akteure zeigen, sondern als systemischer Engpass im Transportnetz. Berichten zufolge drohte Irans Revolutionsgarde im Zusammenhang mit der Lage in Gaza und dem Libanon, die Bab-al-Mandab-Route zu schließen, falls der Konflikt nicht abflaut. Für Analysten ist die Logik klar: Wenn saudische Barrel, die aktuell auf dem Weg nach Asien sind, abgeschnitten würden, steigt die Knappheit in den betroffenen Lieferfenstern. Matt Smith, Rohstoffanalyst, ordnet dies als Schritt hin zu einer Phase mit „erheblicher Marktwirkung“ ein, weil der reduzierte Schiffsverkehr den Preisbildungsmechanismus über Fracht, Versicherungen und Lieferverfügbarkeit beschleunigt.
Ein weiterer Marktmechanismus betrifft die Erwartungskurve: Selbst ohne vollständige Schließung kann bereits eine spürbare Unsicherheit Preissignale auslösen. Wie aus Analystenrecherchen der US-Investmentbank JPMorgan (wie in den Berichten zitiert) hervorgeht, könnte sich ein Risikoaufschlag bis Ende März 2026 auf bis zu 20 US-Dollar je Barrel summieren, wenn die Probleme an Bab al-Mandab anhalten. In einem Szenario, in dem beide Meerengen – Hormus und Bab al-Mandab – längerfristig betroffen bleiben, werden Preisspannen von 150 bis 200 US-Dollar je Barrel als möglich genannt. Historisch hat der Markt solche „Chokepoint“-Risiken häufig überproportional eingepreist, bevor sich die realen Lieferdaten vollständig bestätigen.
Damit wird auch die Rolle der Houthis als „schlafende Reserve“ relevant: Die jemenitischen Verbündeten Irans müssen nicht zwangsläufig den gesamten Verkehr kontrollieren, um den Effekt einer Sperrung zu erzeugen. Bereits gezielte Angriffe oder wiederkehrende Störungen einzelner Schiffe könnten ausreichen, um Tankerfahrpläne zu verändern, Wartezeiten zu verlängern und Versicherungsprämien zu erhöhen. Händler und Marktbeobachter achten daher auf Signale aus Staatsmedien und aus dem Umfeld der Houthis, die auf eine Einschränkung des Zugangs zur Straße hindeuten könnten. Der Wettbewerbseffekt innerhalb der Energiebranche entsteht dabei indirekt: Wer außerhalb der betroffenen Routen produziert, kann seine Lieferchancen verbessern.
Als Nutznießer werden in einem solchen Szenario häufig Produzenten genannt, die ihre Förderung außerhalb der beiden Meerengen betreiben. Dazu zählen etwa US-amerikanische Lieferquellen aus dem Permian Basin und auch nordwesteuropäische Seewege. Unternehmensseitig ist das weniger „Gewinn um jeden Preis“ als vielmehr ein Verschiebungseffekt in Preisrelationen: Verträge, Handelsprämien und Zeitfenster werden neu verhandelt. Gleichzeitig warnen Energieanalysten, dass eine parallele Schließung von Hormus und Bab al-Mandab bis zu einem Viertel der weltweiten Öl- und Gasversorgung blockieren könnte. Für Unternehmen heißt das: Die Preisvolatilität wäre nur der Anfang, denn die Folgegrößen treffen auch Nachfrage, Finanzierung und Investitionsentscheidungen.
Von der Makroebene geht es dann in die Unternehmenswirkung: Steigende Energiepreise belasten vor allem Branchen mit hohen Transport- und Logistikanteilen, etwa Fluggesellschaften oder energieintensive Industrien wie die Chemie. In der Praxis zeigt sich das als höherer Aufwand in der Kostenrechnung und als schneller steigende Gemeinkosten, selbst wenn der Einkauf kurzfristig abgesichert werden kann. Hier ähnelt die Dynamik in gewisser Weise dem Wettbewerb, den große Player in anderen Sektoren erleben: Wer über bessere Lieferfähigkeit, Diversifikation und Risiko-Management verfügt, kann Preisspitzen vergleichsweise länger „abpuffern“. Branchenexperten verweisen zudem darauf, dass Unternehmen künftig stärker in Transparenz über Lieferwege und in Szenarioplanung investieren müssen, statt sich auf lineare Annahmen zu verlassen.
Auch die historische Entwicklung stützt diese Sichtweise. Seit Jahren wird der Ölmarkt wiederholt durch regionale Konflikte an Versandrouten beeinflusst, etwa wenn einzelne Abschnitte maritime Umläufe verlängern oder lokale Versicherungs- und Sicherheitsrisiken nach oben treiben. Im Unterschied zu vielen früheren Episoden ist diesmal jedoch die Kaskade aus zwei Engstellen gleichzeitig im Blick: Wenn der Markt bereits eine Route geschrumpft hat, bleibt weniger Puffer, um einen zweiten Ausfall zu kompensieren. Das erklärt, warum sich kurzfristige politische Signale – etwa beim Waffenstillstand – besonders stark in Marktbewegungen übersetzen können.
Regulatorisch und in Bezug auf Compliance kommt eine weitere Dimension hinzu: Sanktionen, Exportrestriktionen und die Bewertung von Risiko- und Sicherheitslagen beeinflussen, welche Reedereien welche Routen akzeptieren und welche Versicherungs- und Finanzierungsmodelle anwendbar sind. Für global tätige Unternehmen bedeutet das nicht nur „höhere Preise“, sondern auch potenziell wechselnde Vertragstexte, Lieferbedingungen und Dokumentationsanforderungen. In der Praxis werden Einkaufsteams und Legal-Abteilungen daher enger mit dem Risikomanagement verzahnt, weil die technische Frage „kann ein Tanker passieren?“ unmittelbar in Vertrags- und Haftungsfragen übergeht. So wird aus Geopolitik ein Compliance-Thema mit realen Auswirkungen auf Budgets und Lieferfähigkeit.
Wie wahrscheinlich die Eskalation tatsächlich wird, hängt laut den Berichten wesentlich vom fragilen Waffenstillstand zwischen Israel und dem Libanon ab. Wenn die Feuerpause in den nächsten Tagen bricht, könnte Irans Drohung schneller zu einer operativen Realität werden. Für die nächsten Schritte heißt das: Unternehmen sollten ihre Energie- und Transportrisikoannahmen aktualisieren, Lieferketten hinsichtlich Routenalternativen überprüfen und die Auswirkungen auf Preisindexierung in laufenden Verträgen prüfen. Die Branche wird dabei auch weiterhin auf OPEC+-Signale und Förderentscheidungen achten, aber bei akuten Transport-Engpässen verschiebt sich die kurzfristige Macht hin zu jenen Akteuren, die schneller skalieren können. Entwicklern und Entscheidungsträgern eröffnet sich zudem ein praktisches Feld: datenbasierte Chokepoint-Monitoring-Modelle, die Schiffsdaten, Versicherungsindikatoren und Lieferzeiten zusammenführen, werden strategisch wertvoller, sobald Märkte wieder in Richtung 150 bis 200 US-Dollar je Barrel „umkippen“ könnten.
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